自英國新任首相蘇納克上任以來，英鎊的基礎更加穩固，但華爾街仍然認為英鎊在未來12個月內會面臨進一步的脆弱性。

9月25日，在災難性的財政政策宣佈後，英鎊兌美元跌至1。04美元以下的歷史最低點，最終導致前首相特拉斯辭職，到今日（11月3日）上午，鎊美已回升至1。139美元附近，但今年迄今仍下跌超過15%。

蘇納克計劃迴歸更為傳統保守的財政政策議程，這基本穩定了市場，並降低了對英國央行更積極加息的預期，為英鎊提供了喘息的機會。

德意志銀行副總裁兼外匯策略師Shreyas Gopal週一在一份報告中稱，

英國的 “危機 ”篇章現在可以結束了，英鎊現在可能作為一種“正常”貨幣進行交易，但他指出，來自龐大的外部融資需求和低實際利率的下行壓力仍然存在。"英國的外部融資需求仍然很大，而且按目前的市場定價，與其他主要貨幣相比，實際收益率仍然太低。只要全球風險環境仍然疲軟，這就使得英鎊容易受到影響，而且可能出現走低的趨勢，"

英國央行預計將在今晚的11月議息會議上加息75個基點，這是1989年以來幅度最大的一次加息，但經濟學家預計英國央行將採取更加鴿派的基調，並最終低於市場定價的近5%的終端利率。

“總的來說，我們仍然看跌英鎊，並認為英鎊的疲軟將在今年餘下的時間裡迴歸”，“在波動性領域，市場正確地評估了英鎊的尾部風險已經收縮，這與我們的觀點一致，我們對本月早些時候的做空波動性建議進行了獲利平倉”Gopal說。

英國長期以來的經常賬戶赤字因能源價格飆升而加劇，在過去一年裡，能源價格使該國的貿易赤字增加了GDP的近2%，同時對家庭收入造成了歷史性的擠壓。英國的實際工資在第二季度以創紀錄的速度下降，通脹率在9月份達到了40年來的最高值10。1%。

Gopal表示，因此，私營部門的儲蓄在未來幾個季度可能會進一步下降，以維持基本商品的消費，而政府的新財政計劃將在本月晚些時候全面鋪開，這可能意味著公共部門的借款將對貿易平衡產生較小的下行壓力。

政府還承諾提供更有針對性的能源價格保障計劃的進一步細節，這將減少政府開支，但將進一步提高英國可能出現衰退的可能性。

德意志銀行副總裁兼外匯策略師Shreyas Gopal進一步表示，

“這有望推動進口壓縮和經常賬戶平衡的（週期性）改善，儘管作為計算國內生產總值的一部分，這種影響可能不太明顯“。“除此之外，另外兩個抵消因素包括最近的

天然氣

價格下跌，天然氣價格離其峰值越遠，對外部賬戶越有利。”雖然最近新聞對英國的經常賬戶的反應比較積極，但德意志銀行並不認為這將阻止對外赤字的增長，“將比平時更大，也比其他發達國家更大。”

鑑於市場對英國央行緊縮政策的定價，貨幣政策的鴿派轉變將被視為對英鎊不利。更重要的是，高盛認為，在一個特別艱難的經濟衰退期取消財政支援可能 “說起來容易做起來難”。

高盛全球外匯、利率和新興市場策略主管Kamakshya Trivedi在上週的一份報告中說：

“綜合考慮這些因素，我們正朝著更積極的方向修正我們的英鎊預測，但仍預計未來英鎊將進一步表現不佳。”

高盛上週將英鎊兌美元的3個月、6個月和12個月前景預測從之前的1。05、1。08美元和1。19美元提升至1。10美元、1。11美元和1。22美元。

不是英國的最後危機

儘管存在持續的脆弱性，然而，分析家們認為英鎊兌美元不會重回9月下旬的歷史低點。蒙特利爾銀行資本市場在週二的一份報告表示，英國央行不太鷹派的姿態不太可能引發英鎊近期的積極拋售，更多的限制性姿態也不會產生購買壓力。

BMO的歐洲外匯策略主管Stephen Gallo稱，

“英國經濟和英鎊仍有許多宏觀經濟和國際收支（BoP）方面的障礙需要面對。然而，英國宏觀形勢的一個更有吸引力的特點是，一般來說，率先發生危機並從危機中走出來是有益的，“但從更長遠的角度來看，對2022年將是英國最後一次危機持懷疑態度，無論是圍繞貨幣、國際收支還是財政政策。”我們會認為，今天英國的整體風險溢價應該比前10年期間更高。然而，重新定價的最激進階段似乎在後視鏡中逐漸消失。”

宣告：

本文版權歸金十資料所有，未經書面授權任何商業機構、網站、公司及個人禁止轉載或再利用文中資訊，違者必究。