4。5 交易管理

主動交易管理

vs

被動交易管理

我不相信可以在市場中使用數學模型。是的，它的確給出了很好的近似，但是我不喜歡把我的錢壓在近似性上。雖然系統交易者相信市場是機率型的，但是我認為對市場的更好的描述是‘不確定性’和‘情緒化’。是的，存在機率，但是機率本身會偏移。

盲目地使用系統或形態，持有頭寸直到預告計劃好的止損或目標，是相信未來的市場將與過去的市場足夠相似，只有那樣才有優勢存在。交易管理是關於‘希望’的問題，其基礎是對架構或形態的力量的信任。

市場運動是訂單流失衡的函式，而這種訂單流失衡是交易者決策和操作的結果。雖然未來訂單流可能或多或少受架構或形態的影響，但是這種系統方法是受到限制的，它可能沒有充分考慮形態出現的市場背景，或者當前市場的心理狀態。而這兩個因素都會對未來訂單流產生巨大影響。

總的交易管理思想

1）我在交易時把頭寸分為兩部分。

2）入場是整進。也就是說，兩部分是同時設定的。

3）出場是分批進行的。第一部分的目標在 T1。第二部分的目標要麼是 T2，要麼繼續奔跑，直到跟蹤止損離場，具體取決於市場環境。

4）所有頭寸都透過主動的交易管理方法進行管理。

主動交易管理規則

主動交易管理背後的思想是，在預期保持正確的情況下你要保持在交易中。僅在如下三種情形中的一種發生時，才會（先於目標）出場：

1） 你的逐棒分析表明觀點改變，你的交易預期不再正確；

2） 經過合理長度的時間以後，市場沒有向你需要的方向運動，使你越來越懷疑自己預期的正確性；

3） 你對市場的當前狀態和未來趨勢方向不確定。

從入場到第一部分離場

1）

從心理上管理浮虧

除了在交易結束後利用後見之明外，最佳入場點是不可能知道的。我們找出自己高興入場的區域，然後努力在那一區域內找出最佳入場。

當你陷入虧損交易時，接受那一點並不容易。在心理上管理這些情形的最佳方式是預期它們的出現。在我的分析中，我們考慮未來價格行為的本質——如果我們的預期正確，價格應該出現怎樣的行為；如果我們的分析錯誤，價格應該出現怎樣的行為。

這裡使用相同的過程。關於入場，考慮以下內容……假定你的交易入場較早，價格會重新測試高點/低點，使交易產生浮虧，那麼如果我們的交易思想實際上正確的，我們的止損將會 Hold 住，價格應該出現怎樣的行為呢？如果我們的止損很可能被擊中，那麼價格又應該出現怎樣的行為呢？

預告考慮未來價格行為的本質，使你為最壞的情形做好準備，如果價格行為仍然支援你的交易預期，那麼會幫助你在浮虧期間堅持持有。

2）

交易管理的心理

1）耐心

2）信任（我自己和我的策略）

3）強勢在哪裡？

4）弱勢在哪裡？

5）在預期仍然正確時堅持持有。

這在我決策和操作時不斷提示我要耐心，使我專注於重要的資訊——評估強勢和弱勢的變化——而不是擔心潛在的交易虧損。交易管理的的早期階段對很多交易者來說都是巨大的挑戰。你可能希望把類似的思想融入你的交易中。

3）

調整出場

——

取消交易

當取消交易時，我喜歡在 T1 之前出場。

我們為什麼要取消交易？

僅在如下三種情形中的一種發生時，才會（先於目標）出場：

1） 你的逐棒分析表明觀點改變，你的交易預期不再正確；

2） 經過合理長度的時間以後，市場沒有向你需要的方向運動，使你越來越懷疑自己預期的正確性；

3） 你對市場的當前狀態和未來趨勢方向不確定。

根據需要出場的迫切程度，你有兩種選擇：

1） 按下平倉按鈕，立即了結未平倉的頭寸。

2） 使之成為一個主動的過程，透過調整止損單和目標單，努力獲得一個較好的出場價格。

4）

重新入場

如果你因為對市場觀點的重新評估和市場分析取消了先前的一筆交易，而且又認為那個入場還是需要的，那麼可以考慮重新入場。

不過，它也是以下兩個時間的一種選擇：

1） 第一部分已經獲得了結（第二部分仍未平倉），市場提供了一個重新入場第一部分的機會。

2） 你被止損踢出，市場又已形成另一個入場。

每個架構區的入場數量是不受限制的。只要你願意，你可以取消並重入很多次（前提是市場每次都提供有效的入場觸發訊號）。不過，我允許每個架構區的最大規模虧損不超過兩次。

【例子：BPB 架構——重新入場】

第一個入場發生在 K 線 A 被向下突破時，在點 E1 處。BPB 交易應該提供合理的快速運動向它的目標前進。然而，認識到藍色矩形區處存在與我的交易反向的一些支撐時，我會時刻警惕來自這一支撐區的看漲力量的任何徵兆。K 線 B 使我提高了警惕。止損被移至略高於 K 線 B 處，以便取消那筆交易（第一部分和第二部分），重新評估。下一條 K 線使我恢復了自信，顯示出上升波段中的暫停。 K 線 C 向上突破 K 線 B，取消了交易，虧損 2 個點子。在點 E2 處，市場向下突破 K 線 C， 重新入場， 在市場向預期方向運動之前。

如果我們簡單地持有，那麼截止 C 的上漲不會把我們的頭寸踢出，但是預防式出場會給我們帶來以下優勢：

1） 客觀地重新分析市場價格行為的能力，不受來自未平倉交易的任何負面情緒影響；

2） 與交易預期錯誤，市場將我們踢出相比，風險非常非常低。

這是主動管理——制定決策最小化風險和最大化利潤。

5）

移動止損至盈虧平衡點和越過盈虧平衡點

當價格向有利方向運動時，如果我們不再希望在價格回撤至入場點時繼續交易，那麼我們就會把止損移至盈虧平衡點。

初始止損被設定在會令初始交易預期失效的位置。調整止損所用的思想是相同的。

注意，第一部分和第二部分可以以不同的方式管理。對於第一部分，你可能希望更積極一些，把它的目標移至盈虧平衡點，而給第二部分更多空間來證明它自己。

移動止損的關鍵位置，是在超出新的波段高點或低點處，或者是在超出到達新的高點/低點的大型 K 線處（上升趨勢中的大型高位收盤多頭 K 線，或下降趨勢中的大型低位收盤空頭 K 線）。

【例子：第一部分止損單的移動】

入場是在一個對錘形的突破，該錘形剛好落在前一波段高點支撐上。入場價是 1。5309。第一部分和第二部分的止損都在錘形下方，在 1。5301（S1）。目標 T1 在 1。5330，依據是左側的價格行為（未給出）。

K 線 A 開始暴漲，然後回撥，之後我會把第一部分的止損移至盈虧平衡點（S2）。雖然看漲力量是受歡迎的，但立即回撤卻不是。進一步回撥可能表明我入場太早了。第二部分的止損將保持在當前位置。

不過，隨後的區間 K 線令我恢復自信，當 K 線 B 運動至新的高點時，我會把 S1 移動至最新的低位收盤區間 K 線下方（S3）（新高之前的最後一次下推）。

隨著市場接近 T1，我們會進一步把止損調緊至 K 線 C 下方（S4），不是因為任何技術原因，只是確保獲得可接受的 R：R。

主動交易管理需要不斷評估回報：風險比。你被止損踢出所承擔的風險 vs 距離利潤目標的潛在回報。

6

）

錯誤的入場

有時，你會發現自己入場後馬上感覺不安。你的入場決策很可能是受到了情緒的影響，而不是恰當分析的結果。

常見的建議是立即退出。但是我有一個不同的建議。暫停一秒鐘並考慮——你能從這筆交易中搶到什麼利潤嗎？回顧價格行為，辨識較低時間框架（1 分鐘）上強勢和弱勢的徵兆，評估價格向獲利方向運動的可能性，即便只是很短的距離。如果有一些獲利潛能，那麼就管理頭寸；但是要非常積極地管理。這樣你會獲得一點額外的獎勵。但是，如果沒有獲利潛能，就快速出場。

管理第二部分

1）

超出盈虧平衡點的止損移動

第二部分的止損移動原理與第一部分完全相同，但是一般要留出更多的空間。對於這一部分，要給它更多機會證明自己。

移動止損的關鍵位置，也是在超出新的波段高點或低點處，或者是在超出到達新的高點/低點的大型 K 線處（上升趨勢中的大型高位收盤多頭 K 線， 或下降趨勢中的大型低位收盤空頭 K 線）。不過這一次我們主要參考交易時間框架（3 分鐘）圖表，而不是較低時間框架（1 分鐘）圖表。

【例子：交易管理——止損的移動】

2）

調整出場

——

調緊止損和目標

第二部分的出場原理與第一部分完全相同。如果價格運動的趨弱使你懷疑自己的預期，那麼就使用調緊止損和/或目標的組合策略來獲得當時環境下的最佳出場價位。

3）

適應市場環境

根據你對當前市場環境的判讀，考慮調整你對 T2 的計劃。

舉例說明，在趨勢環境中，你應該更願意讓第二部分自由奔跑。在區間環境中，讓第二部分自由奔跑是一種低勝率的策略。更大的可能是出現反轉，所以堅持你的 T2 目標，甚至把兩個目標都設在 T1 處。

4）

目標的延伸

如果你最初的計劃是在 T2 獲利了結，但是市場觀點以及你對未來趨勢方向的看法現在表明市場正在你的交易方向上加強，很可能突破和延續，那麼考慮允許價格經過 T2。超過這個

點後，重新評估你的觀點。如果價格真的繼續，那麼就跟蹤調整止損。如果價格沒有繼續，那麼可能令你虧損，但是正確時增加的收益通常使得值得那樣做。

【例子：第二部分止損單的移動】