何銀，@天道騎牛，雪球私募基金經理，成長股投資研究達人，《穿越牛熊》作者。他擁有14年投資經驗，曾任投資公司首席分析師，2014年辭掉工作開啟職業投資之路，現在管理臥牛1號私募基金$上海斯諾波臥牛1號（P000770）$，主攻成長股和價值股投資。

他長期在網路上毫無保留的分享投資理念，在投資者中頗具影響力。他為何偏愛成長股？他是如何抓住成長股的投資機會的？對於投資，他有哪些獨到的見解？本期雪球專刊整理選編@天道騎牛近幾年在雪球公開發表過15篇文章，詳細地介紹他的投資風格，他的成長股投資方法，和不同時期對投資的感悟。

雪球專刊247期——一位成長股投資達人十四年的修為路

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目錄：

1、一個不斷變化的市場，需要一顆不變的學徒心

成長股具有的魅力，可能是不同型別股票投資中，最具個人魅力之一的那種，區別於白馬股的陪伴式回報，區別於週期股的高門檻准入高風險收益，它最有吸引力的地方是在種子成長期發現並在秋天收穫果實。在這個領域裡有一些跑得比較快的人，他們是怎麼奔跑的，今天和秀哥一起探索其中一個人，他的股市之路，他的成長股之道@天道騎牛。

2、十四年投資之路：投資的三個重要層面

索羅斯曾說：“判斷對錯並不重要，重要的在於正確時獲取了多大利潤，錯誤時虧損了多少。”。一個好交易層面的高手，能做到在恰當時機採取恰當的倉位，要做到在市場以及持倉個股在不利的情況下輕倉或者空倉，而在市場以及個股有利情況下立即重倉。

3、一個散戶的投資修為路

投資是一條漫長的修為之路！首先自我定義自己是用基本面價值眼光結合技術面分析、選股、操作，進行長線投資的趨勢價值投機者。我簡單總結一下炒股需要的心態環境、冷門股和熱門股優劣以及它們的取捨、公司業務專一和多元化的利弊、選股自上而下和自下而上的方法利弊、基本面分析和技術分析的優劣、選股和買入時機的選擇、公司最高管理層的重要性分析、關於主力的理解和長短線的看法、關於戰勝恐懼和貪婪心態的方法、對新手的幾點建議、兵法在股市的運用以及結語！

4、我的投資心法

投資資金安全最重要。投資是一場持久戰，追求的是長遠的複利，又如同攀巖，無論你之前爬多高，一旦失足下去就是萬丈深淵。凡先處戰地而待敵者佚，後處戰地而趨戰者勞，故善戰者致人而不致於人。我們不做高位的追隨者，我們只做低位的潛伏者；我們不做價格的追隨者，我們只做價值的發現者！

5、尋找成長大牛股，做生活中的有心人

當我們用心去生活中感受身邊的變化、時代的變化，你就會發現很多大牛股其實就在身邊，而我們苦苦追尋，有時候需要的就只是我們的那個用心去生活中發現，用心的感受，提前的那個回首，你會發現你苦苦尋覓的那隻大牛股其實就在你身邊！

6、成長速度和估值的取捨

我們投資成長公司，主要投資公司發展壯大業績增長較快的一段時期，過了高速發展期，那麼我們再繼續投資，公司經營成熟期的穩定盈利，但這時公司已經緩慢甚至停止增長了，所以這時投資獲取的主要是現金流盈利分紅回報，而不是成長壯大的回報。

7、投資成長時期公司

短期漲幅太大，我的原則是儘量不再參與，因為凡先處戰地而待敵者佚，後處戰地而趨戰者勞，避免太過被動。

8、散戶長線投資成長股的優勢和有效性

散戶投資成長股在時間和精力上比較悠閒，而且通過歷史的牛股回顧，我們可以清楚的證明成長股投資法的有效性，透過正確的運用和磨鍊我們能夠拿住優質成長股，享受企業高速成長給我們帶來的豐厚回報。在投資成長股時，有一個需要重點提醒的事，歷史上大部分超級大牛股都具有一定時代的特徵，符合當時經濟的發展方向。

9、勝兵先勝而後求戰：關於如何止損

股市投資有較大風險，所以有時候為了控制風險，止損是必不可免。但善於作戰者，不受制於人，不被動止損，先勝而後投資。在買入前就要先做好準備防止出現重大虧損而被動止損，所以我覺得最好的止損方法就是少止損，甚至不止損。

10、如何利用股價與業績的關係獲取超額收益

作為一個長期參與市場的投資者，不要奢求每次買在最低點，買在次低點足矣，不要每次妄想賣在最高點，賣在次高點長期來看也許你得到的更多。凡事，心寬一點，不要強行追求極致，大巧若拙，不急而速，中庸之道長存。

11、如何學習倉位管理

投資大致分為長線、中線（大波段）和短線（小波段），不同的人，不同的性格，不同的經歷，不同的能力，不同的股，那麼選擇持倉時間長短會有所不同。

12、逆向投資需要具備的素質和優勢

股市投資從大方向大致分為兩類：一種採取價值投資的逆向投資，另一種是趨勢投資的順勢投資。除了這兩大類，還有如做對沖的，做套利的，等等。今天這裡主要介紹逆向投資需要具備的素質和優勢。

13、為什麼90%散戶不賺錢

基本面是根基，成交量是行為，均線是趨勢，價格是結果。

14、一個職業投資者的素養

很多人想職業投資，上班族不少有辭職做股票的想法，但要勸勸大家不要衝動，玫瑰看著很美，很迷人，但是一不小心可能會扎到你的手。

15、牛市重勢，熊市重質

在投資中猶如打仗一般，我們要審時度勢，因地制宜，因敵制勝。根據牛熊的環境變化正確的使用投資方法，才能在投資的路上順風順水，走向成功的投資之路！

風險提示：上述文章所涉個股僅供參考，不構成投資建議，據此買入風險自負