哪些新債值得搶權配售？搶權需要買多少股票？搶權策略下正股如何賣出？這麼多公式我不會算怎麼辦？這些與配債相關的問題，被越來越多的投資者關注。

與近期的新股行情不一樣，新債上市基本上都能給中籤者不錯的收益。不過新債最大的問題是中籤率太低。雖然有人炫耀3天中3籤，但絕大多數人都是2-3月沒有中一簽。所以搶權配債的策略自然就火了起來。

配債可以百分百中籤可轉債，新債上市又極大機率賺錢，而只要不是在熊市，搶權配債就是具有可行性的策略。

可轉債搶權配債策略

犇犇在之前的文章（

可轉債配債怎麼操作？

可轉債配債，十問十答

）詳細講過配債的知識，內容相對基礎。本期將回答文章開頭的幾個高階問題。

你將透過一張表格學會：

搶權配債策略表

哪些新債值得搶權配售？用哪些指標來判斷？

去哪裡查這些資料？

搶權需要買多少股票？需要多少本金？

搶權策略下正股如何賣出？

一、哪些新債值得搶權配售？4個維度的指標來判斷

首先，是對正股的評估。包括所屬的行業，公司財務狀況，估值水平等等。這些資訊可以透過券商研究報告或公開的資訊資訊查詢。

其次，是可轉債的轉股價值。轉股價值是可轉債的內在價值，是決定可轉債上市後值多少錢的重要指標。轉股價值越高越好，如果遠低於100，就屬於扣分項。轉股價值，在券商APP、集思錄、寧穩網都可以查到。

第三，百元股票含權。它表示每100元的股票能獲配多少元的可轉債面值。這個指標是搶權配售策略最重要的指標。為什麼這麼說，給大家舉個例子：

犇犇計劃配1手（1000元）的某轉債。如果百元股票含權是10元，也就意味著需要買10000元股票（即，搶權成本）才能配到1000元的轉債。犇犇預測上市首日轉債漲幅30%，也就是賺300元。這時300元的轉債利潤相對於10000元的搶權成本來說，收益只有3%。如果在搶權期間股票跌幅超過3%，犇犇就虧錢了。假設這隻轉債是上海市場的，那麼一手黨大概只需要買6000元股票，這時收益率可以提高到5%，就可以抵禦5%的股票波動。

這個例子可以看出，百元股票含權數值越大越好。低於10的，搶權的意義不大並且有可能會虧錢。

百元股票含權會隨著股價波動，大家沒必要自己反覆去計算，看懂邏輯最重要，資料在集思錄和寧穩網上可以直接查到。

第四個指標：安全墊。安全墊指的是配債上市後，對股票市值的利潤貢獻度；換個角度，也是能承受正股下跌的最大比例。

剛才的例子，犇犇買了10000元市值的股票，配的可轉債預計上市後賺300元，那麼安全墊就是3%（300元/1萬元=3%）。如果配債期間股票跌幅超過3%，犇犇這筆搶權配債就不安全了，也就是虧錢了。

所以安全墊的值越高越好。安全墊的計算公式：

安全墊=轉債上市預估盈利/搶權本金=百元股票含權*可轉債上市首日預測漲幅/100

公式不需要去記，也不用自己去算，在寧穩網上可以查到具體的數值，不過寧穩網上是叫“含權價值”。

以上就是判斷值不值得搶權的4個維度指標，其中百元股票含權最重要，犇犇給了2分，其餘3項各1分，總分是5分。

犇犇自己會根據綜合評分來決定是否參與搶權，4分以上會積極參與，3分以下將回避。另外，如果市場處在牛市環境中，會更加激進一點，而如果是熊市，基本會放棄搶權配債的策略。以上是犇犇自己的經驗，僅供參考。

二、搶權需要買多少股票？準備多少本金？

對於值得搶權配售的可轉債，買股票的數量會影響搶權的收益，因此不能隨便買。

表格的下半部分給出了計算股票數量以及成本投入的邏輯。同樣看懂最重要，不需要自己計算。

搶權配售需要買的股票數量

B1單元格里的“每股配售可轉債面值”是所有計算的基礎，資料在上市公司的《發行公告》以及集思錄網站可以查到。

B2單元格里的“配售1手/10張所需股數”，它等於1000元除以B1，B2在集思錄和寧穩網上有現成的資料。

如果是上海市場的可轉債，B2-1裡的一手黨可以買更少的股票獲配1手轉債，這樣搶權本金減少了，可以提高安全墊和收益率。一般是按0。5手取整數來買股票。

B4單元格是搶權的本金投入，公式是B4=B2*B3。如果計劃搶權配N手，搶權本金B4=B2*B3*N；如果搶權配上海轉債1手，搶權本金=B2-1*B3。

三、搶權策略下正股如何賣出？

分兩種情況：

第一種情況，配債當天（T日）賣出正股。由於配債期權消失，並且大多數做搶權的人會選擇在T-1日買股票，T日賣出，因此T日股價大機率會下跌。只要下跌幅度小於安全墊，搶權策略就是盈利的；

第二種情況，由於搶權的人較多或其它原因股價上漲，股票浮盈已經超過安全墊的範圍，那麼也可以考慮在T-1日股價上衝後直接賣出股票落袋為安。畢竟搶權配售的初心是賺錢，配債只是手段。

好了，今天犇犇把自己捕魚的技術以及去哪兒找到魚，都告訴同學們了。最後強調一下，可轉債的搶權配售是個細緻活，沒看懂這三篇配債文章的，不建議盲目操作。配債有風險，稍有不慎可能就會撿了芝麻丟了西瓜。

【文中出現的證券僅為案例分析，不作為買賣建議！以上經驗總結供參考，投資有風險，入市需謹慎！】