蹲一個後續是什麼意思

圖片來源@視覺中國

文 | 周天財經，作者 | 白雪，編輯 | 傅葉、周天

很多剛剛步入社會的 90 後沒有意識到，大起大落的人生，是從股市開始的。

3月8日，在大家歡慶婦女節的同時，股市沒有了半邊天。A 股三大指數集體收跌，滬指下跌 2。3%，深證成指下跌 3。81%，創業板指下跌 4。98%。不僅股民一片哀嚎，隨著基金抱團資產的全線殺跌，基民們也已經被「綠」到麻木。

年前與年後的股市形成了天差地別的對比。就在年前新上車的 95 後股民、基民們還在微博上大呼白酒 yyds（永遠的神）、為張坤成立 ikun 粉絲團的時候，有一群機智的老股民們掐準點在閉市前對這些熱門板塊來了個「大清倉」。

一方面，老股民們瞅準了節前消費的苗頭，做短線賺快錢，乾淨利索；另一方面，當股市、基金頻繁登上微博熱搜榜時，他們嗅到了危險的訊號。

為什麼這樣說呢？在華爾街就曾流傳著關於約瑟夫·肯尼迪的投資故事。1929 年在肯尼迪偶遇擦鞋童與他大侃特侃股市現狀時，他意識到股市過熱的訊號，遂將股票清倉，從而避免了美國最嚴重的世紀股災。

今天，在人人都在談股票、基金的當下，歷史還會重新上演嗎？

01 年後暴跌，股市真的跌出機會了嗎？

新春過後股市開盤沒幾天，港股、A 股連續暴跌，以貴州茅臺、瀘州老窖、愛爾眼科為首的抱團股的跌幅幾乎都在 6%，年前追高殺入場的年輕人顯然被這波大漲大跌嚇傻了眼。

實際上，這一場金融市場的集體雪崩，早已超過了市場正常波動。

追根溯源，暴跌從港股市場開始。2 月 24 日香港政府在《財政預算案》釋出會上，宣佈增加印花稅至 0。13% 訊息後，午後開盤港股跳水，截至收盤恆指大跌 2。99% 失守 3 萬點，恆生科技指數跌 5。1%，港交所重挫逾 8%。

為什麼市場對印花稅上調的反應如此之大？首先需要釐清印花稅的概念，通俗來講印花稅就是股票交易費用中的一項。

而上一次香港調整印花稅還是在 20 年前，將印花稅稅率從 0。1125% 調整到了 0。1%。這一減一加，反倒比 20 年前更高了。

因此，簡單來說，這次提高印花稅的舉措將直接提高港股交易成本，短期內影響著市場的交易情緒。

需要注意，提高印花稅僅僅是政府在市場過熱時的強制性調控手段，本質上只改變了交易成本，並沒有改變交易的本質。香港財政司司長陳茂波就表示，不排除進一步增加印花稅的可能，但增加印花稅不會影響到香港股市的競爭力。

其次，必須把今年南下資金的迅猛勢頭考慮在內。

根據 21 世紀經濟報道，摩根士丹利中國市場策略師王瀅曾表示，今年開年到 1 月 22 日的 15 個交易日內，已經有 298 億美元的資金透過港股通渠道淨流入香港股市。相比之下，2020 年開年的 15 個交易日僅為 2021 年同期的十分之一左右。

飛得更高，可能也會摔得更慘。24 日當天，南向資金淨流出逾 129 億元，重新整理了歷史新高。同時，這種負面情緒也傳導到了 A 股市場。

在 A 股、港股大盤連續下跌的這一週裡，不斷有人發帖詢問「該不該補倉」「到不到抄底」，但許多意見領袖表示，

沒有底，下行趨勢可能還要持續很長一段時間。究其緣由，還是「目前泡沫嚴重。」

但A股真的處於真正意義上的下行趨勢和危機中嗎？令人驚奇的是，根據格隆匯提供的資料，這個答案是否定的。據統計，年前下跌股票約三千隻，佔整個A股市場近75%。

年後整個情況大反轉，2月18日至今下跌10%以上的其實只有323只，三千多隻股票其實還在上漲中。這些事實說明，崩盤的只有抱團股。

明星基金人董承非在近期表示，自己對 2021 年大市場全年不看好，相對謹慎。目前其管理著的興全趨勢的權益倉位已低於 80%，重倉股票已經傾向於更加安全的資產。

據 2020 年 Q3，萬科已經擠入了興權趨勢前十大重倉股之列。截至 2020 年底，興全趨勢共持有 9107 萬股保利地產和 4935 萬股萬科，並且董承非表示還會對地產不斷加倉，他認為萬科和保利地產是比現金更好的資產。

趨勢是明顯的，抱團股大跌的背後是房產、銀行股的大漲，資金正迅速從高估值板塊流向低估值板塊。

02 新基民的第一課

股票市場抄不抄底尚無定數，但可以確定的是有一大波 95 後新基民已經小跑入場。

新基民之所以選擇基金的原因並不難理解，

第一是基金高於儲蓄，低於股市的風險水平更適合想試水的年輕人。

畢竟，總想「暴富」的年輕人清楚地知道，存在銀行、餘額寶裡 2%～3% 的年利率是無法幫助他們做到這點。

第二，基金的購買門檻更低。

託網際網路時代的福，這些年，10 元起購的基金在支付寶、銀行 APP 上就能操作。對比起來，許多人招商白酒基金的本金可能也無法達到買一手茅臺的價格；

最後，基金操作起來更簡單。

買股票要找經理確認利率，要開戶，還要會看 K 線，而買基金只要開啟支付寶、銀行 APP 上就能交易。

因此，在 2020 年下半年，一股基金熱在 95 後年輕人中迅速流行。曾經吃飯聊理財投資的「深圳女孩」們不再形單影隻，成了全國年輕人們的共鳴。

據中國證券投資基金業協會資料，截至 2020 年 12 月底，我國公募基金資產管理規模合計為 19。89 萬億元，較上年末增長 34。7%，創下新高。與基金投資相應增長的還有收益率，去年全年基金投資者的平均收益超 14%，遠遠超出股民 3。6% 的平均收益率。

在此背景下，成立至今收益率高達 715% 的易方達中小盤混合等股票型基金，成了新基民入圈必買基金，其基金經理張坤也因此也被年輕基民奉為公募一哥。

打榜語、粉絲團、微博熱搜，明星該有的待遇，張坤一樣也不差。

就這樣，不甘心每月拿死工資的 95 後新基民，在年前體會了一把每天坐在辦公室，收益卻比日工資更高的生活。不過，許多人顯然還沒有做好市場有漲就有跌的準備，年前剛追漲的新基民在年後就被殺了個措手不及。

事實上，大家並不介意自己被叫做韭菜，但是這並不代表可以平靜地對待市場的波動。

隨著最近一週股市震盪不斷，他們也開始了自我調侃，自創了「跌媽不認」，意思是跌到媽都不認識，形容自己買的股票基金與日俱跌的現狀。

尤其在支付寶的基金評論區，一片哀鴻遍野。以大火的諾安成長基金為例，眾多新基民由於看好中國半導體的行業前景，紛紛把自己辛苦攢下的存款交給了蔡嵩松經理，投資了重倉 5G 和半導體的諾安成長。然而許多下半年入場的基民最近憤怒表示，投資了半年，收益率仍在 -1% 之間來回波動。

蔡經理曾在基金大火時大膽開麥：

「不要賺了就蔡哥，賠了就叫蔡狗。」

然而，今年開年來諾安成長收益率僅維持在 2。26%，且近一年一直跑不過晶片 ETF，這就註定了蔡哥無法擺脫被集體吐槽的命運。

在這樣的情況下，蔡經理不僅被基民大喊蔡狗，甚至還為他量身定製了同名同款「綠色捲心菜狗」手辦。

買了諾安成長的基民坦言：「年輕人的第一次成長叫諾安成長，」吐槽之中帶著一些調侃和心酸，但卻一點也不假。

在波動的市場中，年輕基民其實也可以簡單劃分為三類。

第一類就是情緒跌宕起伏型，每天都開啟理財 APP 心急如焚地看漲跌，漲了就竊喜，跌了就吐槽。

還有兩類比較特殊的，分為沉著冷靜型和放飛自我型性格。

前者更善於將基金經理、基金公司、持有情況、階段漲幅琢磨清楚，再決定買哪個、賣多少。

在豆瓣的理財投資小組中，有組員表示自己就十分看好諾安，並極力推薦女友買諾安。理由如下，首先是認可諾安重倉的韋爾、兆易等科技股，認為科技創新是市場永恆的主題，相信科創板 50 的潛力很大。其次也客觀分析了蔡經理的實操能力不好，認為其控制回撤能力差。

儘管其真誠的分析能說服一些人，但大家並不在意諾安到底能不能成長，而是在蹲一個分手的後續。

還有另一種極端就是徹底放飛自我，其中的表現之一便是相信玄學。

有人將大熱的招商白酒補倉 99。99 元，理由是「9 為最大的奇數，屬性為‘陽’九九歸一；9 又通‘酒’，4 個 9 對應白酒行情長長久久，多重含義皆對白酒行情抱有極大的期許。」中歐醫療加倉 111。11 元，對應的則是「醫藥有兩個讀音。‘yi’通‘醫’，‘yao’通‘藥’，諧音都是 1，正好對應基金板塊主題。」

03 把積蓄投進基金的年輕人，真的能賺錢嗎？

在喧譁中，曾經嚴肅的金融市場被年輕人們玩成了相親角、段子取材地，理財成為了年輕人們共同關注的話題。

從泛財經媒體數量的極速增長中就能略知一二，2019 年 9 月，巫師財經在原以鬼畜影片為主的 B 站中，釋出了首期關於 B 站資本市場成績單的短影片，意外得到了使用者關注，播放量超 200 萬。之後，在短短一年內，粉絲量就衝破 200 萬。

如今，巫師已經出走 B 站，卻為泛財經內容在網路社群的爆發撕開了口子。截止目前為止，B 站財經頻道累計影片播放量達 18。7 億次，其中單拎出短影片《散戶大戰華爾街》就有 393。3 萬播放量，3。2 萬條彈幕評論，

一場散戶在 Gametop 中抗衡機構的財經新聞熱點，在 B 站使用者的眼裡變成了一場關於階級對戰的超燃博人傳。

同樣的情況，也發生在知乎、小紅書和豆瓣。

在豆瓣上，就有一個極富盛名的「用利息生活」投資理財小組，50 多萬用戶讓此小組保持著 10 秒更新一帖的高活躍度，而內容多以分享自己最近的投資記錄及吐槽為主，有人發帖詢問大神今天該怎麼操作，就有人自動落座大神寶座，「好心」提醒大家最近要儘快割肉，否則越補越虧。

就連在炫富擺拍 ins 風盛行的小紅書上，只需要簡單發張每天的基金加減倉操作，就能輕鬆獲得過萬的點選量。大談投資邏輯的網紅博主，很可能半年前還以曬野餐圖為主業。

再開啟評論區就會發現，許多小紅書使用者的提問其實都還在圍繞「什麼是做空」、「用什麼軟體買基金」、「為什麼剛買入收益就是負數」等問題。

這不禁讓人感慨，新基民「新」得有些過分了。

可以發現，隨著大規模年輕新基民的入場，無論是以知識類社群著稱的豆瓣、知乎，還是以美妝內容發家的小紅書，統統都變了養「雞」專區。

年輕人迫切搞錢的願望是迫切的，根據中國新經濟研究院釋出的《90 後攢錢報告》顯示，90 後平均 23 歲就開始第一次接觸理財，比父母輩早了整整 10 年。而我們在《逃離大廠，提前退休》中的採訪也佐證了這一點：有許多年輕人剛剛從學校畢業，就已經計劃起了精確的理財計劃，其中包括定期儲蓄、投資基金等等。

基金和理財觀念在年輕人群體中迅速「下沉」，但事實證明，看似熱鬧的市場和基民、股民人頭攢動的表象，依舊無法掩蓋問題的存在。

首當其衝是容易跟風入市，追漲殺跌。

在基金行情好的時候，就持續買入，反倒在行情差時不買少買，沒有自己對個股、行業前景的判斷和看法。可以說，在年前消費板塊最熱門的一段時間裡，許多基民都在論壇裡提問「白酒可以上車嗎？」，然而這一上車，就上在了高點。

其次是在入場前高估了自己的風險承擔能力。

看到市場上行，就把自己不多的存款都投在了股市和基金上，恰逢回撤就被套得死死的。最直接的表現就是，這個月買基金，下個月沒錢交房租。這也催生了少數投資者逢跌必罵，甚至有時只是虧損了 4 塊錢。

實際上，進入市場的基本知識就是要學會控制倉位，儘量保證投出去的資金遇到短期回撤時，虧損狀態不會影響正常生活。

最後是短線操作頻繁，沒有做好長期投資的準備。

有許多投資者在購買基金產品時喜歡做進行短線投資，一個月不見收益就可能選擇更換，有更甚者為了深刻踐行「雞蛋不能放在同一個籃子」的道理，一頓操作之後，2000 元買了 20 只不同的基金。

整體來說，一般持有基金週期越長，對基金的確定性越高，才越可能獲取更高的平均收益。在半年多的漲跌中，這些年輕投資者扮演的可能只是憑直覺和運氣理財的投機主義者。

結語

基金和股市，似乎正在成為年輕人們的新式賭場，支付寶的基金評論專區也成了 Z 世代們的網路棋牌室。

場地變了，但故事的本質和結局可能並無顯著的不同。

著名投資人、Daily Journal 董事會主席查理·芒格曾在股東大會上分享過：

「在我數十年的投資生涯中見證了太多的市場瘋狂，我的應對方式就是靜觀其變這也正是投資者應該採取的方式，但是很多投資者會湧向人潮，購買股票，加入狂歡，甚至不惜加槓桿，這和賭博沒什麼兩樣。」

90 後、Z 世代們作為網際網路的原住民，接觸基金和股市這樣的「修羅場」，在年齡上，已大大早於自己的長輩，還沒有經歷過足夠人生起伏的他們，能否能在殘酷的基海沉浮中生存下來呢？（

本文首發鈦媒體APP

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