此前受益於5G+OLED概念暴漲，罔顧基本面的“問題”股華映科技接連漲停，隨後又被“打回原形”。

雖然公司於3月7日晚間公佈了“子公司華佳彩將獲得海絲紓困股權投資（以下簡稱“海絲股權投資”）6億元增資”的好訊息。但是，3月8日，華映科技股價不但沒有好轉反而出現跌停；即使到了3月11日開盤，華映科技股價依然繼續下行。

值得注意的是，3月11日晚間，華映科技再度發公告稱，華佳彩已收到海絲股權投資支付的3億元預付款。不過，相較於中華映管對華映科技總計高達逾30億元的債務，6億元的紓困資金也只能暫時救急。

3月12日，華映科技總經理陳偉在接受《證券日報》記者採訪時坦言，6億元資金只能對公司實現短期支援，後續仍然面臨資金壓力，公司需依靠自身團隊努力，力爭扭虧。其進一步透露，今年公司將在下半年推出IGZO TFT 產品，在此基礎上OLED試驗線有望在年內試產。

控制權歸屬未定

2月12日，公司召開董事會認定中華映管對華映科技已喪失控制力，中華映管與華映科技及其子公司已非母子公司關係，自2018年12月底不再編入合併報表。此事引發深交所關注。

有報道指出，2019年2月12日中華映管總處長黃世昌公開宣佈，對中國大陸華映科技已喪失控制權，目前由第二大股東福建省電子資訊集團負責經營。中華映管仍持有中國大陸華映科技26。37％的股權，是最大股東，但因辭去董事長及董事職務，已喪失對其控制力。

對於中華映管單方面“撂挑子”，華映科技方面則在3月1日的回覆函中表示，華映科技目前控制權歸屬情況存在不確定性。此外，在函詢中華映管、福建電子資訊投資及莆田國投後，華映科技不存在股東間控制權爭奪或其他治理糾紛。

陳偉對《證券日報》記者進一步透露，除董事長及董事辭職外，華映科技目前兩岸原班經營管理團隊仍在正常運作，而資訊集團此前也早已有管理人員派駐，但日常經營工作仍主要由華映科技管理團隊負責。

值得注意的是，華映科技日常生產經營與中華映管關係密切，其中，2017年公司向中華映管及其相關方採購商品、接受勞務關聯交易佔比為36。58％，銷售商品、提供勞務關聯交易佔比為55。65％，而中華映管重整無疑將對華映科技後續生產經營造成重大影響。

據悉，華映科技將在4月30日釋出年報，而此前公司業績預告顯示，受到母公司中華映管破產重整影響，華映科技歸屬淨利潤預虧37億元至55億元。

根據華映科技自結資料顯示，截至2018年12月31日，公司應收賬款中應收實際控制人中華映管股份有限公司（以下簡稱“中華映管”）款項餘額為4。58億美元（以12月月末匯率折人民幣31。41億元），上述應收款項無法全額收回，公司需計提大額壞賬準備。

華佳彩OLED產線疑雲

值得一提的是，華映科技業績還受投資規模最大的子公司華佳彩較大金額虧損影響。公司稱，公司全資子公司福建華佳彩有限公司（以下簡稱“華佳彩”）預計2018年虧損約人民幣15億元。其中，2018年華佳彩固定成本折舊計提就高達5。6億元。另外，華佳彩直到去年6月份才基本達到設計產能，而且目前華佳彩仍低階手機屏產品a-SiTFT為主。

華佳彩可以說是華映科技近年來投資規模最大的專案。2015年6月2日，華映科技決定在福建莆田投資設立福建華佳彩有限公司，目的是以利推進第6代TFT-LCD生產線募投專案前期規劃運作。

為推動此專案，華映科技配套進行了百億元定增募資，按計劃華佳彩第6代TFT-LCD生產線專案計劃投資120億元人民幣，新建玻璃基板尺寸為1500mm×1850mm，設計產能為3萬片/月。預計2015年9月份開工建設，2017年7月份投產。

不過，上述專案一推再推，直到2018年6月份才達到設計產能。此外，當時被視為領先技術產品的二期OLED產線和試驗線直到目前仍未實現投產。

華映科技曾於2018年5月7日在互動易平臺表示，華佳彩設計月產能3萬片大板，目前產能為2萬片左右，預計2018年第二季度達到設計產能。華佳彩專案二期尚處規劃中。另外，公司OLED實驗線在建置中。

但是，中華映管總處長黃世昌卻於2019年2月12日表示，中華映管透過投資華映科技間接投資的福建蒲田6代面板廠華佳彩，原規劃生產低溫多晶矽面板，或採用金屬氧化物製程，目前均未實現，實際產品仍為傳統多晶矽面板（a-Si）。

迪顯諮詢公司分析師崔吉龍向《證券日報》記者分析稱，和華佳彩同時期上馬的OLED專案，在2018年都陸續開始達產，預期在今年或明年將逐漸實現技術成熟。相比之下，華佳彩在傳統的a-Si專案方面尚未能實現盈利，如果在未來繼續投入OLED專案，無論是技術或者資金門檻都相當不容易，還需要數百億元的繼續投入及2年至3年才能實現達產。

陳偉對《證券日報》記者表示，華佳彩OLED專案與目前國內其他主流廠商的技術路線不同，系以IGZOTFT技術為基礎，公司按照正常程式推進專案進展，預計將在今年下半年實現IGZOTFT產品量產，同時在此基礎上OLED試驗線有望在年內試產。

其進一步表示，儘管市場對OLED關注頗高，但從實際情況看，OLED產品能否成為成為華佳彩未來盈利驅動仍存未知。首先目前OLED產線至少需要兩三百億元的後續投資，此外，從市場競爭來看，將越來越激烈。

業內人士認為，IGZOTFT技術產品目前屬於市場上具備差異化競爭的技術，該技術在中尺寸產品方面具有優勢。

百億元募資專案盈利靠補貼

在業內人士看來，對比同行業其他廠商，華佳彩無論是在專案進度上還是盈利狀況上都不能說是成功，相反可以說明顯落後與同期其他廠商專案。

更有市場人士質疑，近幾年來，華映科技盈利的一個主要因素是來自政府補貼。

根據2017年6月27日公告顯示，華映科技與莆田市人民政府及福建省電子資訊（集團）簽訂《福建莆田高新技術面板專案投資合作合同》。合同涉及專案補貼26。4億元，在專案投產後六年內平均提供給華佳彩公司，每年4。4億元。

此外，華佳彩於2016年至2017年陸續收到商務局招商引資補助、人才開發補助、調峰生產獎勵專項補助等各項政府補助合計24。05萬元。

公司年報顯示，2017年華映科技獲得計入當期損益的政府補助4。84億元，其中，全資子公司華佳彩收到的政府補助為4。4億元。此外，公司2016年獲得計入當期損益的政府補助4340。8萬元，並且透過5。7億元的投資收益才使當年不致虧損。

而華映科技認為，2018年華佳彩虧損原因中也包括未收到政府補助一項。資料顯示，華映科技2016年、2017年、2018年前三季度華映科技的淨利潤分別為3。96億元、2。05億元、-4。61億元；但是扣非淨利潤分別為-5517。02萬元、-3。31億元、-4。83億元。

對於華佳彩為何選擇莆田落戶，而不是距離上下游配套更完備的廈門或福州，是否因為補貼政策驅動？陳偉則認為，華佳彩是基於福建省的產業配套基礎，從地理位置上看，莆田距離福清也就是半小時的路程，並不遙遠。