作者：開源證券

氫能源發展空間廣闊，質子交換膜應用廣泛——新材料行業週報-20211226

1、本週（2021。12。20-2021。12。24，下同）行情回顧

新材料指數下跌2。49％，表現強於創業板指。OLED材料跌0。72％，半導體材料跌0。91％，膜材料跌3。36％，新增劑漲0％，碳纖維漲0％，尾氣治理跌0。08％。漲幅前五為江豐電子、激智科技、石英股份、聯瑞新材、萬順新材；跌幅前五為永太科技、福斯特、銀禧科技、康達新材、聯泓新科。

2、新材料周觀察：質子交換膜應用廣泛，東嶽集團位居國內龍頭

質子交換膜PEM在電池（電解池）中起到為質子遷移和傳輸提供通道、分離氣體反應物並阻隔電解液的作用，廣泛應用於氯鹼工業、燃料電池、電解水、儲能電池等領域。以燃料電池領域為例，PEM作為質子交換膜燃料電池PEMFC的核心基礎材料之一，其效能優劣決定著電池的效能和使用壽命，全氟磺酸（PFSA）質子交換膜技術成熟、效能優良，是目前應用最廣泛的質子交換膜體系。目前海外質子交換膜生產企業主要有Gore、科慕、陶氏、3M、日本旭化成、日本旭硝子、加拿大Ballard和比利時Solvay等，東嶽集團是國內最早佈局質子交換膜業務的企業，也是國內唯一能夠實現批次生產質子交換膜的企業，目前形成了從原料、中間體、單體、聚合物，到成膜技術、功能化技術等全產業鏈條。2020年4月，東嶽集團質子交換膜產業化公司東嶽未來氫能啟動上交所科創板IPO，目前處於上市輔導階段。2021年9月，東材科技公告擬投資建設“年產50萬平方米質子交換膜專案”，預計建設週期12個月。我們認為，東嶽集團作為國產質子交換膜龍頭，有望充分受益於我國燃料電池產業發展規劃以及全球碳中和背景下電解制備“綠氫”遠期發展需求等因素催生的氫能源產業廣闊發展空間。受益標的：東嶽集團、東材科技。

3、重要公司公告及行業資訊

【昊華科技】控股股東中國昊華認購的5。4億股股份鎖定期自動延長至2022年6月27日。

【潔美科技】公司入選第六批製造業單項冠軍企業。

【博遷新材】公司及子公司廣新奈米與東莞住礦電子簽訂戰略合作協議書，約定2022年度住礦電子向公司採購產品數量為375噸。

【聯泓新科】公司與長春化學研究所簽署《合作研發基於第四代催化劑的二氧化碳基生物可降解材料（PPC）超臨界聚合工業化技術合作協議》，並由控股子公司聯泓格潤（山東）建設5萬噸/年PPC工業化生產線。

4、受益標的

我們看好產業轉移背景下功能膜材料的廣闊市場，看好高階電子材料國產替代從0到1的突破，看好新能源浪潮中新材料的新機遇。受益標的：斯迪克、昊華科技、彤程新材、阿科力、東材科技、長陽科技、潔美科技、瑞聯新材、濮陽惠成等。

風險提示：技術突破不及預期，行業競爭加劇，原材料價格波動等。