本文轉自：中國基金報

中國基金報記者 憶山

近日，“盲盒第一股”泡泡瑪特子公司天津泡泡瑪特因不正當有獎銷售被罰款5萬元，引發市場關注。值得注意的是，今年3月，天津泡泡瑪特同樣因為促銷活動出現問題被罰款5萬元。

因不正當有獎銷售被罰

天眼查App顯示，4月11日，天津泡泡瑪特文化傳播有限公司因不正當有獎銷售被杭州市拱墅區市場監督管理局罰款5萬。

處罰事由為，天津泡泡瑪特當事人在全國1213臺自動售貨機上均勻佈置了8000個贈品，僅在杭州市拱墅區萬達廣場的自動售貨機（編號為R2Y-C144）內分兩次放置了共計10個贈品（1月19日放置了5個，1月21日放置了5個），且在活動中未明確告知消費者該售貨機內可贈獎品的數量，並在海報中宣稱“如機器內贈品已售罄，補貨前如繼續購買贈品不會掉落，該期間的購買行為將不會納入本次活動範圍。”

消費者在購買前和購買後均無法明確知曉該售貨機內贈品是否已售罄，以致影響了該售貨機有獎銷售活動的兌獎。 已查明，有獎銷售活動期間，該自動售貨機（編號為R2Y-C144）共銷售了497個盲盒，銷售總額為33964元。期間單筆購買4個以上（含本數）盲盒的消費者有9人，其中3人獲得了獎品（當事人補發了一個給本案投訴人），6人因售貨機內無贈品以致未獲得獎品。單筆購買2個以上3個以下（含本數）盲盒的消費者共有66人，其中8人獲得了獎品，另58人未獲獎（消費者無法知曉是否中獎或者是由於機器內無贈品）。 另查明，當事人與投訴人多次溝通後達成一致，並已將贈品補發給投訴人。

對此，杭州市拱墅區市場監督管理局責令其立即停止違法行為，並對其罰款人民幣5萬元，上繳國庫。

3月因促銷活動被罰

據天眼查APP顯示，天津泡泡瑪特文化有限公司成立於2016年11月，由北京泡泡瑪特文化創意有限公司全資持股。目前該公司共有4次行政處罰記錄，累計處罰總金額17萬元。今年3月，該公司同樣因為促銷活動出現問題，被天津市濱海新區市場監督管理局處以5萬元罰款。

行政處罰決定書顯示，去年11月27日，天津市濱海新區市場監督管理局接群眾舉報，天津泡泡瑪特透過微信小程式銷售優享卡活動中，可以隨機獲得2種守護精靈，但沒有公示中獎機率，希望市場監管部門查處。

天津市濱海新區市場監督管理局表示，當事人的行為違反了《規範促銷行為暫行規定》第十三條第一款“經營者在有獎銷售前，應當明確公佈獎項種類、參與條件、參與方式、開獎時間、開獎方式、獎金金額或者獎品價格、獎品品名、獎品種類、獎品數量或者中獎機率、兌獎時間、兌獎條件、兌獎方式、獎品交付方式、棄獎條件、主辦方及其聯絡方式等資訊，不得變更，不得附加條件，不得影響兌獎，但有利於消費者的除外。”的規定。並對其處以5萬元罰款。

2021年營收超40億元

財報顯示，2021年全年泡泡瑪特實現營收人民幣44。9億元，同比增長78。7%；調整後淨利潤人民幣10。02億元，同比增長69。6％；歸屬母公司淨利潤8。54億元，同比增長63。2%，基本每股收益為0。62元。

在收入佔比上，線上渠道收入佔比最多，為41。8%；其次為零售店收入，佔比37。3%；機器人商店收入佔比為10。5%。

具體線上渠道方面，2021年公司在泡泡瑪特抽盒機（即微信小程式平臺）上收入佔比最高，為47。8%，且收入同比增長了92。6%；其次為天貓旗艦店，佔比為31。9%，收入同比增長了47。5%，京東旗艦店2021年收入雖然不及其餘渠道，但增幅較大，同比增長了296。0%；此外，泡泡瑪特連續三年取得了天貓雙十一大玩具類目的銷售額第一名。

門店數方面，2021年泡泡瑪特在中國大陸新開業106家線下門店，從2020年末的187家增至2021 年末的288家 。2021年在中國大陸新開業510臺機器人商店，從2020年末的1351臺增至2021年末的1861臺。截至2021年底，公司在港澳臺地區及海外門店數達到7家，機器人商店達到9臺。

盲盒經濟屢引爭議

靠盲盒發家且成功港股上市的泡泡瑪特，近年來在盲盒方面的爭議也不斷。

在黑貓投訴平臺上，目前泡泡瑪特相關投訴量有7837條，大部分是因為買到瑕疵品但商家拒絕退換，此外還有投訴泡泡瑪特平臺虛假髮貨、貨不對版等問題。

今年315日期間，泡泡瑪特被央視點名盲盒亂象，一些消費者反應其商品價格虛高、產品質量差、誘導過度消費、以及在二手市場售價過高等問題，引發普遍關注。

對此，泡泡瑪特也緊急迴應，稱會在第一時間對業務進行調整，在未來與食品行業的授權合作中，全部暫停定製盲盒業務以杜絕可能的食品浪費，提醒消費者理性消費。此外，未來將繼續加大提升工藝質量、品控領域的投入。同時重申，泡泡瑪特過去沒有，未來也不會以任何形式參與潮玩的二手市場。

不過泡泡瑪特顯然沒有完全放棄授權合作。公開資料顯示，近年來泡泡瑪特聯名動作不斷，除肯德基外，目前泡泡瑪特已與好利來、蒙牛、樂事、德芙、科顏氏、vivo等多個知名品牌展開聯動合作，覆蓋快消、美妝、日用等多個領域，官方透露4月底還將與優衣庫推出聯名系列服飾。

泡泡瑪特市場授權部總監楊健澎也在近期透露，泡泡瑪特的授權業務在持續升級，從快消、食品、美妝等行業向更多領域突破，如3C、服飾、酒店、虛擬等。透過與大眾一線品牌進行深入的聯名定製合作，推動IP持續破圈，深耕IP商業價值，將潮流玩具文化IP融入更多消費場景，打造更加成熟、完善的商業框架。

對此，有業內人士認為，透過與大牌IP聯名合作，泡泡瑪特不僅可以得到授權收入，也能借此進一步提升品牌知名度和影響力，但是目前來看泡泡瑪特的IP更多隻停留在外觀形象層面，與迪士尼、環球的知名IP相比，缺乏豐富的內容支撐，長此以往很有可能因未來消費者流行喜好的變更，而難以持續發揮商業價值。

股價方面，近一年來泡泡瑪特一路震盪下跌，截至4月14日收盤，每股報36。85港元，近一年跌幅超40%。最新市值516億港元，相較於歷史最高峰，市值蒸發近千億港元。

編輯：艦長