紅星資本局獲悉，今年9月由上海某律所發起的涉長春高新（000661。SZ）索賠案，已於11月3日立案。該案件也是A股首例因虛假資訊遭受損失而索賠的“集體”訴訟。該律所稱，因自媒體“華招醫藥網”“藥聞康策”等編造、傳播虛假資訊，導致今年8月18日長春高新股價放量大跌，給投資者造成了損失。

在資本市場，因傳言或虛假資訊、誤導性資訊而導致股價暴跌，給企業和投資者帶來損失的案例屢見不鮮。為何這些虛假資訊擾亂證券市場的相關案例，均沒有走到立案這一步？

↑長春高新 資料配圖 圖據視覺中國

假訊息造成長春高新投資者損失

8月17日，浙江省藥械採購中心對外發布《浙江省公立醫療機構第三批藥品集中帶量採購檔案》（徵求意見稿）。當日，“華招醫藥網”微信公眾號釋出文章稱，浙江第三批藥品帶量採購品種目錄並未對外公佈，但據業內傳出訊息，第三批將分化藥和生物藥兩組展開並附圖，其中生物藥包含人干擾素a1b（重組人干擾素a1b）。此後，微信公眾號“藥聞康策”轉發“華招醫藥網”上述文章。

8月18日當天，長春高新股價跳空低開並持續低迷，13時40分開始拋盤大量增加，14時股價加速跳水，14時27分封死跌停，最終以202。10元的跌停價收盤，當日市值蒸發超90億元。加之有融券賣出金額較往常猛增的現象，引發投資者及市場對“融券做空長春高新”的猜測。

8月23日，浙江省釋出《關於報送浙江省公立醫療機構第一批接續和第三批藥品集中帶量採購品種範圍相關採購資料的通知》，長春高新生長激素未在第三批藥品集採品種名單之列。

此訊息釋出後，長春高新生長激素被納入其中的傳言不攻自破，但長春高新投資者的虧損已然造成。9月19日，上海某律師事務所在其公眾號釋出長春高新投資者索賠徵集。11月3日，該索賠案已正式立案。

這也是A股市場上首例因編造、傳播虛假訊息造成投資者損失，引發的投資者向造謠者索賠案。

虛假資訊侵權案成新關注點

“虛假資訊滿天飛，站在上市公司的角度，確實也很頭疼。”某律所王律師告訴紅星資本局，企業和監管部門也無法做到條條都闢謠。

事實上，關於虛假資訊侵權，法律上已有明文規定。據《證券法》第五十六條規定，禁止任何單位和個人編造、傳播虛假資訊或者誤導性資訊，擾亂證券市場。各種傳播媒介傳播證券市場資訊必須真實、客觀，禁止誤導。編造、傳播虛假資訊或者誤導性資訊，擾亂證券市場，給投資者造成損失的，應當依法承擔賠償責任。

不過，對於律師來說，虛假資訊侵權案尚且還是一個新的關注點。紅星資本局詢問了多個專業對口的律師，發現他們對於該領域的研究不多。“我們主要在做投資者維權，但目前還不太接觸上市公司、投資者針對自媒體的侵權。”浙江某律所的一名律師告訴紅星資本局。

王律師分析稱，涉長春高新索賠案，是該法條首次在實踐中接受檢驗。“這是一條新法條，是2019年《證券法》修訂時新加進去的，相應的司法配套措施目前還處在空白階段。”

與還處在起步階段的虛假資訊侵權案不同，上市公司虛假陳述侵權案評判體系已經較為成熟。今年1月22日，《最高人民法院關於審理證券市場虛假陳述侵權民事賠償案件的若干規定》正式實施。

律師：虛假資訊侵權判定存在難度

王律師告訴紅星資本局，首先界定一條資訊是不是虛假資訊，這要經司法來判定；其次，虛假資訊影響股價的因果關係是否構成；以及如何計算投資者的損失等等。

北京市京師律師事務所高階合夥人毛偉也持認同觀點，“任何此型別的訴訟都有難度，侵權行為和損害結果要有直接的因果關係。”關於這點，按照《證券法》的規定，如果監管機構對相關機構、人員進行了處罰，就是對其侵權行為做出了認定，這樣受損投資者在訴訟的時候難度就小很多。

“當然，投資者和代理律師需要做大量的前期工作，例如證據的收集、整理，法律方面的論證，執行層面的落實問題都要考慮。”毛偉補充說明。

以涉長春高新索賠案為例，從徵集到立案，收集證據耗時將近一個月，已有170餘位投資者願意作為首批原告參加訴訟，最終訴訟材料71份，2000多頁紙。

王律師認為，無論涉長春高新索賠案最終結局如何，都不代表今後虛假資訊影響股價暴跌的案件能參照此案來操作。“還是要看具體標的，要對個案做分析才能確定，但還需要確立一套標準。”

“涉長春高新索賠案，對投資人維權有較強的參考作用。”毛偉認為，第一可以看出監管機構維護市場秩序的堅定決心；第二可以看出法院在此種案件中的基本審判理念和方向；第三也是在給投資者培養維權意識。

北京市萬商天勤律師事務所合夥人馬培焱認為，“鑑於投資人維權的難度更多來自於訴訟程式的繁瑣，因此還需訴訟程式的進一步最佳化來降低投資者的維權難度”。

紅星新聞記者 俞瑤 實習記者 盧月佳

編輯 餘冬梅 楊程

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