一、現狀

伴隨中國經濟邁向高質量發展新階段，企業在探索多元化、精細化業務發展的同時對於風險管理的需求愈加旺盛。相應地，商業銀行推動避險業務推陳出新、做大做強，助力企業客戶行穩致遠，深化服務實體經濟，同時賦能銀行自身的輕資產轉型與高質量發展。隨著“走出去”政策的不斷深入與進一步落地，外貿主體的避險需求比以往更加旺盛對使用避險工具的態度也更加積極，政府也在加強“風險中性”新理念宣導。

“風險中性”新理念宣導

資料來源：智研諮詢整理

近年來，中國人民銀行和國家外匯管理局已多次強調匯率風險中性，引導企業堅持匯率風險中性理念。匯率風險中性的理念既體現在宏觀國家政策方面，也體現在微觀的市場參與者方面。2021年中國外匯市場衍生品交易規模達13023億美元，同比增長33。71%。

2016-2021年中國外匯市場衍生品交易規模（單位：億美元）

資料來源：BCG&平安銀行、智研諮詢整理

相關報告：智研諮詢釋出的《

2022-2028年中國商業銀行行業市場發展調研及競爭格局預測報告

》

從外匯市場衍生品細分領域交易規模看，2021年遠期交易規模達8220億美元，佔總交易規模的63。1%；掉期交易規模為1357億美元，佔總交易規模的10。4%；期權交易規模達3446億美元，佔比26。5%。

2021 年外匯市場衍生品細分領域交易規模及佔比（單位：億美元）

資料來源：BCG&平安銀行、智研諮詢整理

微觀層面來看，企業正在透過採取積極主動和多元多樣的避險行動，踐行著匯率風險中性的理念。從總體行為看，資料顯示，2021年上半年已有556家A股上市公司釋出套期保值公告，超過2020年全年水平；部分領先企業還能夠推動自身國際貿易結算貨幣多元化，規避單一貨幣匯率變化風險，中小型客群也快速增長，且明顯增加了外匯風險對沖比重。

2020-2021年H1我國套期保值公告的上市公司數量（單位：家）

資料來源：BCG&平安銀行、智研諮詢整理

據外匯管理局資料顯示：2021年，企業利用遠期、期權等外匯衍生產品管理匯率風險的規模同比增長59%，高於同期銀行結售匯增速36個百分點，推動企業套保比率同比上升4。6個百分點至21。7%。

2016-2021年我國企業套保比率統計情況

資料來源：BCG&平安銀行、智研諮詢整理

企業在選擇避險服務時更看重銀行的授信體系、產品全面性、流程便捷度三大關鍵要素，銀行的授信體系、產品全面性、流程便捷度受關注度都達到70%。

企業在選擇避險服務時的主要因素

資料來源：BCG&平安銀行、智研諮詢整理

二、國際市場

縱觀全球，在企業如火如荼展避險業務的大背景下，場內和場外金融衍生產品市場均迎來大發展。據國際清算銀行資料顯示，在1998年至2013年的16年間，全球場外金融衍生產品市場增長了15。8%。雖然在2014年至2016年期間市場規模短期回落，但2017年開始重拾漲勢，到2020年全球場外金融衍生品交易合約餘額為1152。27萬億美元，繼續凸顯場外金融衍生產品在企業避險業務中扮演的重要角色。

1998-2020年全球場外金融衍生品交易合約餘額（單位：萬億美元）

資料來源：國際清算銀行、智研諮詢整理

亞太地區場內衍生品規模相比其他地區規模最小，受兩次金融危機影響波動較大。據國際清算銀行資料顯示，2020年亞太衍生品場內外匯與利率期貨期權日均交易量為1860億美元，相較北美和歐洲規模仍較小。然而，亞太場內外匯期貨日均交易量達到50億美元較歐洲規模更大。亞太外匯期貨起步相對較晚，但在全球經濟一體化和對外貿易推動下實體經濟透過外匯期貨規避匯率風險，推動亞太外匯期貨呈上升趨勢。

2010-2020年亞太場內金融衍生品交易情況（單位：億美元）

資料來源：國際清算銀行、智研諮詢整理