伯恩光學，一家隱形行業龍頭大佬，卻在香港三次IPO折戟沉沙，未來將何去何從？

實際上，作為蘋果產業鏈上的知名企業，伯恩光學的創始人楊建文夫婦非常低調，除了很少接受媒體採訪，也較少出席活動。

說起伯恩光學，外界對這家企業的第一印象是低調而神秘，作為一家港資企業，鮮有在公開場合發聲，市場對伯恩光學的認知多來自對其產品的接觸，甚至是來自於其已上市競爭對手的招股說明書。

今年以來，全球手機銷量出現明顯下滑的情況下，錯過了智慧手機換機潮和5G手機換機潮的伯恩光學，最終能否成功登陸資本市場？恐怕要打上大大的疑問號！

“土豪”隱形冠軍

上一個世紀的80年代，適逢加快深圳經濟特區建設的春風，香港商人楊建文來到深圳開了第一家手錶玻璃工廠，本來是做低檔手錶玻璃起家，隨著生意的興旺，廠子逐漸和西鐵城等精工手錶合作，甚至還可以打磨水晶，工人也從100人增加至3000人。

2001年，伯恩光學（香港）有限公司成立，2004年公司進行轉型，就接到了摩托羅拉手機下的一個月100萬片手機玻璃屏大單，由於市場反響不錯，摩托羅拉第二個月又下單400萬片。

搭上蘋果快車，才是伯恩光學真正走向輝煌的第一步。

2007年，蘋果推出第一代iPhone，從而推起智慧手機的浪潮，已在行業有了名氣的伯恩緊抓機遇進入蘋果供應鏈，搶得先機的伯恩與蘋果一路親密，也由此迎來翻天覆地的變化。

此外，三星智慧手機的崛起，伯恩也是全程陪同。伯恩光學透過不斷努力改良先進的熱成型及冷加工技術，於全球率先成功開發及推出智慧手機3D玻璃蓋板。

伯恩光學共有九個生產基地，分別位於中國廣東省深圳市及惠州市、內蒙古通遼市以及越南北寧省，它還一直結合智慧手機發展持續就新材料進行研發，目前包括UTG、微晶玻璃、CPI薄膜、高注類玻璃及光學複合材料。

截至目前，伯恩光學工業園的廠房面積已達850，000平方米，技術與產能的結合，令伯恩成為全球最大的玻璃面板生產商，全球市佔額超過60%。

值得一提的是，伯恩光學資產負債率非常低，可以說不缺錢，伯一年有幾十億元利潤，現金流穩定。伯恩光學一位高管稱其上市是為了規範經營，進一步實現全球化戰略，充分融入世界經濟發展大潮，與世界級大公司合作。

多次IPO遭遇闖關挫折

不差錢，伯恩光學選擇上市，然而IPO之路並不是坦途，幾波下來，甚至讓人懷疑，其是真的想上市嗎？還是拿上市作為幌子，博取眼球，炒作話題？抑或是給其大客戶增加對公司信心？

不管如何，我們先回顧下其幾波上市中“騷操作”：

第一次，2016年，智慧手機換機潮下，伯恩光學競爭對手成功登陸創業板，市值突破500億。幾個月後，伯恩光學也決定上市，卻趕上蘋果手機銷量不行，最終上市計劃受阻。

第二次，2021年，5G手機換機潮下，伯恩光學“二進宮”，甚至已順利透過港交所上市聆訊，但公司管理層基於市場情況考慮決定延遲全球發行。

第三次，2022年再度向港交所遞交上市申請，擬在香港主機板上市，令人啼笑皆非的是，數月後，有報道發現，伯恩光學掛在港交所官網的上市申請材料再度“失效”。

智慧手機換機潮持續了數年之後，出於競爭對手上市得到了巨大紅利，波恩光學眼饞了，開啟首次上市計劃，然而卻又趕上了蘋果手機銷售下滑；在5G手機換機潮接近尾聲的時候，不死心的伯恩光學再次提起上市計劃，甚至都過了上市聆訊，卻再次選擇撤退。

2022年在手機銷售普遍下滑的時候，第三次提交材料，更是讓人費解。根據市場研究機構Strategy Analytics的最新研究報告顯示，2022年全球智慧手機出貨量將同比下降10%，下行軌跡將持續到明年。這次伯恩光學只是默默地撤回了申請材料，未對外做出任何迴應。

從一次次的嘗試IPO的操作來看，伯恩光學對於上市之事，顯得魄力不足，而最為關鍵的是，其在時機選擇上也是屢屢犯錯。這也難免其上市之路，命運坎坷多磨難。

經營風險不解恐難上市

與其他“果鏈”企業一樣，伯恩光學也“患”有“大客戶依賴症”。

伯恩光學在招股書中，便提示了客戶依賴的風險。伯恩光學指出，公司大部分收益來自有限數目的主要客戶，而公司並無從客戶處獲得長期採購承諾。

招股書顯示，截至2019年、2020年及2021年3月31日止年度，伯恩光學最大客戶的採購額分別佔總收益的40。0%、42。8%及56。0%。但客戶並無向公司作出長期採購承諾，公司根據個別採購訂單向客戶銷售產品。

招股書還稱，由於公司並無來自客戶的長期採購承諾及重續合約須獲得雙方同意及批准，不能保證客戶將繼續按現有水平採購公司產品或根本不會採購產品。這或會對公司業務、經營業績、財務狀況及前景造成重大不利影響。此外，伯恩光學與主要客戶議價的能力有限。

今年10月30日，歐菲光釋出公告，2022年前三季度歸母淨利潤虧損32。81億元，同比下滑8024%，而如此窘境，都因為去年第二季度，歐菲光被蘋果踢出了供應鏈。伯恩光學高度依賴蘋果單一客戶，一旦被蘋果拋棄，就會落入歐菲光一樣的窘境。

此外，伯恩光學內部也存在問題。伯恩光學的主要生產基地為伯恩光學深圳與伯恩光學惠州，但啟信寶資料顯示，兩家公司的經營風險都較為嚴重。

2022年3月2日，廣東省惠州市惠陽區人民法院將伯恩光學（惠州）有限公司列為被執行人，執行標的約為274。43萬元。截至3月18日，該公司涉及141份司法案件，多為買賣合同糾紛。

伯恩光學（深圳）涉及130份司法案件，其中44。54%的案件與深圳市住房公積金管理中心有關。這是因為，數年來，伯恩光學未按規定為員工繳存或足額繳存住房公積金。

另外，伯恩光學（惠州）有限公司6號汙水處理站發生一起人員觸電事故，事故造成一人死亡。

有官方媒體還報道，2018年11月，伯恩光學被曝出一夕之間減去5000名臨時工。但是否真有這麼多人，外界不得而知。

上述這些問題不能得到根本性解決，其未來上市之路，恐怕將越走越艱難。