新股炒作此起彼伏，根源在於上市之初供需不平衡，如果能在上市前五天限制性買入新股，將能在一定程度上遏制新股投機。

以前新股上市連續漲停，投資者要猜測到底有幾個漲停板，後來本欄建議新股上市首日集合競價取消漲跌停板限制，然後首日交易以開盤價為基礎上下設定漲跌停板。其後管理層出臺創業板和科創板上市首日不設漲跌停板，連續漲停的問題解決了，但是前五日的過度投機又出現了。顯然，新股上市本就沒有歷史套牢盤，現在還不設漲跌停板，你不讓投機者去炒作怎麼可能？

後來本欄又建議新股上市首日實行有條件的T+0，即新股上市首日初次買入的股票，在當日可以賣出一次，但這次賣出後的資金凍結，不可以當日再買入股票，用意在於讓買後悔的投資者有止損出局的機會，同時也讓惡意炒作的資金面臨更多的拋壓，之所以禁止多次T+0交易，是擔心再度引發新的過度投機。

既然T+0有困難，那麼如何平抑新股上市前五日的過度投機？不能增加賣方，那就只能減少買方，本欄再出一個辦法，即限制投機者在新股上市前五日買入過多的股票，例如規定每一名投資者，在新股上市前五日每日最多隻能買入1萬股股票，這個規模對於散戶投資者來說並沒有太大的影響，但是卻能夠阻止遊資等投機者瘋狂操控股價，即允許合理的投機，不允許違規。

那麼每個投資者只能買入1萬股股票，會不會引發新股上市首日交投不活躍？這個問題完全沒有必要擔心，試想，作為新股上市首日的賣方，每個投資者也就是能賣出500股或者1000股，又何曾見過交投不活躍？

事實上，遊資也有辦法搞到不止一個賬戶，這個限制只是讓遊資坐莊不那麼通暢而已，這樣也能在一定程度上抑制新股上市前五日的投機氛圍。

當然，如果想要徹底抑制新股的過度投機，還是要從利益上下手，例如規定如果新股上市後的交易價格達到發行價格的3倍以上，那麼上市前的原始股東可以不透過解禁和預告直接透過二級市場不限量減持股票，那麼這一規定將大幅增加坐莊新股的風險，因為一旦交易價格超出天花板，那麼大股東和其他原始股東的拋盤將蜂擁而至，同時這一辦法還能有效降低新股發行價格，因為大股東真的希望能夠儘早減持股票。當然，對於普通投資者來說，完全可以透過控制自己的報單價格躲避這一風險，例如某公司發行價格50元，大股東放開減持價格150元，投資者只需要在149。99元申報賣出，這樣就一定能夠排在原始股東前面，他們愛賣多少賣多少，反正你能在他們前面出逃。

北京商報評論員 周科競