圖源 雨潤集團官網

華夏時報（www。chinatimes。net。cn）記者 李未來 苗詩雨 北京報道

雨潤控股集團有限公司（以下簡稱“雨潤控股”）的重整方案，在2021年的最後一天敲下了“透過”鍵。2021年12月31日，南京市中級人民法院依法對《雨潤控股集團有限公司等78家公司重整計劃草案》作出批准裁定。

而伴隨重整方案的透過，作為雨潤地產“當家花旦”的中央商場，其債務問題也引起了業內外的持續關注。

重整方案透過

1月1日，南京中央商場（集團）股份有限公司（以下簡稱“中央商場”）釋出的一則《關於第二大股東及其股東重整進展公告》，引起了業內外對於雨潤控股的高度關注。

公告透露，2021年12月31日南京市中級人民法院根據雨潤控股集團有限公司等78家公司管理人申請，依據《中華人民共和國企業破產法》第八十六條第二款規定，裁定批准重整計劃並終止雨潤控股集團有限公司等78家公司實質合併重整程式。歷經多輪協商後，雨潤控股的重整方案終於透過。

據證券時報報道，此次重整清償方式主要有三種。分別為，30萬元以內的債權部分，由雨潤控股以現金方式一次性清償完畢；30萬元至300萬元的債權部分，由雨潤控股五年內清償完畢；超過300萬元的債權部分，按照每17。80元債權對應1股證券化平臺股份的比例以股抵債。

據悉，上述“證券化平臺”是指雨潤控股為完成重整搭建的雨潤精選平臺。該平臺轉股債權人持有約37。29%股份，雨潤控股佔股約33%，戰略投資人佔股約7%，另有22。71%預留股份用於1號和2號預留股份池。

按照企查查所示，雨潤精選平臺已於2020年12月31日成立，股東雨潤控股集團有限公司和江蘇地華實業集團有限公司分別持股90%和10%。

對賭5年淨利50億

興許是高壓之下出奇蹟，雨潤控股在此次重整方案中還設定了對賭補償機制。

《華夏時報》記者獲悉，雨潤控股承諾證券化平臺2026年淨利潤達到50億元，並在2027年底前成功遞交上市申請。其還承諾證券化平臺在2023年至2025年淨利潤總和不少於20億元，如果未實現上述利潤承諾，則2號預留股份池中的1。96億股（佔證券化平臺總股份的2%）追加補償給參與轉股的債權人。

並且為此，雨潤還設定了與之對應的獎懲制度。

具體為，若淨利潤未能完成50億元，則預留股份池中對應股份將補償分配給債權人，反之若達成，則預留股份池中對應股份獎勵歸雨潤控股。若未能兌現上市目標，那麼證券化平臺和雨潤控股將現金回購債權人的全部轉股債權本金；未能在2027年底前成功遞交上市申請，則自次年起10年內由證券化平臺以現金方式，按債權人實際的以股抵債價格回購債權人的全部轉股債權本金。

此外還明確，如果證券化平臺及雨潤控股未履行股份回購義務，那麼債權人有權要求處置相關資產用於償債。

不過，即便是雨潤控股重整方案中給到了十足的“誠意”，市場仍有對其重整後翻盤的擔憂聲音。

IPG中國區首席經濟學家柏文喜此前接受《華夏時報》記者採訪時表示，雨潤控股的翻身，需要將恢復主業與債務重組相結合，一方面透過債務重組化解和減輕一部分債務壓力，另一方面還需要透過主業的提升從根本上修復資金鍊，實現自我翻身。

地產“當家花旦”有望起新篇？

而實際上，擔憂並非是空穴來風。在雨潤控股立下5年淨利潤達到50億的目標背後，其負債壓力仍是不容小覷的。現有公開資訊顯示，截至2020年11月16日，南京雨潤等44家公司以及雨潤控股等78家公司的企業總負債1083。5億元，資產賬面價值500。19億元，資產評估價值為630。18億元，資產清算價值為292億元。總負債規模超過千億元。

其中，作為雨潤地產業務“當家花旦”的中央商場，債務情況便是雨潤控股負債的一個縮影。財報資料顯示，中央商場自2019年9月以來的資產負債率便持續在90%以上，截至2021年9月末，報告期內資產負債率達93%，負債合計120。5億元。而為還債，此前2021年1月，中央商場曾發公告表示將出售部分資產以用來償還債務。

事實上，1月1日，在雨潤控股重整方案通過後，中央商場也緊接著釋出了一條公告，稱截至1月1日，地華實業持有公司14。63%的股份，為公司第二大股東，本次地華實業、雨潤控股重整事項不會影響公司的正常經營。

而這一公告的發出，也引起了有關投資者對於重整過程中中央商場債務問題的格外關注。

據多家媒體報道顯示，此次重整方案中，中央商場體系將維持現有的留債規模，在各家金融機構的支援下，爭取降息分期償還留債。這也就意味著，在雨潤控股的重整進展中，中央商場有望能夠穩妥地化解債務風險，從而實現良性競爭。

不過，在負債超千億、諸多風險提示的情況下，中央商場的下一步債務清償將作何安排？雨潤控股又將如何完成對賭目標仍是待解之謎。對此，《華夏時報》記者多次撥打了雨潤集團投資發展部電話，但遺憾的是電話始終未獲得響應。隨後，記者將相關問題採訪函傳送至企查查所示的雨潤控股集團有限公司郵箱，截至截稿之時，暫未收到有關回復。

而對於雨潤控股的重整大戲，祝義財給自己留出了5年時間，5年後，大戲落幕還是另起新篇，時間自會給出答案。

【來源：華夏時報】

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