《投資者網》凡君

大潮退去，房地產行業迎來大洗牌。近期，國內多家房地產企業釋出2021年度業績預虧公告，其中也包括陽光城集團股份有限公司（下稱“陽光城”，000671。SZ）。

1月28日晚間，陽光城釋出2021年度業績預告，預計2021年實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為虧損45億元～58億元，而公司上年同期盈利為51。91億元～52。83億元

基於謹慎性計提存貨跌價準備

根據陽光城公告，此次陽光城業績變動主要原因，一是基於謹慎性原則計提相應存貨跌價準備，若未來市場情況好轉，存貨跌價準備可根據會計準則轉回。二是受市場及自身流動性影響，公司2021年度竣備專案數量減少，導致營業利潤減少，房地產業務結算規模下降。

公告中提及，2021年，房地產行業政策調控升級，市場需求出現迅速下滑，行業銷售整體下挫嚴重，陽光城為進一步促進銷售回款，採取降價措施；

此外，行業信用風險事件頻發，境內外評級機構接連下調公司評級，陽光城再融資受阻，回款流動性大幅受限，流動性承壓明顯，客戶信心受到重挫，客流量大幅下降，對公司銷售構成很大影響，且未來銷售情況亦不容樂觀。

陽光城此次計提減值，將有利於其集中更多優勢資源應對新的市場形勢，解決當前危機。隨著資產處置、債務結構最佳化、槓桿水平下降、低效資產剝離，料想未來陽光城的經營會更加穩健。

值得一提的是，陽光城的2021年屬於上市公司股東的稅後非經常性損益較大，主要系公司以上海陽光智博生活服務集團股份有限公司股權戰略換取萬物雲空間科技服務股份有限公司股份時，產生歸屬於上市公司股東25億元稅後淨利潤，屬於非經常性損益。

在2021年8月，陽光城與萬物雲完成換股，建立戰略合作關係，在物業管理、商業管理、智慧建造、環保業務、智慧城市、投資生態等多領域、多方面進行戰略探討和合作落地。這有助於陽光城進一步整合自身優質資源、拓寬業務賽道、提供優質服務、最佳化財務結構、增厚股東權益，有利於上市公司持續穩健地發展壯大，不斷提升股東回報水平。

審慎穩健經營彰顯企業韌性

對於我國房地產企業而言，2021年可謂是艱難而最具危機感的一年，尤其下半年以來，銷售額逐月下行，行業流動性普遍趨緊，一些高槓杆房企甚至罕見地發生了債務違約。在這地產行業的至暗時刻，陽光城卻展現出極強的求生欲。

根據公開資料，2021年11月起，面對短期流動性困難，陽光城第一時間展開各項“自救”措施，包括完成多筆債務展期、自持資產抵償債務、組織架構扁平化升級、高管自願減緩薪酬、協助控股股東解除了業績對賭協議等化解短期流動性危機。目前，陽光城展期債務金額共計約73億元。

此外，保質保量保交付是當下眾多房企的重中之重，截止2021年，陽光城在全國已累計交付房屋超20萬套，陽光城在困難時的韌勁和自我癒合的能力，受到了市場廣泛認可。

辦企業沒有不經歷風雨，每一次調整與反思，都是主動求變、自我變革過程。當前，在“房住不炒”的政策主基調下，房地產行業正從“至暗時刻”向著“希望之春”平穩過渡，房地產依舊存在廣闊的市場空間。

有業內人士認為，政策“暖風”頻吹，陽光城有望在新的管理團隊帶領下，以“拔釘子”的精神依託原有的資產、市場地位以及行業影響力，迴歸初心，實現有質量的發展。

截至1月28日收盤，陽光城的股價為2。88元/股，日跌幅為0。69%，總市值為119。24億元，市盈率（TTM）為2。21倍。（思維財經出品）■