11月23日，螞蟻基金正式開啟自由選擇贖回引發熱議。原本有18個月封閉期的螞蟻基金，選擇了開放贖回，也開創了業內先河。而螞蟻基金開放贖回的時點在螞蟻集團IPO延期後，情況也實屬特殊，無可厚非。不過對於投資者而言，是去是留出現了不同的聲音。

對於部分衝著螞蟻集團的名氣來認購螞蟻基金的投資者而言，當下螞蟻基金的確名不副實，儼然已經喪失了吸引力；但是對於另一部分投資者來說，5只螞蟻基金皆由明星基金經理管理，它們長期的回報率依然值得期待。

從招募說明書來看，投資於創新未來相關的證券佔非現金基金資產的比例不低於 80％，而基金中對於創新未來的界定也較為廣泛，幾乎涉及了能夠以創新來增加自身競爭能力的所有公司。這樣看來，沒有了螞蟻集團的螞蟻基金，接下來幾位明星基金經理自身風格的烙印可能會更加明顯。

螞蟻基金開啟自由申贖

是走是留成為懸念

11月23日，易方達、匯添富、華夏、鵬華、中歐旗下的5只創新未來基金（以下簡稱“螞蟻基金”）正式允許持有人“自由選擇贖回”。退出的方式與以往有所不同，螞蟻基金在11月23日至12月22日的指定期內增設B類份額，允許基金份額持有人申請自C類基金份額轉入並自動贖回。

值得注意的是，在基金成立日至12月22日期間，基金不收取管理費、託管費、銷售服務費，而且相關手續費也無需投資者支付，給投資者的退出提供了較大的便利。

在這種情況下，螞蟻基金1300多萬戶基金份額持有人，也站在了是走是留的十字路口面臨抉擇。《紅週刊》記者詢問了數位螞蟻基金的投資者，他們均選擇繼續持有，大體主要有兩點原因：一是基金當前已經盈利，二是螞蟻基金由大公司的明星基金經理管理的，有較強的業績背書。

《紅週刊》記者也發現，5只螞蟻基金的成立日期不同，易方達的產品成立時間最早，在9月29日成立；而後鵬華、中歐的產品陸續成立；匯添富和華夏旗下的產品成立時間為10月13日，屬於最末成立的一批。雖然相關產品成立的時間有先有後，但是截至11月23日收盤，根據最新的淨值情況，它們自成立以來均實現了正收益：其中，由周應波等人管理的中歐創新未來表現最好，收益率為3。61％。

但是某券商基金研究負責人卻持有不同的觀點，他對《紅週刊》記者表示：“啟動自由贖回是遵循了持有人利益優先，沒有增加贖回成本，建議持有人贖回。權益基金的波動大，螞蟻平臺的客戶大多沒有更充足的心理準備，打新螞蟻大概是最大的緣由！創新未來基金的封閉期安排也非常影響流動性，此時可以退出，是一種不錯的選擇。”

而格上財富首席策略師張婷則認為：“螞蟻基金節前熱銷，主要因為部分投資者就是衝著螞蟻上市打新去的。在螞蟻暫時不能上市之後，這幾隻基金選擇讓投資者可以贖回也是合理的方案。整體來看，這幾位基金經理的歷史業績還不錯，如果投資者長期持有可以繼續拿著，但當前由於市場處於結構性高估的位置，短期的預期收益率相比今年之前會下行。”

沒有螞蟻的螞蟻基金還剩什麼？

在投資者糾結徘徊之際，螞蟻基金當下還剩什麼呢？實際上，螞蟻基金中只有10％的份額用於配售螞蟻集團，而它們主要的倉位還是用於創新未來相關證券的投資。

根據5只螞蟻基金最新披露的招募說明書，基金在封閉運作期內，股票資產基金資產的比例為60％~100％，投資於創新未來相關的證券佔非現金基金資產的比例不低於 80％。而封閉運作期屆滿轉型為開放式基金後：股票資產佔基金資產的比例為 60％-95％，投資於創新未來相關的證券佔非現金基金資產的比例不低於 80％。

這也就意味著，脫離了投資螞蟻集團的外殼，創新未來主題的證券是螞蟻基金投資的重點。對於創新未來主題，招募說明書中界定的創新未來主題是指在中國經濟結構轉型及產業升級的程序中，以創新為動力及支撐，將創新增長作為不斷提高企業核心競爭力、增強發展的動力、保持競爭優勢，從而實現可持續發展的優質企業。

格上理財首席策略分析師張婷對《紅週刊》記者表示：“實際的收益還是要依託於基金經理的選股能力，而且每位基金經理的能力圈差異明顯。投資者需要選擇長期業績持續性好，並且儘量契合未來行情的基金，在螞蟻集團不能打新之後，這些基金經理會逐漸按照自身的選股邏輯以及投資框架進行操作，投資者可以類比這些基金經理在管的老基金。”

以鵬華創新未來的基金經理王宗合為例，從他管理的其他產品的投資標的來看，“喝酒吃藥”的風格頗為明顯：具體說來，貴州茅臺、山西汾酒、愛爾眼科等都是他長期看好的標的。當然，這種風格也在逐漸發生著變化，以他所管理的鵬華養老產業為例，《紅週刊》記者發現隸屬於科技板塊中的廣聯達也進入到彼時的十大重倉股的行列，而此前王宗合在科技板塊中的重倉佈局少之又少。

匯添富創新未來基金經理勞傑男的個人風格也頗為明顯：第一類是穩健增長的價值類企業，第二類是能夠穩定增長的成長類企業，第三類是短期業績會大幅增長的新興成長行業，第四類則是週期反轉型的企業。而在三季度，週期反轉型的公司則成為了他主要的選擇，以他的代表作匯添富價值精選為例，該基金在今年三季度主要持有了招商銀行、中國平安等金融股以及萬華化學等其他週期股。

附表 螞蟻基金基本情況一覽

（文中提及個股、基金僅做舉例分析，不做投資建議。）