9月30日晚間，國內最大的寵物生態平臺「波奇寵物」以“BQ”為股票程式碼在紐約證券交易所掛牌上市，正式成為國內“寵物垂直平臺第一股”。

01。

起步於社群和商城

2008年，波奇寵物以“波奇社群”和“波奇商城”起步；2014年，抓住網際網路流量從PC端向移動端遷徙的機遇，波奇寵物App正式上線。按2019年註冊使用者數和截至2019年12月31日止9個月的平均月活使用者數計算，波奇寵物App已是目前中國最大的以寵物為中心的線上社群。

波奇寵物上市敲鐘現場

而波奇寵物一直堅持社群和電商的同步發展。簡單來說，波奇寵物流量獲取與傳統電商的來自廣告獲客的模式不同，主要是基於波奇社群的內容、私域流量及泛社群來低成本獲取使用者。

據招股書披露，波奇寵物成立12年以來，不斷積累完善的內容庫，包括寵物社群、評測和問答，為國內養寵使用者提供專業知識內容分享和交流的平臺，解決養寵難題和社交需求，擁有2300萬註冊使用者，月活為350萬。

同時，除了強大站內社群平臺，波奇寵物也重視泛社群內容的建設，截至2020年6月，波奇社群簽約KOL賬號約860個，4月至6月的使用者平均月互動次數高達3。34億次。

在國內所有寵物線上零售平臺中，按GMV計算，前五名玩家2019年合計的市場佔有率約為67.4%。其中，前兩名分別為阿里和京東兩大綜合電商平臺，波奇寵物則位居第三，同時也是國內GMV佔比最大的垂直寵物平臺。

02。

主打自主品牌，強化渠道話語權

波奇寵物於2015年和2018年分別上線“怡親”和“魔咖”兩大自有品牌。截至2020年6月30日，波奇寵物自有品牌的SKU數約為2130個，佔總SKU的約11.9%，2020財年自有品牌GMV達到3.67億人民幣。

當然，截至3月31日的2020財年，以及2020年4月至6月，波奇寵物自有品牌的收入佔比實則同比有所下降。而這主要由於波奇寵物在驗證業務模式的過程中將部分品類調整至線下銷售，例如引流產品貓砂等，毛利雖高但履單費用更高。

顯然，這一調整短期來看或將導致自有品牌的佔比下降，長期來看無疑更有機會帶來更大的自有品牌收入佔比以及創造更大的利潤空間。

此外，波奇寵物已先後投資中國寵物行業最大的加盟連鎖品牌及人員培訓機構派多格、上游高階寵物食品生產工廠青島雙安、醫藥研發及生產企業等產業上下游的企業，透過多種業態進一步完善自己的生態圈。

03。

上市即破發，大跌28%

波奇的收入主要來自兩個部分：一是產品銷售，包括透過線上銷售完成的交易，以及線下與合作的實體寵物商店和寵物醫院提供產品來產生收入，產品銷售收入佔營收主要部分，超過99%，二是還透過提供線上營銷和資訊服務來產生收入，例如針對品牌合作伙伴的線上和離線廣告和促銷活動。

2017財年、2018財年、2019財年、2020財年，波奇寵物GMV分別為7。95億元、10。86億元、14。15億元、15。6億人民幣。

2020財年（2019年4月-2020年3月），波奇寵物經調整淨虧損為1。9億元，儘管較去年同期淨虧損2。3億元有所收窄，但淨虧損率仍然高達22。8%。截至2020年6月30日，赤字累計達到人民幣21。072億元（2。983億美元）。

頭頂中國寵物行業第一股的光環，不曾想上市首日就大跌30%，直接破發，著實給了企業一個下馬威。在當下這個寵物盛世下，波奇寵物能否藉助資本市場的力量，改變當下不盈利的困局，我們拭目以待！