每個人或多或少都會有一些閒置的資金，如果只是放在銀行作為活期存款，未免有些可惜，活期存款利率極低，而大家都希望能利用這些閒置的資金獲取多一點的收益，所以十三想透過介紹目前一般人可能選擇的投資渠道，為大家打理閒置資金提供一些參考；

這次介紹債券，債券投資風險小且收益穩定，適合穩健的投資者。

債券

債券就是持有者身為企業債權人的證明，購買債券的投資者就是企業的債權人，持有債券的投資人有向企業收取約定利息和本金的權利

，購買企業發行的債券就是借錢給企業，能夠收取一定的利息；

債券市場遠沒有股票市場那麼活躍，債券市場的年會收益約為5%-7%，雖然不如投資股票的收益高，但是勝在穩定和風險低；

投資債券最大的風險在於違約風險

，不過就歷史情況來看，在中國債券市場上，違約風險幾乎為零，不過也有跡象表明，違約的可能性在增加，其中一個跡象就是瀕臨違約的案例在增加，以後可能會出現違約的情況，不過就算如此，總體來說債券違約的可能性還是非常低的；

我們先來了解下債券的一些基本概念；

債券面值

：債券到期後，發行人償還的本金數額就是債券面值，債券的利息也是按照債券的面值進行計算的；

票面利率

：債券按照債券面值和票面利率計算應支付的利息；

債券價格

：包括髮行價格和交易價格，發行價格參考債券價值，也就是未來現金流的現值確定（債券的現金流主要為利息和本金），因為利息和本金的金額對應於債券面值和票面利率，一般來說是固定的，所以影響現值的因素主要是折現率；

另外債券的發行價格也受市場利率的影響，如果市場利率大於債券的票面利率，則債券會以低於債券面值的價格發行，也稱折價發行，如果情況相反，則債券會以高於債券面值的價格發現，也稱溢價發行；

這其實也是投資者的逐利性使然，更高的票面利率意味著高於市場利率的回報，當然需求更多，價格更高；

債券在二級市場上流通交易的價格除了參考債券價值外，還受到市場供求關係的影響，這就使得投資債券可以透過市場價格變動獲益；

債券的分類

利率債

：利率債主要是指國債、地方政府債券、政策性金融債和央行票據。利率債有政府信用背書，幾乎沒有風險；

金融債是指金融機構發行的債券，而政策性金融債則是指我國三家政策性銀行發行的債券（國家開發銀行、中國農業發展銀行、中國進出口銀行），分別叫做國開債、農發債、進出口行債，一般金融機構發行的金融債屬於信用債，因為沒有國家信用背書；

信用債

：政府及相關機構之外的主體發行的債券就叫做信用債，與利率債的主要區別在於是否有國家信用背書；

不同於有國家信用背書的利率債，信用債是存在信用風險的，所謂的信用風險，就是發債主體到期違約；信用債的風險更高，相對的收益也更高，算是作為更高風險的補償；

信用債具體包括企業債、公司債、短期融資券、中期票據、分離交易可轉債、資產支援證券、次級債等品種；

另有一種特殊的債券：

可轉換債券

可轉換債券是指在一定條件下可以轉換成股票的債券，投資者可以根據實際情況，選擇是否將所持有的債券轉化成股票，轉化時要付出一定的成本且要符合一定條件；

可轉換債券的優點在於其靈活性，根據股票市場和債券市場的情況，投資者可以選擇轉化成股票也可以作為債券持有，相對地靈活多變，但是可轉換債券的利率一般較低，算是獲得可轉換權利的代價；

可轉債打新和股票打新一樣，都屬於比較穩健的投資方式，有興趣的朋友可以去了解一下，不過相對於股票打新，可轉債打新需要更加謹慎地選擇打新物件，只有選擇資質較好的公司，打新才能賺錢，並不像股票那樣只要打新基本都能穩賺不賠；

投資於債券的意義

一般來說，如果閒置資金較為充裕，應該分散投資，也就是不要將雞蛋都放在一個籃子裡面，不然一下子全都碎了，在分散投資的時候，債券就是一個不錯的投資標的；

眾所周知，股票的收益確實高，但是風險也很大，債券的收益穩定，不會受到股票市場波動的影響，如果在投資組合中，加入一部分債券投資，能有效降低投資總體的平均風險，有利於保障總體收益的穩定性；

債券投資是一種防禦型的投資，市場上並不都會有很好的投資機會，股市也會有低迷的時候（在中國更是如此，所謂牛短熊長），在市場回報率不足的時候，可以選擇債券進行投資，能夠實現資金的保值增值；

投資債券如何獲益？

利息收益

由於利息收入是確定的，不隨著企業經營情況的好壞而變更，所以債券投資收益較為穩定，投資於債券，就算不能夠透過其他方式獲取收益，最差也可以獲得利息收益，算是有個最低收益保障，不像股票那樣可能會血本無歸；

債券市場價格變動的收益

透過低買高賣獲益對於債券投資來說也是同樣適用的，不過不同於股市，債券市場價格變動相對較小，但變動趨勢會也容易進行分析；

市場利率在不斷變化，如果市場利率持續走低，相對的債券票面利率是一定的，在市場利率變低時，債券的收益相對來說是提升的，或者說相對來說債券更受歡迎，因為債券利率高，意味著更高的收益；

這時候，對債券的需求就會大於供給，債券的市場價格上升，在後文中十三會更詳細地介紹市場利率對債券價格的影響；

利率債和信用債自身的特點也導致債券價格的波動；

利率債的風險幾乎為零，當利率債和信用債之間的利率差縮小的時候，投資者會偏向於投資利率債，因為利率債幾乎不存在風險，這就使得信用債的需求下降，價格被低估，存在投資機會；

而信用債存在一定的信用風險，當發債主體的信用風險升高時，其發行債券的市場價格會隨之降低，如果信用風險還處在可控範圍，這時候買入債券，等發債方的信用風險改善之後，債券價格就會提高，投資者也可以透過這樣的方式來賺取價格差異收益；

套利交易收益

投資債券也可以透過債券逆回購融資進行套利，債券逆回購的實質是一種短期抵押借款；

投資者將手中的債券賣出並獲得資金的行為稱為正回購，資金出借方購入債券，付出資金的行為稱為逆回購，當到約定期限的時候，投資者按照約定的價格買回一開始賣出的債券；

這一個過程中，其實就是將債券抵押給資金出借方獲得融資的行為，只不過表現為債券的賣出再購回，投資者透過逆回購獲得資金去投資利率更高的債券，透過利率差獲取收益；

這種投資方式相對來說需要較為專業的知識和技術，而且需要對債券較為熟悉，過程中涉及的資金交易量也較大；

債券的投資技巧

債券投資並不像股票那樣需要過多關注價格趨勢和技術指標等，需要關注的是企業的償債能力，在這一點上我們既要對發債公司的償債能力有自己的分析，也可以藉助一些第三方提供的資訊，如第三方對債券的評級等來幫我們分析債券；

能反映企業償債能力的資訊：債券評級、相關的增信情況（有抵押/質押/擔保等增信措施的債券，安全性更高一些。但是要注意增信措施的水分，比如兩個發債方互相擔保，或抵押物（如土地）高估等）、企業本身的償債能力（看償債能力指標）；

市場利率影響債券的價格

市場利率影響對於債券的需求，具體來說，當市場利率降低的時候，因為債券利率是固定的，市場上資金的逐利性，使得相對利率更高的債券需求增加，需求的增加導致債券的價格上升，反之亦然，這種情況就為利用債券價格波動獲利提供了基本條件；

比如，當市場利率降低的時候，新發行的債券利率也會隨之降低，因為只要比市場利率高，就可以獲得融資，但沒必要高太多，這時候以前發行的利率較高的債券就會受到投資者的熱捧，價格也會更高；

如果預期到利率是呈下降趨勢的，就可以透過提前購入利率較高的債券持有，等未來市場利率下降的時候，再將價格上升後的債券賣出，賺取差價；

市場利率的趨勢相對來說比較好預測，因為市場利率受政策因素的影響較大，央行會根據經濟執行情況，透過貨幣政策，對市場利率進行調整，而這些調整並不是一蹴而就的，往往需要持續性的政策調整，這也就給利率的預測提供了便利；

寫在最後

債券市場較為穩定，風險較小，投資於債券有助於降低投資組合的平均風險，同時可以透過獲得利息、債券價格變動等方式獲取投資收益，投資時要關注發債主體的違約風險

；

從各方面來講，債券更適合長期投資，也更適合穩健性的投資者，其實小白投資者如果想要投資債券，更好地選擇是投資於債券基金而不是自行進行投資。

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