本文來源：時代財經 作者：郭少圳

得益於技術迭代、產品升級與規模化發展，光伏行業近年來持續降本增效，度電成本顯著下滑，助推平價時代到來，裝機需求大增，加上全球碳中和浪潮蓬勃興起、各級政府扶持政策加碼，光伏行業進入高景氣週期，裝機規模與企業業績水漲船高，尤其是分散式光伏成為裝機主要增量來源，有望成為光伏發展主流趨勢。

統計資料顯示，2022年前三季度，我國光伏產業新增裝機規模5260萬千瓦，同比增長105。83%；分散式光伏新增裝機3533萬千瓦，在新增裝機中佔比高達67%；A股光伏裝置上市公司營業總收入、歸母淨利潤總額均創歷史新高。

光伏的高景氣及廣闊前景，引得一眾企業入局。作為國內領先的大型建材家居產業集團，中國聯塑也高度看好光伏發展前景，於今年正式成立廣東聯塑班皓新能源科技集團有限公司（以下簡稱“聯塑班皓”），全力進軍光伏產業。這一行業新軍有望依託聯塑集團主業多年積累下來的豐富優勢資源，實現相互賦能與協同增長，為中國聯塑開闢新的增長引擎，也助推我國低碳社會建設、助力“雙碳”目標實現。

平價時代到來，光伏高景氣增長

降本增效是光伏產業的主旋律。唯有持續降低成本、提高效率，光伏發電才能實現平價乃至低價上網，進而帶動需求的攀升。近年來，透過持續的技術升級、產品迭代與規模化發展，光伏度電成本顯著下降，推動平價時代到來。統計資料顯示，2009-2020年，我國光伏發電成本累計下降幅度高達90%。而據CPIA（中國光伏行業協會）統計，2021年我國集中式光伏電站上網電價為0。31元/度，分散式光伏電站為0。28元/度，低於大多數省份的燃煤標杆電價。

平價時代的到來，加上政策的扶持加碼，光伏需求端迎來大爆發，供給端也掀起擴產熱潮，裝機規模與企業業績水漲船高。

國家能源局統計資料顯示，2022年前三季度，我國光伏產業新增裝機規模5260萬千瓦，同比增長105。83%，裝機規模幾乎接近去年全年的資料；第三季度，新增光伏裝機0。22億千瓦，同比增長73。16%，環比增長22。95%。截至今年三季度末，我國光伏產業累計裝機規模高達3。58億千瓦，產業規模與技術水平走在世界前列。

從A股上市公司來看，依照申銀萬國行業分類，包括矽料矽片、光伏電池元件、逆變器、光伏輔材、光伏加工裝置五大板塊在內的光伏裝置上市公司業績亮眼，營收和歸母淨利潤規模邁上新臺階。

經統計，今年前三季度，A股50家光伏裝置上市公司合計營業收入達6465。7億元，同比增長83。05%；合計歸母淨利潤達801。82億元，同比增長123。17%。營業收入與歸母淨利潤合計總額均創歷史新高，增速則均創下3年來新高。

從具體公司來看，今年前三季度，A股光伏裝置行業有13上市公司營業收入超百億元，19家超50億元，49家營收均實現同比正增長，11家營收增速超100%；歸母淨利潤方面，3家上市公司歸母淨利潤超百億元，13家超10億元，43家實現同比正增長，16家同比增速超100%，業績極為亮眼。

而從市場空間來看，據國際能源署（IEA）預計，到2030年全球光伏總裝機規模將達30。63億千瓦，到2050年將達90。95億千瓦，而2021年全球光伏總裝機規模僅為10億千瓦左右。國內市場方面，根據國家發改委能源研究所的預測，到2035年我國光伏總裝機規模將達30億千瓦，到2050年將達50億千瓦，光伏將成我國第一大電源。中國光伏行業協會名譽理事長王勃華此前也表示，預計2022-2025年我國光伏年均新增裝機將達到8300-9900萬千瓦。可見，無論是國內還是全球，光伏市場還遠遠未達到飽和的狀態，長期增長勢頭強勁。

分散式光伏或成主流

亮麗業績的背後，是我國光伏產業已站上世界前沿，不僅產業鏈上下游佈局持續完善，各環節產量佔全球的比重也高達80%以上，產業規模與技術水平已走在世界前列。

事實上，能源結構加速向清潔能源轉型的當下，憑藉諸多優勢，光伏產業受到各國青睞。目前，全球已有130多個國家和地區提出了“零碳”或“碳中和”的氣候目標，構建以新能源為主體的新型電力系統、實現綠色可持續發展成為全球共識。

光伏電站建設也進入景氣週期，分散式光伏表現更是超預期。所謂分散式光伏，指的是利用使用者已有的建築或新建的住宅、工廠等設施，加裝光伏發電元件或將光伏發電元件與建築材料融合，從而將發電方與用電方結合在一起的光伏發電模式。

通常來說，分散式光伏電站分為屋頂分散式光伏電站以及不超過20兆瓦的漁光互補、農光互補和林光互補等光伏電站。依照安裝主體的不同，屋頂分散式光伏又可分為工業、商業和戶用屋頂分散式光伏；依照安裝模式的不同，屋頂分散式光伏還可分為BAPV和BIPV兩大模式。其中，BAPV是以往安裝屋頂分散式光伏的主流模式，光伏元件與建築屋頂相互分離；BIPV則是將光伏元件與屋頂、幕牆等建築材料融為一體的模式，可有效減少建築的整體用材，發展空間更大，但目前受制於技術與成本，尚處推廣的初步階段。

相較集中式光伏，屋頂分散式光伏可充分利用建築物面積，就近發電與使用，從而無需過多依賴電網，避免長距離輸電帶來的損耗，執行靈活、不受場地限制，因此近年來發展迅速，有望成為未來光伏的主流趨勢。

從資料來看，分散式光伏表現也可圈可點。根據國家能源局統計資料，在今年沒有補貼的情況下，分散式光伏表現超出預期，前三季度新增裝機3533萬千瓦，同比增長115。3%，在新增裝機中佔比高達67%，成為光伏裝機主要增量來源。其中，工商業分散式光伏新增1874萬千瓦，同比增長278%；戶用分散式光伏新增裝機1669萬千瓦，同比增長42%；

戰略性佈局，聯塑進軍屋頂光伏

光伏產業尤其是分散式光伏進入高景氣週期，也引得眾多企業和資本入局，其中就包括塑膠管道龍頭中國聯塑。

立足國家“雙碳”戰略，同時結合自身資源優勢、把握綠色轉型機遇，中國聯塑於今年1月初宣佈成立廣東聯塑班皓新能源科技集團有限公司（以下簡稱“聯塑班皓”），全力進軍光伏產業，為集團開闢新的增長路徑。

半年報透露，聯塑班皓是一家集研發、生產、銷售與售後服務為一體的創新企業，專注於太陽能發電技術等領域。公司積極引進國內外先進裝置，不斷研發新技術，為工商企業、家庭客戶等推出優質的光伏建築一體化（BIPV）材料以及太陽能光伏元件等產品，並提供合同能源管理、太陽能系統電站開發、設計、安裝與銷售等專業服務。

據悉，聯塑班皓將向現有客戶銷售BAPV解決方案，如工業園、醫院、學校等。今年4月，首條光伏生產線正式試產，標誌著聯塑班皓邁入大規模產業化新階段。同時，聯塑班皓亦會積極投入研發資源，努力開發市場領先的BIPV產品與解決方案，預期可於2022年底推出市場。截至今年上半年，聯塑班皓分別與中建四局、五局、中電建、中電工程、華自科技等達成戰略合作關係，攜手共拓爆發式增長的光伏市場。

中國聯塑進入光伏領域，背後有著頗為理性與戰略性的思考，也與其強大的渠道資源和穩健的財務狀況緊密相連，核心邏輯有四。

其一，聯塑擁有覆蓋全國的分銷網路，目前已與上萬家經銷商建立了長期戰略合作關係，擁有敏銳的市場嗅覺與快速的市場響應能力，可及時高效地為本地客戶提供光伏產品和服務；其二，聯塑擁有大量優質的國企或央企客戶，它們規模龐大、資金雄厚、信譽良好，也高度關注以光伏為代表的新能源產業，對BIPV產品有更強的採購意願，可助力聯塑加速開拓這一市場，聯塑強大的研究與服務團隊也能為此類客戶提供高質量的服務；其三，聯塑在海外擁有運作良好的生產基地與本土化團隊，可助力公司高效開拓海外光伏市場；其四，聯塑近年來營業收入均穩定增長，毛利率、淨利率、經營性現金流、資產負債率等核心財務指標均保持健康水平，光伏市場的開拓也得以有了堅實而穩定的資源支援。

中郵證券指出，光伏板塊是中國製造業具備全球競爭力的優秀代表，隨著平價時代到來，以及全球碳中和浪潮的推進，光伏行業正處於週期性到成長性的轉變，預計到2025年均複合增速在30%左右。

展望聯塑光伏業務，儘管新開拓的光伏業務仍處於早期發展階段，對中國聯塑的業績貢獻佔比不大，但基於行業前景、政策紅利、與管道主業的協同效應等積極因素，我們認為，中國聯塑光伏業務發展空間巨大，有望為公司未來業績增長注入新動力，也將促進低碳社會發展，助力“雙碳”目標達成。