2022年A股最後一個交易日已經落下帷幕，受到多重因素的影響，市場雖未一瀉千里，但整體表現也是萎靡不振，代表大市整體表現的滬深300指數震盪下跌就是最好的例子。當然，比起創業板年內累跌29%、科創板年內累跌31%的跌幅而言，滬深300“只”略高於21%的年內跌幅，某種程度上已是不幸中的萬幸。

但是，大市受創尚且可以靠權重股穩住局面，但對於個股造成的大面積衝擊，單靠少數權重股的表現，顯然難以修復市場信心。根據統計，剔除北交所之後，超過70%的滬深A股在年內出現下跌，其中接近2200只個股的累計跌幅在20%或以上。

很明顯，如果誤踩中了跌幅巨大的熊股，短時間內想要完全復原肯定難以做到。而在市場開始崇尚價值投資的大環境下，投資者想從這些熊股當中火中取栗，整體風險無疑大於收益。

將統計範圍縮窄之後可以發現，年內跌幅居前的個股當中，前十位的跌幅都在60%以上，其中*ST澤達和*ST紫晶年內更是狂跌近九成。就算不考慮這兩支個股的科創板身份，如此跌幅也足以讓人大跌眼鏡。

截至12月30日收盤，*ST澤達（原名澤達易盛）、*ST紫晶（原名紫晶儲存）、ST明誠（原名當代明誠）、*ST凱樂（原名凱樂科技）、歌爾股份、*ST宜康（原名宜華健康）、韋爾股份、*ST和佳（原名和佳醫療）、金力泰、晶豐明源成為2022年十大熊股。從名稱中可以發現，2022年十大熊股當中有6只已有ST標識，其中5只已經披星，這與同期十大牛股的情況形成了鮮明對比。

很明顯，十大熊股中ST個股佔多數，並且以“科創板+創業板”為代表的個股和主機板各佔一半，某種程度上意味著市場此前熱衷的炒新、炒小、炒差浪潮已經出現了消退跡象。不過，上述情況能否持續，還有待未來觀察。

前文中的觀點，從十大熊股的行業分佈當中也能得到部分證明。

根據統計，按照申萬一級行業計算，十大熊股共計覆蓋了包括計算機、傳媒、通訊、電子、醫藥生物、化工在內的六個行業，這些行業指數的年內跌幅最低也有15%，整體估值也大多縮水，這與2021年形成了鮮明對比。考慮到這些行業大多具有順週期屬性，再疊加上經濟大環境的影響，出現如此情況並不奇怪。

倘若對個股進一步梳理之後可以發現，熊股之間的問題並非完全不相通，當中也是有共性存在的，對投資者無疑存在參考價值。澤達易盛和紫晶儲存、以及當代明誠和歌爾股份，就是最明顯的兩對例子。

具體來看，澤達易盛和紫晶儲存的年內跌幅相差不到1個百分點，在十大熊股當中排名前兩位，而它們所面臨的主要問題也都是財務造假，但在細節上有所不同。公開資訊顯示，澤達易盛此前已經連續6年財務造假，虛增營收超過36億元，IPO承銷商都為此出來道歉；至於紫晶儲存並未披露總體造假規模，但單是剔除2020年虛增利潤，就足以令公司由盈轉虧。

不僅如此，紫晶儲存雖然和澤達易盛一樣屬於科創板個股，但在科創板上市前的2013和2014年，貢獻營收最大的業務並不是公司引以為傲的光儲存，而是完全不沾邊的煤氣表。至於光儲存，則是直到2016年報才有出現。從這一點可以看出，紫晶儲存的科技味道似乎並不夠濃。

十大熊股排名第三的當代明誠，以及排名第五的歌爾股份，則是面臨丟了“金雞母”的問題。

根據公開資料，當代明誠曾表示將在2022年度以亞足聯賽事全球獨家商務權益、西甲全媒體版權以及歐足聯國家隊系列賽事的新媒體獨家版權及全球贊助商權益等為重點，打造全新商業合作體系。很明顯，當代明誠如果善加運用版權，賺錢是不成問題的，但它卻由於子公司未能及時繳納款項而拱手丟掉了“金雞母”，而且一丟還是兩隻。

至於歌爾股份，丟掉的則是大客戶訂單。根據歌爾股份12月2日釋出的風險提示公告，公司此前曾經預計全年扣非後淨利潤在36。4~40。24億元之間，但由於境外某大客戶11月通知暫停生產其一款智慧聲學整機產品，上述淨利潤預計被大幅調降至15。32~19。16億元。雖然歌爾在公告中並未明確該產品的具體資訊，但根據天風國際郭明錤在社交媒體釋出的訊息，上述產品可能指的是蘋果AirPods Pro2。

考慮到前五大客戶佔歌爾股份2021年年度銷售總額的比例超過86%，丟掉“金雞母”的後果可想而知。

總結起來，十大熊股固然可怕，踩中之後對於投資者產生的影響負面居多，但“良藥苦口利於病”，既然這些熊股能暴露在陽光下，投資者也就有能力據此自保，以免連續犯同樣的錯誤。而且從上文中可以看出，市場此前對於個股的熱炒浪潮已經出現了消退跡象，這也正是投資者更加理性的象徵之一。從這一角度來看，2022十大熊股的誕生並非完全負面，至少對於市場是有警示意義的。