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文丨有牛財經（ID：yncj_cn），作者丨黑桃與長劍

以Roblox（NYSE：RBLX）上市為契機，Facebook創始人扎克伯格下場力挺為引線，“元宇宙”（Metaverse）一詞在國內外網際網路、科技圈子中轟然炸響，一夜之間，似乎所有人都開始談論這個尚未出現權威定義的概念，更有大把創業者、上市公司將其視作未來風口。

“下一代網際網路的曙光”、“跨越實體和數字的新世界”……如此誘人的形容詞，實在很難讓人拒絕這輛開到面前的班車。於是，我們可以看到急著下場試水的大廠們——Soul、位元組跳動、騰訊等等。這之中，有的公司用投資和收購表明決心，有的則學習扎克伯格為自己冠上元宇宙的頭銜，但無論怎樣，它們都收穫了來自二級市場的一致認可。

然而，對於某些公司來說，元宇宙或許只是繼白酒、區塊鏈後的又一棵搖錢樹罷了。

元宇宙+白酒+區塊鏈=？

9月6日，A股上市遊戲公司中青寶（300052。SZ）在官方微信公眾號撰文聲稱，公司正打造一款名為《釀酒大師》的新遊戲。中青寶表示，這是一款“能夠對映玩家內心世界到元宇宙”的模擬經營遊戲，將虛擬世界的體驗感做得更真實。

劇情方面，玩家在《釀酒大師》中扮演一位穿越到100年前中國的現代人，化身為酒廠的管理者，並透過上帝視角經營酒廠。中青寶在文章中聲稱，遊戲中的每位玩家都是獨一無二的釀酒大師，玩家可以“在潛意識中根據自己的願望和夢想”構造世界。

《釀酒大師》的賣點還不僅限於此。據中青寶稱，遊戲中調配出的白酒並非單純的虛擬物品，透過中青寶與白酒品牌的合作，玩家甚至能夠線上下店拿到自己親手“釀製”的作品。此外，玩家也可以透過國際白酒品鑑師為白酒進行鑑定，獲得官方認證，之後則能以NFT的形式在圈子內部拍賣，獲取收益，或是對映至鏈上，進入更大的平臺拍賣。

元宇宙+白酒+區塊鏈，不得不說，中青寶真的很懂A股投資人想要什麼。這則訊息放出不到一天，它的股價就迎來了瘋狂上揚，最終以9。84元的價格漲停。雖然中青寶證券部在7日迴應媒體稱，遊戲能否上線“具有不確定性”，投資者們仍然趨之若鶩。9月8日，中青寶開盤不到三小時即衝至漲停線，其股價升至11。81元。

但在這背後，中青寶的元宇宙之夢又有幾分可行性呢？

檢視中青寶近期財報和宣傳稿件可以發現，《釀酒大師》似乎並不是我們想象中開發多年的元宇宙大作，直到今年8月釋出半年度報告時，中青寶才提到該款遊戲的大致資訊。

有意思的是，中青寶彼時在財報中隻字未提“元宇宙”，僅僅是將《釀酒大師》和《家有小鎮》並列為開發中的模擬經營類手遊；而查詢百度指數可以發現，元宇宙一詞在國內熱度升高的時間正好是8月末至9月初，與中青寶宣佈《釀酒大師》涉足元宇宙的時間一致。

《釀酒大師》宣傳圖，圖片來自中青寶微信公眾號

如此巧合的情況說明了什麼，已經不言而喻。畢竟，潛下心來打磨一款真正具有元宇宙要素的大作或許需要花費數年時間，最終是否能成功也無法確定，但在這個投資者為元宇宙瘋狂的時代，將現有的產品貼上元宇宙標籤，順勢收穫一波漲停卻再簡單不過。

一直以來，中青寶都聲稱自身是“緊隨市場發展趨勢”的遊戲公司，而它幾年來的動作也確實印證了這句話——類似《釀酒大師》的套路，它已經玩過不止一次了。

落魄的追風者

2018年1月，當區塊鏈被行業大咖們盛讚為“與網際網路比肩”的新業態時，中青寶也在互動平臺上回應投資者稱，公司控股股東寶德科技自主研發的數字貨幣礦機已經熱銷，公司全資子公司寶騰互聯計劃將剩餘的頻寬和算力，與寶德科技的礦機結合形成共享雲池，以自用或出租的方式從事數字貨幣挖掘。受此訊息激勵，中青寶1月12日開盤便一字漲停。

為此，深交所要求中青寶披露區塊鏈業務相關情況，因為它此前從未在報告中提到過涉足區塊鏈一事。這之後，中青寶的迴應明顯“務實”了許多——它表示，公司對區塊鏈技術的研究處於內部探討階段，還尚未形成相關的行業應用，對公司經營也不構成實質影響。

今年7月6日，中青寶又在微信公眾號發文，稱旗下利得鏈掀起酒業數字化轉型熱潮，讓智慧酒廠從概念到落地。文章還提到了所謂“區塊鏈+智慧酒廠”的解決方案，聲稱已經在2020年結合華為在5G技術、人工智慧方面的優勢，共同打造金沙古酒智慧酒廠。訊息發出後的7月13日，中青寶股價隨即迎來漲停，之後一個月內，其股價都保持在10元上下。

查詢天眼查可知，文中提及的貴州金沙古酒酒業有限公司（以下簡稱金沙古酒）是一家醬香型白酒品牌，主打茅臺醬香工藝。股權資訊方面，深圳市寶德投資控股有限公司（以下簡稱寶德投資）透過貴州金沙安底斗酒酒業有限公司間接持有金沙古酒100%股權，而寶德投資背後正是中青寶實控人李瑞傑、張雲霞夫婦。

至於中青寶提及的“利得鏈”，工商資料顯示其為中青寶的全資子公司，主營產品為自主研發的LeaderChain，包括區塊鏈基礎設施雲平臺、區塊鏈+解決方案等。但查閱深交所資訊後可以發現，在2020年年度報告和2021年半年度報告中均未出現利得鏈或是其產品的身影，此外，區塊鏈相關收入時至今日也沒能出現在中青寶的財報中。

中青寶對市場熱點的頻繁追逐，或許與它近些年來不甚優秀的業績有關。

從2020年年度報告來看，中青寶當年實現營收2。94億元，同比下降37。32%，淨虧損1。37億元，同比下降377%。今年上半年，中青寶財務資料有所回升（營收1。64億元，同比增長25。09%；淨利潤1660。49萬元，同比增長110。40%），但相較發揮更為正常的2019、2018年，中青寶本次業績仍然出現了不小滑坡。

中青寶曾在數張財報中提及，公司業績不振的原因主要是遊戲業務波動較大，特別是2020年新遊《街頭足球》業績不及預期，導致手遊業務產生較大虧損。很顯然，對於這家上市超過十年的遊戲廠商來說，遊戲主業遭遇滑坡絕不是它想看到的。

所幸，中青寶目前還有云業務撐腰，翻閱數份財報可以發現，近些年來中青寶的雲業務佔比正持續增加。截至今年6月30日，其雲業務創造收入7851。08萬元，佔比提升至47。81%。

對於中青寶而言，遊戲+雲服務兩大引擎的確賦予了它進軍元宇宙的資本，但僅憑一款研發時間不到半年的手游來將其定位為“元宇宙概念股”，實在是為時過早。更何況，即使中青寶未來成功在元宇宙中佔據一席之地，它的地位或許也沒有多數投資者所想的那樣重要。

元宇宙賽道巨頭橫行，小廠真的毫無機會？

元宇宙並非是被生造出來的趨勢，早在1992年，科幻小說《雪崩》中就提到了類似的概念。這本書描繪了一個平行於現實世界的網路世界，所有現實世界中的居民在這個網路世界中都擁有一個虛擬化身。在作者尼爾·斯蒂芬森（Neal Stephenson）的想象中，元宇宙代表著繼網際網路之後，下一個世代中人與人之間的全新互動方式。

雖然元宇宙概念出現得如此之早，但直到今年年初Roblox打著“元宇宙第一股”上市、Facebook創始人馬克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）公開宣稱“Facebook將成為一家元宇宙公司”後，這一概念才廣為人知。

毫無疑問，國內網際網路、科技公司們是第一波蹭上元宇宙熱度的選手。Soul就是其中一例——它甚至著急到在還未上市的情況下提前披露了第二季度財報，並在財報中打起了“社交元宇宙”的大旗。此外，騰訊、位元組跳動、微軟等巨頭也罕見地表達出了對元宇宙的興趣，例如位元組跳動就在前不久斥資50億元收購國產VR公司Pico，被視為其進軍元宇宙的第一槍。

中青寶也不是第一家佈局元宇宙的遊戲公司，僅僅是A股，就有寶通科技、愷英網路、奧飛娛樂等公司參與了這場盛宴。其中，寶通科技正對全資子公司“海南元宇宙”進行增資，支援其佈局AR/VR/MR技術。愷英網路、奧飛娛樂則選擇參股VR解決方案公司樂相科技。

當然，在元宇宙這條賽道上，VR僅僅是一方面。作為底層硬體，它能夠為使用者帶來立竿見影的體驗提升。但要想打造一個成熟的元宇宙，還需要依賴更加豐富的內容生態，以及能搭建起虛擬關係網的社交平臺。只有這樣，元宇宙的特性——虛擬化身、社交關係、可與現實相媲美的臨場感、超級開放性以及完整的經濟體系和規則——才能夠完整地表現出來。

以此來看，最有希望領跑元宇宙賽道的依然是騰訊、位元組跳動這些巨頭，它們或是擁有完整的生態版圖、或是有著極強的成長潛力，同時也熱衷於對此投入資金。

其餘的參與者——愛奇藝、Soul，甚至包括中青寶，它們仍將具備參賽資格，就像扎克伯格所說，“沒有一家公司能夠靠自己來建立這個專案”。在產業上下游，依然有很多機會等待著新入局者們，例如，作為沉浸式內容提供商繼續發光發熱、透過虛擬偶像和數字人探索商業化等等。

若中青寶真的有心入局這條賽道，就應該拿出更多相關證據說服投資者，盲目蹭熱度或許能換來一時關注，但長此以往，只會讓自己成為時代的棄子而已。