近日，《財富》雜誌公佈了中國500強企業榜單，深天馬A在中國500強企業中有所下滑，排名從2021年351位，下降至379位；而同為面板行業的TCL科技、京東方排名均有所上升，其中，TCL科技上升了60位，京東方上升了26位。

據瞭解，深天馬Ａ（000050）在2020年入選中國500強企業，當年排名為318名。入選後深天馬A排名持續下滑，318名下滑至如今的379名。在排名下滑的背後，是深天馬A相關產線投產後所帶來折舊、虧損等潛在風險。

換屆前夕的“賬務調整”所帶來虧損

深天馬Ａ在近期剛剛完成了董事會的換屆工作，股東大會審議透過《關於董事會換屆選舉非獨立董事的議案》，採取累積投票方式選舉彭旭輝先生、肖益先生、李培寅先生、鄧江湖先生、駱桂忠先生、成為先生、張小喜先生、湯海燕女士為公司第十屆董事會非獨立董事。

在此次換屆前，深天馬Ａ進行了會計政策的變更公告，根據公告深天馬Ａ對之前財務報表進行追溯調整。在追溯調整前，2019年至2021年，深天馬Ａ的歸母淨利潤分別為8。29億、14。75億以及15。42億；追溯調整後，深天馬Ａ的歸母淨利潤均由正轉負，2019年至2021年歸母淨利潤分別為-4。82億、-3。00億以及-0。34億元。

值得一提的是，深天馬Ａ會計政策的變更是依據2021年12月31日財政部發布了《企業會計準則解釋第15號》，相關會計政策自2022年1月1日起施行。相關會計政策變更對深天馬Ａ財務報表有著重大影響，然而在今年三月底業績說明會上，深天馬A董事長和董秘在業績說明會中稱公司2021年營收總額和利潤總額均創歷史新高，對於相關會計政策變動風險卻未進行重要風險闡述。

對此有投資者在深交所投資關係平臺上提出：“請問高管的這種行為是否屬於信披違規誤導投資者？”深天馬Ａ對此回覆表示，“……2021年度，公司實現營業收入318。29億元，利潤總額16。61億元，與往年相比，系歷史新高。公司嚴格按照相關法律法規的規定開展投資者交流活動……。。”

更令投資者擔心的是，近年來，深天馬Ａ的G6產線試銷產品虧損成為追溯調整後公司淨利潤大幅下滑的主要原因。根據2021年年報，武漢天馬第6代LTPS AMOLED生產線專案仍屬於在建工程，賬面價值近300億。目前，G6產線一期量產試銷處於虧損狀態，後期相關產線投產與轉固後，產線對利潤侵蝕將會進一步加劇。

同時，在2021年，深天馬Ａ的資產折舊減值已經開始不斷侵蝕著利潤空間，2021年末，深天馬A扣除非經常性損益後的淨利潤同比下降22。30%，而當期資產減值損失達到了7。73億。

擬募集資金，2022年深天馬Ａ會ST嗎？

面對擴產與經營所帶來的資金壓力，深天馬A釋出了《關於籌劃非公開發行股票的提示性公告》，公告顯示，天馬微電子股份有限公司為滿足業務發展需要，擬以非公開發行股票方式募集資金用於公司專案建設和日常經營，本次非公開發行股票事項不會導致公司控制權發生變化。

不過，目前非公開發行股票方案正在籌劃階段，尚需經過公司董事會、股東大會審議及國家相關監管部門批准，能否取得上述批准及最終取得時間存在不確定性。

此次的非公開發行對深天馬Ａ發展起著重要作用，在財務追溯調整後，深天馬Ａ淨利潤已經處於連續三年的虧損。有投資者在互動平臺上提出：“是不是意味著公司前三年都是虧損即將ST”“是否有被ST或者退市風險？”對此，深天馬A表示公司經營正常，沒有涉及相關的情形。

根據深圳交易所《深圳證券交易所股票上市規則（2022年修訂）》，9。8。1第七款規定，公司最近三個會計年度扣除非經常性損益前後淨利潤孰低者均為負值，且最近一年審計報告顯示公司持續經營能力存在不確定性，本所對其股票交易實施其他風險警示，也就是市場所說的ST。

經過追溯調整後，深天馬A雖已滿足連續三年淨利潤虧損的條件，但近一年審計報告並未顯示公司持續經營能力存在不確定性。因此，2022年將成為深天馬Ａ關鍵一年，生產線的投產狀況、經營狀況以及募集資金情況，將影響其在資本市場表現。

不過，深天馬A似乎並不在意資金與經營問題，目前仍在大肆的進行巨資擴張。4月深天馬Ａ宣佈，將與合資方共同投資330億元在廈門建設一條月產能12萬張玻璃基板的8。6代液晶面板線；5月，深天馬Ａ總投資80億，在安徽省蕪湖市建設新型顯示模組生產線專案。

對於深天馬Ａ擴張，有投資者表示：“公司股權在資本市場長期大幅低於淨資產值交易，根本做不到國有資產保值，既然如此，為何還不客觀務實仍要舉債巨資投入8。6代線和蕪湖產線？”

深天馬A則回覆稱：“公司所處的新型顯示行業屬於戰略性新興產業，資金、技術高度密集。公司持續聚焦主業內生增長，根據自身發展的規劃及戰略目標，並結合對行業趨勢、市場發展等因素審慎規劃，適時在顯示主業進行投資……。”

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