“沾氫”股價暴漲後馬上否認，同時又在推進一項剛被否沒多久的重大資產重組，短短的1個月時間內，京城股份（600860。SH）股價從7元不到一度上漲至28。8元，翻了超3倍。

12月22日，京城股份終止了其連漲勢頭。截至收盤，公司股價報收25。15元，跌幅6。89%。

然而這樣的一隻“妖股”，背後竟然扣非淨利潤年年虧損，還要靠變賣資產保殼。

蹭上氫能源風口，暴漲後澄清

藍鯨財經發現，京城股份股價的大幅飆漲與涉氫不無關係。

在2021年半年報中曾表示“要繼續加大氫能業務發展力度，推進氫能業務逐步步入正軌”的京城股份被捧上了風口浪尖。

10月11日，當投資者問及公司70MPa高壓氫燃料車用儲氣瓶的經營情況，京城股份迴應稱，公司的70MPa三型瓶已批次生產並銷售。公司產品在氫瓶市場的佔有率一直處於第一梯隊。

在股價上漲期間，京城股份接連發布5次股價異動公告，京城股份公告已經明確表示“我沒有”並反覆提示風險，但架不住市場的“說你有就有”。

在京城股份主營的一堆氣體瓶罐產品中，唯一能和氫能源沾上邊的只有“氫燃料電池用鋁內膽碳纖維全纏繞複合氣瓶”，也就是我們常說的“儲氫氣瓶”。而在京城股份近期的財務報告中，也沒有找到關於這些業務具體銷售收入的資料披露。

不過在12月22日的公告中公司做了澄清，公司主營業務為氣體儲運裝備製造，不涉及氫能源電池行業，且公司儲氫瓶等相關產品的銷售收入相比公司其他主營產品佔比較小，對公司業績貢獻度有限。因此，目前京城股份還不能與氫燃料電池行業直接掛鉤，最多隻能算是氫燃料電池概念股。

業績疲軟扣非年年虧損，靠變賣資產度日

據瞭解，京城股份前身為北人印刷機械股份有限公司，主營業務是印刷機。2012年4月，公司宣佈重組，注入氣體儲運業務，剝離印刷機業務。目前也是北京京城機電控股有限責任公司下屬的唯一上市平臺。

股價暴漲的背後，京城股份業績就顯得相當遜色了，與基本面嚴重背離。

2021年三季度財報顯示，京城股份前三季度實現營收8。53億元，歸母淨利潤虧損701。13萬元，扣非淨利潤虧損1577。11萬元。

2018年-2019年，京城股份淨利潤分別虧損0。94億元和1。3億元，公司又被實施退市風險警示。

2020年，通過出售五方橋房地資產扭虧為盈，實現淨利潤1。56億元，才使得保殼成功。

更要命的是，近9年來公司的扣非淨利潤均為虧損。

重組被否後再度推進，期望新增盈利點

事實上，持續的業績疲軟的同時公司也在一直找方向轉型，目前正在推進併購重組青島北洋天青數聯智慧股份有限公司（以下簡稱北洋天青）。

京城股份表示，收購北洋天青是因為公司想做雙主線，增加新的盈利點、改善公司盈利能力和提升持續發展能力。

據公開資料顯示，北洋天青主營包括地面輸送裝配系統、空中輸送系統、機器人整合應用和衝壓連線等產品單元在內的自動化製造裝置系統整合業務。

事實上，京城股份這一併購重組事項在2021年5月曾被否決，原因為公司未充分披露標的資產的持續盈利能力及業績預測的合理性。

但京城股份並未停止這一併購重組步伐。6月11日，京城股份繼續推進本次交易，在收購價格與業績承諾不變的基礎上，新增2024年扣非後淨利潤不低於4600萬元的業績承諾，以及業績對賭方附加業績補償金條款，同時將現金對價由一次性支付改為分期支付。

事實上，北洋天青還是存在不少問題，例如主要客戶銷售集中度較高。2020年及2021上半年，北洋天青的營業收入全部來自前五大客戶，主要客戶包括海爾、澳柯瑪等公司。

另外，與可比上市公司相比，北洋天青2020年第四季度業績表現過於異常，年底激增的業績和大幅波動的毛利率均讓人懷疑其商業合理性和盈利能力的可持續性。

2020年北洋天青實現營業收入15056。2萬元、淨利潤2958。3萬元。其中第四季度，其實現營業收入8407。4萬元、2836。54萬元，營業收入超過前三個季度的收入總和，淨利潤為前三個季度之和的23倍。

目前最新的進展是，2021年12月15日，公司重組事項獲得證監會有條件稽核透過。

不過上交所還要求公司需要結合標的資產的核心競爭力及未來發展戰略，說明其持續盈利能力，並在10個工作日內將有關補充材料及修改後的報告書報送上市公司監管部，這筆併購依然存在一定的變數。

股價暴炒的背後如果沒有業績作支撐，一旦概念散去便會現原形，目前京城股份迫切需要一次重組來改頭換面。（藍鯨上市公司 金磊 jinlei@lanjinger。com）