國際貨幣基金組織（IMF）釋出的COFER資料顯示，以美元計價的全球外匯儲備佔比從第二季度的59。23%降至第三季度的59。15%，在過去四個季度中徘徊在26年來的低點。美元計價的外匯儲備包括美國國債、美國公司債券、美國抵押貸款支援證券以及其他由外國央行持有的以美元計價的資產。

2001年，就在歐元正式成為儲備貨幣之前，美元的份額為71。5%。從那以後，美元的儲備地位下降了12。3%。

1977年，當通貨膨脹在美國肆虐時，美元所佔的份額為85%。當美聯儲似乎對可能失控的通貨膨脹無動於衷時，外國央行開始拋售以美元計價的資產，美元的份額暴跌。

美國經濟在經歷了20世紀80年代的滯脹，導致美元佔比一路下跌，直到1991年，美元佔比才開始觸底反彈。隨著人們越來越相信美聯儲會將通脹控制在一定程度上，美元的份額隨後飆升了25個百分點，直到2000年歐元問世。

在過去的20年裡，其他央行一直在逐步縮減美元資產的佔比。

全球外匯儲備中不包括央行持有的本幣資產，比如美聯儲持有的美元計價資產、歐洲央行持有的歐元計價資產，或者日本央行（bank of Japan）持有的日元計價資產。

匯率對外匯儲備的影響

美元與其他貨幣之間的匯率影響著非美元儲備貨幣的價值。例如，中國持有的歐元計價債券的價值用美元表示，以使其與所有其他持有的債券保持一致。所有以非美元貨幣計價的資產都以美元表示，而那些非美元資產的美元交易也隨匯率變動。

但主要貨幣對的匯率在過去20多年裡一直非常穩定，儘管美元指數在兩者之間波動，現在已經回到了1999年的水平。

因此，匯率對美元在外匯儲備中所佔份額的大幅下降幾乎沒有影響。

這種下降主要是由於各國央行從持有美元計價資產轉向持有非美元資產，或許讓他們對美國的雙重赤字感到有點緊張，但他們這樣做的速度非常緩慢，以避免推翻整個貨幣體系。

歐元的20歲生日

2022年1月1日，歐元將慶祝其20歲生日。當時歐元在幾個國家的引入是貨幣史上的一件大事，前後準備了幾十年才誕生。現在，歐元區有19個國家，3。4億人口。

歐元的理念被兜售給了歐盟成員國，其公開且經常表達的目標是與美元平分市場：作為全球儲備貨幣、貿易貨幣和融資貨幣。

歐元形成時，以前以當地貨幣發行的當地貨幣債務和股票被轉換成以歐元計價的資產，然後以歐元支付息票和股息等。加入歐元的貨幣，比如德國馬克，早已是儲備貨幣。隨著這些資產被轉換成歐元，中央銀行持有的德國政府債券和類似的資產也被轉換成歐元。因此，作為一種儲備貨幣，歐元並非從零開始。它彌補了成員國貨幣的不足。

自歐元債務危機以來，歐元在全球儲備貨幣中的份額一直停留在20%左右，“平分美元”的夢想也已經破滅。但它是無可爭議的第二大儲備貨幣。

其餘的儲備貨幣是國際貿易交易佔比都比較小，包括中國的人民幣。

次要儲備貨幣

作為第三大儲備貨幣，日元從2015年開始飆升，在2020年第四季度的份額達到了6。0%。儘管英國退歐引發了一片譁然，但作為第四大儲備貨幣的英鎊（GBP）的份額基本保持穩定。

人民幣在全球貿易中的份額一直在緩慢增長，第三季度的份額達到了2。66%，與中國經濟的全球貿易實力相比微不足道。2016年10月，IMF將人民幣納入支援特別提款權（sdr）的一籃子貨幣，從而將人民幣提升為一種官方全球儲備貨幣。但在中國國際貿易的資本賬戶仍然不能自由兌換，各國央行對此仍然持謹慎態度。

過去4年，人民幣在國際貨幣基金組織中的比重上升了1。54個百分點。按照這個速度，人民幣需要50年的時間才能達到25%的份額。

儲備貨幣，貿易赤字和盈餘

美元作為主導全球儲備貨幣的地位，然而美國卻陷入雙重赤字的巨大壓力。由美國政府不斷膨脹的公共債務，現在接近30萬億美元，美國企業外包的生產導致巨大的和日益增長的美國貿易赤字。

但近年來，歐元區對世界其他地區，尤其是對美國，有著巨大的貿易順差，包括2020年1830億美元的貿易順差。歐元區的貿易順差在現實中表明，一個擁有鉅額貿易順差的經濟區也可以擁有

最高儲備貨幣之一

，這打破了一個傳統的理論，即大型儲備貨幣必然與大型貿易逆差有關。正如美國的情況充分表明的那樣：擁有占主導地位的儲備貨幣能夠並鼓勵美國增加其雙重赤字。