近期，ST股票出現大面積跌停，這反映出投資者對於ST股票投資風險的重視。同時也是A股市場越來越成熟的表現，展望未來，A股的ST股將會向港股的仙股靠攏。當然，ST股票很難達到仙股0。1元/股的水平，因為低於1元就會觸碰到面值退市。

上市公司被ST處理，最直接的原因就是存在連續兩年虧損或者資不抵債以及其他影響到持續經營的情形。總之，上市公司被ST處理，肯定是按照正常邏輯分析公司已經很難給投資者帶來持續的投資回報，投資者持有ST股票的風險已經很大，所以管理層才會給出這樣的警示，通俗的講，ST股就是垃圾股的代名詞。

歷史上ST股票曾出現過多次炒作行情，但是這都不是對現有ST公司價值的認同，而是投資者寄希望於新的重組方進場對原有的ST股票進行資產重組，以便獲得股價的上漲，從而讓投資者從中盈利。也就是說，ST股本身並不具備投資價值，它們的價值高低取決於重組預期以及機率的高低。

但是，隨著A股市場愈發成熟，借殼ST股上市開始變得少見，其中根本的差異在於新股IPO的難易程度。過去的A股，新 股上市需要排很長時間的隊，平均排隊時間在2年到3年之間，如此長時間的等待，讓部分公司望而卻步，從而退而求其次選 擇了借殼上市，有需求自然有市場，殼資源的價格也就反映出了這種借殼的供求關係，而殼資源的價格，正是ST股票的股價 。

不同的是，現在A股市場越來越接近註冊制，殼資源的價值量不斷下降，ST股票也就越來越不值錢，當一家公司公佈年 報並被ST處理之後，它的股價就要經歷一個從正常股票箱體向ST股票箱體轉變的過程，一般來說，現在的ST股票的股價一般 在0。8元至3元之間，而正常股票的股價一般在2元直上，所以如果有哪家公司被ST處理時股價高於3元，那麼它股價向下迴歸 的機率就會很大。

本欄認為，ST股票的真實價值遠比投資者理解的更低，所以投資者的最佳投資策略就是遠離ST股票，雖然極個別的ST股票可能會因為資產重組而股價大幅上漲，但是這是絕對的小機率事件，在大量的ST股票之中，能夠烏雞變鳳凰的公司鳳毛麟角。

投資者除了要回避ST股票外，還要回避準ST股票，即那些2019年度出現業績虧損，主營業務出現了一定的問題，這樣的公司投資者也要小心，如果它的股價持續走低，而且一季報、二季報、三季報的業績也都沒有扭虧的跡象，投資者就應該要小心它們的年報業績也會不理想，尤其是股價下跌至每股淨資產之下很多的公司，投資者要小心它們可能會在第二年大幅計提所有可以計提的資產減值，以便把虧損全部做在第二年，給第三年的扭虧創造良好的條件。那麼第二年年報公佈時候的公司，大機率就會讓投資者踩雷，這個風險也不可小視。

北京商報評論員 周科競