僅僅兩個月，泛在電力物聯網就從一個不為大眾所知的專有名詞成為A股市場的流行詞彙。

2019年1月，國家電網正式提出建設泛在電力物聯網；2019年3月8日，國家電網對建設泛在電力物聯網作出全面部署安排，公司董事長寇偉指出，當前，公司最緊迫、最重要的任務就是加快推進泛在電力物聯網建設。3月11日，A股幾乎所有和電力裝置有關的軟硬體公司都以漲停收盤，可謂“無處不泛在”。

那麼，泛在電力物聯網僅僅是概念炒作的主題投資機會，還是能比較快地落實推進的成長投資機會？

什麼是泛在電力物聯網？

從國家電網的中長期戰略規劃來看，早在一二年前，國家電網就提出要成為一家綜合型公司，而不是純粹銷售電力、賺取買賣差價的公司。所以，國家電網新提出了“三型兩網”的目標，“三型”即樞紐型、平臺型、共享型，“兩網”即堅強智慧電網和泛在電力物聯網。

在國家電網的定義中，能源網際網路=堅強智慧電網+泛在電力物聯網，二者相輔相成、融合發展，形成強大的價值創造平臺，而建設泛在電力物聯網是落實“三型兩網、世界一流”戰略目標的核心任務。

按照國家電網董事長寇偉的定義，泛在電力物聯網就是圍繞電力系統各環節，充分應用移動互聯、人工智慧等現代資訊科技、先進通訊技術，實現電力系統各環節萬物互聯、人機互動，具有狀態全面感知、資訊高效處理、應用便捷靈活特徵的智慧服務系統，包含感知層、網路層、平臺層、應用層四層結構。

從縱向來看，國家電網現在提出的泛在電力物聯網是電網資訊化的進一步升級。早在“十一五”期間，當時的國家電網負責人劉振亞就提出了SG186工程，提出到“十一五”末，公司的資訊化水平達到國內領先、國際先進，初步建成數字化電網、資訊化企業。總體來看，SG186實現了電網資訊化從無到有、從0到1。

到了“十二五”期間，國家電網的主要建設內容是ERP1。0~2。0，主要是對既有的系統進行最佳化，是從1到2。“十三五”期間，則是推進EPR3。0，是在現有基礎上進行最佳化，但前三年資訊化投資穩中趨降。不過，此次國家電網新任領導提出建設泛在電力物聯網之後，電力資訊化又將迎來大的發展機遇，將實現從2到10的跨越式發展。

主題投資還是成長投資？

主題投資更傾向於對新概念的挖掘和發酵，成長投資則往往會落實到訂單、收入、業績上。從泛在電力物聯網的投資來看，具有以下幾個特點：

首先是前文已經充分論述過的必要性；其次是投資的確定性比較高，國網本身資產負債率並不高，每年總投資5千億以上，新增投資方向預計在幾百億級別，投資的兌現度將會很高；其三是細分環節的競爭格局相對比較穩定，投資的爆發式增長會帶來龍頭公司確定性的業績爆發。

因此，從這些特點來看，此次泛在電力物聯網是初始爆發行業的成長投資機會。而從二級市場投資的角度來看，泛在電力物聯網板塊的投資機會類似於2009年前任國家電網領導人任職期間提出的智慧電網帶來的投資機會。

在過去十年，電網的重點投資方向是堅強智慧電網，當時的智慧電網戰略規劃詳細落實了“發—輸—變—配—用”等環節的投資，催生了國電南瑞、平高電氣、許繼電氣等成長股的大機會。

泛在電力物聯網則是現任國家電網董事長寇偉今年明確提出的建設方向，預計投資細則也會盡快推出，它與智慧電網的機會類似，都是投資增加帶來的機會，而非純粹新概念提出帶來的機會。

從投資時間和涉及環節來看，此前的智慧電網投資規劃5年以上，各環節投資均在幾百億級別。而根據相關機構的測算，此次泛在電力物聯網投資，過去三年年均裝置投資僅150億~200億水平，2019~2021年則提升至400億~600億水平，2021年後有望達到千億以上，涉及資訊化硬體、軟體、排程類產品以及新技術催生的應用等。

目前來看，泛在電力物聯網未來3~5年複合增速將達50%以上，細分環節出現接近壟斷的情況，計算機軟體類公司，新技術應用有望產生新的產品收入。當前的龍頭是國電南瑞和岷江水電，兩者裝置類招標市佔率加總超過80%，同時一些軟體類民營企業也將是典型的受益品種。■