——你為什麼在交易中總是賠錢？原因很簡單，就是你的智商情商褻瀆了交易。

交易是很神聖的，它是建立在實體經濟和現實經濟秩序的基礎之上。準確地說，交易不是每個人都可以做的，在經過專業、嚴格的針對性訓練，交易心理和性情逐步建立起優勢，情商和智商得到逐步的提升，不但每個人都可以從事交易，而且每個人都存在賺錢的機率和可能。

交易的神聖還來自於他的平等和自由，交易本身是一種自由職業，一條網線、一個筆記本或者一部手機就可以在任何角落從事交易，可以排除紛雜的日常瑣事打擾，輕鬆地躲進陋室成一統。交易是平等的，無論你是王公貴族，還是市井平民，交易都是一視同仁。交易可謂刑必上大夫，禮定下庶人。有一個準省部級的交易者和我談及交易感嘆到：“權利、權利，面對交易無能為力！”

我做交易時習慣於沏上一杯上好的明前茶，或者煮上一壺滿布金花的黑茶；看交易類書籍要在自己最神清氣爽、情趣盎然的時候。交易對我來講是莊嚴和神聖的，交易生涯是我最享受的人生。

這才是正確的交易思維模式

我因為工作的原因，接觸的了許多交易的學習者。有些朋友和我講：我的交易理念、風格和您一致，就是做小單量的中長線交易。聞聽此言，我都會問：那你怎麼考慮去開倉建立一個品種的合約？如何做出判斷和選擇呢？他們大多別無二致地和我說：你看豆粕現在的均線形態形成了向上突破的多頭排列，未來的盈利空間很大；或者技術指標形成金叉，均線上穿助長價格價格將進一步上漲；還有，產地惡劣氣候還將延續，減產已成定局，供需平衡打破價格必漲無疑等等。這些我是沒有一點耐心聽下去的，出於禮貌，按捺住性子還是洗耳恭聽，口若懸河的技術分析、基本面分析的交易者，他們的理念和我是完全相反的。

我的理念是什麼？是用你的止損，你所能承受的虧損來確定、決定你的交易，而不是未來盈利的預期。我想要聽到的是誰能跟我說：現在豆油1809合約價格處在5700點上下，我的賬戶10萬元，為防範豆油再跌下500點的情形，我只應購買1手豆油，一手虧損5000塊錢是我的賬戶能夠承受的，所以我只會去交易一手豆油。

大家來看：

前者是：透過技術、基本面分析推匯出盈利空間來決定做多品種、合約、手數。

後者是：評估下跌風險推匯出自己能承受的虧損，進一步決定倉位、品種、合約。

二者哪個對？聰明的、情商高的、懂得資金管理的交易者一下就明白了，前者是被貪戀矇住了雙眼的利令智昏，情商、智商無以言表；後者恰恰奉行的是純正的資金管理理念。

我和這些交易者的交易理念、風格能一樣嗎？二者的區別顯而易見，前者是本末倒置，讓盈利決定交易，整個行情的推導過程，交易的發生都是圍繞著盈利。後者是正本清源的科學、合理、正確地推導，所有行情的分析研判、整體的交易行為都是圍繞著止損、虧損，也就是風險防範展開的。

所以，我常說絕大多數交易者是褻瀆交易，該大腦決定的事情，讓屁股坐了，你不虧錢誰虧錢？

以上二者是截然相反的交易思維模式，前者信奉者眾，但皆為交易的輸家；後者踐行者寡，卻都是交易的贏家。

資金管理是交易思維的風暴

深入些的說成是靜態資金管理和動態資金管理的有機結合；懂得更加全面的告訴你資金管理分為動靜與虛實，其虛好掌握，其實就難上難了。

資金管理是一門交易的大功課，就廣大交易者而言，資金管理是掀起的一場對傳統交易思維的革命風暴：決定交易的不是盈利，而是虧損的風險和承受。

除了做交易而外，我在看足球和打麻將荒廢的時間最多。在國家貧窮的上個世紀，幾乎沒有國際足球賽事的直播，作為球迷為了看一場豐田杯的衛星直播，要苦苦等待、盼望大半年的時間，從知道直播的半年前就開始倒計時，比賽開始前幾個小時就守著訊號模糊的黑白電視機。當比賽開始時畫面卻是一則讓人失望的啟事：“由於太平洋國際衛星被佔用，無法直播。”真的太悲催了。

我們都知道馬拉多納是球王，1/4世紀才能出一個；梅西是曠世奇才，一個世紀也許能出一個；中國不需要這麼多年，因為我們壓根就出不了梅西。梅西是有史以來最出色的的攻擊手，進球就如探囊取物一般，哪支球隊有了梅西就會如虎添翼，但是如果一支球隊有11個梅西就會是天大的災難。足球的魅力更多的是防守，只有堅如磐石的防守才會成全了梅西的偉大。而11個梅西的超豪華宇宙隊只會是土崩瓦解的一盤散沙，源於梅西不會也不懂得防守。足球和期貨交易十分神似相仿，梅西代表了進攻，也就是交易的瘋狂盈利；11個梅西組成的球隊相當於10倍的槓桿全倉殺入的有攻無守，輕而易舉的就會被擊潰。

以上是橫向的比較，我們再縱向的看，中國人是最講究防範風險的民族，長城能在歷朝歷代延續千年、綿延萬里不倒就是最好的例證。就是這個防禦風險為本能、本性的民族，誕生的交易者卻無視、忽視著風險，這並不是出人意料的悖論。

贏家奉行的資金管理，其所有的交易邏輯、思維、智慧都是圍繞著風險二字展開的，交易思維、交易行為、交易研判也都是從風險、虧損、止損的考量出發，而盈利只是“摟草打兔子帶燒——捎帶手”。

有一個機構交易員問我：能不能這樣理解交易，七分避險，三分盈利。我對他講九分避險，一分盈利生存機率更大；僅考慮風險，不考慮盈利，只要生存就會有盈利。在我交易的生涯中給我印象深刻的一個盤手，他始終4%或者5%持倉，即便有了盈利，甚至比較豐厚也是如此。有一次他盯著螢幕跳動的行情和我講，我就是這樣把每個賬戶都當成虧損賬戶來做，把獲利回吐看得和虧損一樣重要。他打理的賬戶都異乎尋常的穩定，儘管一點一點積攢著盈利，他的獲利卻是同行中最豐厚的，因為他從沒有出現過幅度較大的虧損。

如果我的觀點廣大交易者都贊同，對讀者就沒有任何啟迪意義了，這也就不叫觀點了，而叫作共識，說明大家失去了思考的力量。我寫出自己的交易觀點不是讓大家苟同的，觀點主要的作用是什麼？觀點的主要作用是讓大家反駁、批駁、痛斥、異議、爭鳴的，讓交易者朋友懷磚、拍磚的。“磚”了之後，還要心悅誠服的感謝大家的不吝賜教、幫助自己提高。

——期貨交易的最高境界，就是真真正正、名副其實、不折不扣的防守藝術。

交易的內在機制、性質及多空雙向性決定了每一筆交易都會是攻守兼備的，你即便全部從風險角度考量建立一個交易品種的合約，他也是具備駭人心魄的攻擊性和極為全面的盈利能力的，甚至其盈利效果遠遠好於只從盈利角度考量所建倉位。這一點幾乎是所有的交易者都瞭解的，也很難想象得到的，就是你從事一輩子交易也未必能知曉。

有的交易者問我：‘什麼是交易？’我就很直白地告訴他：就是在市場上賠錢與賺錢，而賠錢是第一位的。有極個別的、具備造就潛質的，我就會毫不隱晦地告訴他：記住我說的，交易——其實就是對風險的有效防禦。

如果你懂的透視化、全息、生動的看待交易，你一定會深刻地感知到，並可以振聾發聵、高屋建瓴、語出驚人地告訴大家：從資金管理來看，自虧損角度考量、出發建立的合約反而是最具備盈利能力和潛力的；單純從盈利角度思考而建立的合約，一般不會具備資金管理的屬性，也就是沒有防範風險的功用，不但頭寸不具備持續盈利的能力，而且命中註定的、毫無疑問的將走向持續的虧損。

以上這層表述，邏輯樸實無華，非常的通俗易懂，就是我經常強調的日常生活邏輯的判斷，也就是世事洞明皆學問，人情練達即文章。我這裡所談，你從技術分析、基本面分析肯定學不到，也不會有人告訴你。這交易的“典謨訓誥”能懂者幾人呀？

如果你懂得透視化、全息、生動的看待交易，你一定會深刻的感知到，並可以振聾發聵、高屋建瓴、語出驚人的告訴大家：從資金管理來看，自虧損角度考量、出發建立的合約反而是最具備盈利能力和潛力的；單純從盈利角度思考而建立的合約，一般不會具備資金管理的屬性，也就是沒有防範風險的功用，不但頭寸不具備持續盈利的能力，而且命中註定的、毫無疑問的將走向持續的虧損。以上這層表述，邏輯樸實無華，非常的通俗易懂，就是我經常強調的日常生活邏輯的判斷，也就是世事洞明皆學問，人情練達即文章。我這裡所談，你從技術分析、基本面分析肯定學不到，也不會有人告訴你。這交易的“典謨訓誥”能懂者幾人呀？

交易與笨賊、蠢賊

我們都知道，中國有句話叫做童叟無欺，店家尤其愛這麼說。這說明什麼？因為童叟最容易被欺負，為什麼容易被欺負，因為他們自我防護能力不強，欺辱他們實施者最沒有風險。我年輕從事司法工作時接觸了許多盜竊、搶劫的案件，無不是如此。老弱婦幼儘管手裡的錢少，但是他們的風險防範意識極差。小偷小摸的樑上君子是何許人，和常人比普遍都有些計謀、招數，情商也高於一般人，自然知道對婦孺老弱實施犯罪行為是風險係數最低的，成功的機率也最大。在我們現實生活中，你會看到無論是市井坊間，還是鄉村田頭，總有些遊手好閒、好吃懶做的閒雜人員、無賴之徒，他們非常投入的、熱切的尋找著能被“照顧”的鰥寡孤獨的老人，這些人像蒼蠅蹤著裂縫的雞蛋一樣，尤其是老人再有些財產，他們便是去噓寒問暖、無微不至的“關懷”，認個乾爹、乾媽的不在話下，沒有多久就有一段故事或者訴訟誕生了，“蒼蠅們”得手了，老人們被算計得一貧如洗、一無所有，叫天天不語，叫地地不應。到法院打官司，在法官看來只有情節和故事，沒有任何證據來支援老人的訴訟請求。老人晚景愈發淒涼，而敗類們優哉遊哉的逍遙了法外。

當然，老弱婦幼和鰥寡孤獨手中的財富都不會很多，那你說，這些小偷小摸為什麼不算計鏢行和押款車，一弄就是個幾千萬元，這多刺激，和年過花甲的老盤手逆勢做多橡膠來玩個大的一樣，老盤手弱智才會鋌而走險。樑上君子一般情商過人不會辦傻事，他們知道算計鏢局和押款車就等同於去送死。那遊手好閒的城裡鄉間閒雜男女為什麼不盤算人丁興旺的大戶人家，他們知道自己的半斤八兩，不會自討無趣的，絕對是貪婪歸貪婪，一定要有自知之明的敬而遠之。

說到這裡，所謂聽話聽聲，鑼鼓聽音。大家該聽出個子醜寅卯了吧！如果交易是偷盜，那麼絕大多數交易者只能算是個笨賊、蠢賊。

首先大家不知道自己的半斤八兩，總以為十倍槓桿下的自己是江洋大盜或者鼓上蚤時遷；其次不具備風險意識和防範，更不懂得通常情形下，風險小預示著成功機率高；再有縱然是貪婪，也要懂得對風險的迴避和敬而遠之。

我以上講的都是日常的生活邏輯和智慧，沒有一點交易的專業術語，包括技術分析、基本面分析，但是它清清楚楚點明、說透了交易的本質和核心。

如果智商有限，請不要再玷汙交易　　

大多數人說是在做交易，其實是在製造虧損，他們做的和盈利交易是南轅北轍，都是在無法抑制的玷汙交易。

絕大多數做期貨交易的人，他們的智商和情商不如小偷和劫匪。我接觸到的一起偷盜案件，僅僅是踩道就用了一年多的時間，而著手實施到得手只用了不到30分鐘。這裡我不是提倡違法行為，而是單純從風險、盈利及其價效比角度考量。做賊最需要耐性，需要蟄伏和忍心遁性，我們交易者想一想，你又有多大耐心、你曾經用多大耐心等待過行情的到來和出現？沒有！你是不是總在猴急的開倉交易。我觀察過幾十個交易員，當你把一個新賬戶給他們的時候，90%以上是當天迫不及待地開倉，剩下的也會在三天之內建倉完畢。以後我只好每一次都特意囑咐他們，你在兩週到一個月完成建倉就可以，不要急於交易。傻子都應該知道，我給你賬戶的時候不會恰巧是最佳的買入點，你要在2-5周來遴選最佳的建倉機會，這是交易員最初步的專業素養。

交易者對於風險的普遍的認知能力和認知邏輯不如小偷和劫匪。小偷對“逃”的重視程度遠遠大於“取”，只有可以萬無一失地逃之夭夭，才會實施犯罪。不像交易者運用所謂的技術分析、基本面分析，覺得能夠賺錢了就莽然採取行動。這也是我經常說，分析方法的核心貢獻是給交易者以勇氣和魯莽。分析方法通常的情況下是叫交易者失去日常生活中的理智和邏輯判斷。

我為什麼不主張、甚至禁止交易員交易天膠、滬銅和股指期貨，因為他們是小偷和劫匪眼中的鏢局和押款車。你不能像一個腦殘的鄉下老盤手一樣逆勢做多橡膠，這就彷彿一個笨賊赤身裸體地撲向押款車，最完美的結局就是一命嗚呼。

我也不主張做行情跌宕起伏、無從駕馭的交易品種，因為遊手好閒之徒、市井無賴都知道人丁興旺的大戶人家不好招惹，不但沒有得手機會反而會引火燒身。那你怎麼樣？應該和這些品種、行情相敬如賓、敬而遠之、老死不相往來。

我的文章提到過的十年前數玉米的交易者，他為什麼是數百人QQ群裡唯一的贏家，因為當年的玉米是“老弱婦幼”，是無依無靠有點積蓄的“鰥寡孤獨”，他做的品種其承擔的風險極小，而盈利異乎尋常的穩定，且輕而易舉的可以複製，盈利和風險來看價效比極高。

聰明人做聰明事

我們做交易要首先懂得聰明人做聰明事，而不是傻人做糊塗事。

怎麼叫傻人，第一不知道風險評估、防範是第一位的；第二不懂得品種、行情的遴選之重要，乃是資金管理之實；第三沒有自知之明，不知道自己的半斤八兩，以為自己乃何方神聖。

怎麼叫傻事，第一不但是盈利支配自己的交易行為，而且是讓盈利最大化、唯一化的支配交易行為。第二眼中只有盈利的逆勢去交易，就是小偷的肉身子衝擊裝甲的押款車。第三不但不懂得規避風險、及時止損，還認為自己才智過人。市場上認為自己滿腹韜略、才智過人的很多。有一個交易員自己賬戶爆倉的前一夜，還滔滔不絕的和我秀著他爛熟於心的孫子兵法和三十六計呢。

我們讓大家做底部的品種，就屬於是有自知之明的聰明人做聰明事。大家透過我們提倡的底部買入長期持有就明白什麼是量力而行，商品處於底部，既是趨勢起點，也具備價值投資；承受的風險可控，不會帶來不測和動盪；品種屬性較易於駕馭；未來盈利空間穩定，價效比極高。唯一的問題是可能要漫長的等待，行情的起爆點誰也說不好。

不要讓淺陋的智商情商褻瀆神聖的交易——這才是正確的交易思維模式（下）

——專注於風險，盈利會最大化；專注於盈利，風險會最大化

有的人說只要能夠盈利，贏取暴利這才是規避風險的最好方法。這是通常人想當然的交易思路。絕大多數人每天都在如此的實踐著，不用我說對否，你去自己如法炮製的試試看。

上個世紀七十年代，那是抓革命促生產的火紅歲月，官方媒體每天都在連篇累牘的報道：只要思想政治工作搞上去了，生產自然而然就上去了。我們的小學作文題目也就變成了：只要思想工作搞好了，學習成績自然而然也就提高了。當然這是謬論，時代產生了不少謬論。政治思想工作和生產顯而易見是兩個獨立的問題，彼此應該沒有關聯性。美國人不搞政治學習，生產不但不是最差的，反而是舉世無雙最好的。但是，在交易當中這個謬論是適用的，我們來套用一下：只要風險防範做好了，盈利會自然而然的到來。大家說為什麼？因為風險和盈利是同一個交易問題的兩個方面，具備絕對的關聯性，只有風險防範這把鑰匙，才可以開啟盤亙在交易者心結上——贏利這把鎖。

風險越小盈利的機率越大

人們為什麼偏愛、願意打工，不能說他們沒有遠大的理想和抱負，是他們追求安逸、舒適的平靜生活，不願意經受大的起伏和波瀾，相對於交易、創業，打工賺錢是最為可靠的、萬無一失的零風險。

再說上個世紀70年代末80年代初，美國汽車產業的工人一個小時工資是25美金，相當於250元人民幣，當時黑市價格美金和人民幣是1：10。這是什麼概念？美國汽車產業的工人工作一個小時，相當於北京的一個國企機械工人工作半年的全部薪水。當時國家經濟處在異常貧困和落後的狀態，和資本主義發達國家存在著巨大的差距。儘管如此，國人從沒有忘記攀比，那時的北京人全家積攢三年的錢，只為了買一塊17鑽的羅馬錶、英哥表。聽起來歷史已經相當久遠了，那時我從大人哪裡和海外廣播中就對交易賺錢有所瞭解。

光陰荏苒，社會在迅猛的發展。而時光彷彿也兜了一個大圈子。現在似乎發展起來了，西方發達國家的房價是一個家庭4到6年的收入總和，而我們卻是全家子孫三代100多年將近200年的收入總和，壓力山大。現實生活絕不比交易輕鬆，只是沒有了交易中不期而至、無時不在的風險而已。

在古今中外的交易鉅虧大事件都是在風險防範上出了大紕漏、犯了大錯誤。所有的鉅虧都是無視巨大風險所導致的，交易中沒有無風險的虧損，因為每一筆交易都是風險和盈虧的結合體。就李森搞垮巴林銀行、中航油、國儲銅事件，許多人還想搞造神運動，鉅虧就是鉅虧，在交易市場不會有不懂得資金管理、風險防範的交易大師。

當虧損變為習慣

許多交易者和我講，我不持倉就無法過夜，沒有隔夜的未知因素我就感到沒著沒落的；三四年以來，我一直浸泡在虧損的泥潭無法自拔，虧損是一種常態化；一直在虧，只要有了盈利人就有想法，稍一放縱就是獲利回吐，隨之而來的又是鉅虧。當虧損成為一種交易市場的存在狀態，甚至形成習慣，就是病態了，那改變是異乎尋常的難。

人性很複雜，有的人有自虐情節，也有習慣於被虐的。每個人都有病態的一面，只是程度的區別，每個人都會有忽視交易風險的情況發生也是程度不同，主觀原因不同，出現頻率不同而已。

有些交易者對虧損已經習慣了，已經逆來順受了，成為了很難改變的病態。在這種狀態下，虧損者的智商和情商就如同一個慣犯和笨賊。我曾接觸過一個搶劫的慣犯，前後作案三次，從未成年開始前後服刑十多年，大半生都是在服刑中度過。他和我講，我已經適應了這裡的生活，出去迴歸社會就不自在。長期虧損的交易者也是如此，他偶然盈利了，反而感覺不適應了。

有一個交易者和我講：當他有一天上午打開了自己的賬戶，看到了紅色的數字，自己盈利了，那一刻，他哭了，他面對盈利無所適從，已經不適應了。交易盈利應該是常態，虧損應該是要改變的病態，他的病態已經常態化。被虧損虐殺的太久、太久，把病態看作常態，錯把他鄉作故鄉，這是廣大交易者的虧損症候群。

聽任貪婪你就丟失了一切

交易中滿足貪婪的暴富故事，是最容易打動人而產生廣泛傳播效應的。大家彼此感染，彼此對號入座，彷彿下一個就是自己。這時的人們徹徹底底沒有了風險意識。比如兩年多前的股災前，每個人都配資，弄了8000萬配出10個億，股災過後還剩還剩200萬，但是時時刻刻不忘了以十億富翁自居，我們私底下說，他要是股災中失憶多好啊，也可以不折磨咱們了。

我們來看技術分析，他主要的描述的是如何的盈利，如果他連篇累牘地談論如何規避風險和止損，對交易者的幫助倒是最大，但信奉的人就不會這麼多了，因為技術分析其實是開啟和滿足人們貪婪的胃口。規避風險是告訴交易者謹慎和放棄的理由，而技術分析給交易者衝動和魯莽的理由。

在市場從事交易的交易者，通常在虧損10%以後還不著急，像我們看到足球比賽過程中落後的一方在比賽時間還剩下60分鐘的時候，他們並不急於追平比分，因為在他們看來，不用著急，時間還富富有餘。當虧損達到30%的時候，交易者普遍失了方寸，心性大亂，操作也失去了控制，在交易中逐漸的迷失。越努力，虧損越發嚴重。此時就像是足球比賽進入了傷停補時，落後的一方就像瘋了一樣，不顧一切風險，沒有防範的去進攻。最為經典的就是在2012年歐冠半決賽中的一幕，巴塞羅那在最後的瘋狂進攻中放棄了防守。切爾西在特里被罰下的情況下，客場1-2落後於巴薩，但總比分2-2，切爾西有客場進球優勢，此時比賽來到了91分鐘，阿什利科爾禁區內大腳解圍，球傳給了己方半場的託雷斯，託雷斯得球后狂突奔襲、一騎絕塵殺向巴薩禁區，他輕鬆晃掉了門將巴爾德斯，一腳推射空門，那一刻梅西率領的宇宙的眾將已是垂頭喪氣、懊喪無比、迴天無力。託雷斯整個進球過程是酣暢淋漓，讓人看了蕩氣迴腸。

我們的交易者也無不是如此。在資金虧損20%的時候，他們感覺還能夠承受，並不著急，心態還好，但是資金虧損一半、或者所剩無幾的時候，他們要最後孤注一擲的放手一搏。其實，交易者不知道，他是在賭大運，能夠盈利的人，是不會讓資金回撤20%的，最多也就是10%。

有一個研究纏論十年的交易員和我講，他的資金回撤最大20%。我和他說，你要是懂得如何紮紮實實打下資金的安全墊，就應該虧損10%以上；你虧損20%，就會有虧損30%的情況發生，你虧損了30%了，實際上已經是無能為力了，因為如果你確實有能力的話就不會讓本金虧損至20%，更不要說30%了。

交易是偉大的，交易不需要你有超出常人的能力，但需要你有超出常人的謹慎、理性、謙遜。為什麼你在交易中總是賠錢？原因其實很簡單：你不懂得如何防範風險，一葉障目被贏利遮擋了雙眼，利令智昏的導致了貪婪，你的行為實際上是對交易的褻瀆。