2021年12月，工商銀行、招商銀行、建設銀行、光大銀行推出了我國曆史上首批養老理財產品。也許你以前也聽說過類似的理財產品，但我可以很肯定地告訴你以前的養老理財產品只是掛羊頭賣狗肉、名不副實，根本沒有任何特點。

這次不同，作為新政策出臺後的首批養老理財產品，它們有著傳統理財產品不具備的特性，是否值得買呢？

不急著下結論，先來說說養老理財產品的特點。

收益率較高、但不保本保息

上面這張圖是某款養老理財產品的宣傳圖，介紹了養老理財的三大特點，我覺得比較虛，我直接講大家最關心的點。

四款養老理財產品的業績基準下限均為5%，上限各有不同，低的為5。8%、高的為8%。我們可以將業績基準簡單理解為

購買後預期能夠獲得的年化收益率範圍，也就是年化5%-8%之間。

這樣的收益率遠比日常接觸的R2級以下理財產品以及大額存單高得多。這是因為這四款養老理財產品均屬於固收類理財產品。

固收類理財產品是從籌集到的資金分出一小部分（一般20%以內）投資到股票這樣的權益金融工具裡去。股價起伏較大，市場好的時候收益很高，因此能帶動固收類理財產品的收益率達到5%以上。

不過，收益和風險是相伴隨行的。

定期存款強制保本保息，幾乎是0風險；傳統的理財產品雖然不承諾剛性兌付但基本上問題不大，接近0風險。固收類理財產品則不同，淨值會隨著股票等權益市場的波動而發生變化，有的時候本金都會發生暫時性的虧損。

養老理財產品是固收類理財產品，故也有這樣的屬性，

也就是不保本保息，可能發生本金虧損。

當然，考慮到投資的都是年紀較大的退休人員，養老理財產品在選擇股票標的上較為穩健，不會去買那些價格波動很大的科技類股票。

封閉期長達5年不能贖回但有特例

很多理財產品都是有封閉期的，封閉期內不能取出資金否則就是違約將支付違約金。

比如某款理財產品的封閉期為3年，買入後意味著3年內你就不要想用這筆錢了，真到了急需用錢的時候請另外想辦法。如果要強制取出不僅拿不到投資收益，還要從本金中扣除不少金額作為違約金。

這次發行的四款養老理財產品封閉期均為5年，時間還是比較長的，買了就要做好長期不用這筆錢的準備。

不過，既然叫養老理財產品，那麼必然有點特殊的地方，比如在投資人患上重大疾病或者需要購買房產時可以提前贖回。這一條相當人性化，畢竟誰都沒法預測在長達5年的時間裡不發生這種型別的大額支出。

養老理財產品也是考慮到購買者裡大部分是退休老人，人性化的設計好過其他理財產品。

持有期間能夠獲得現金分紅

定存和大額存單的利息均是隨本一起支付的。一般來說，5年期大額存單在持有的5年時間裡一分利息也不會給到儲戶，只有等到五年後才會連本帶利歸還。大部分理財產品也是這樣運作的。

這次的四款養老理財產品則不同，購買一定時間後（有的半年、有的一年、有的兩年）就能獲得現金分紅了。

年紀大的人習慣將理財利息作為日常生活支出，定期分紅的設計滿足了這樣的需求。

當然，前文說過，養老理財並不是保本保息的，這意味著分紅的前提是賺到錢了。如果某段時間內理財產品的收益為負則無法分紅。

收益平滑機制和風險準備金機制更多的是心理安慰

養老理財產品中還引入了收益平滑和風險準備機制，聽上去很唬人，但實話實話實際作用不大。

比如，收益平滑是在投資收益較高時留下一部分補償到收益較低的時候，這樣做是為了讓理財產品的收益儘量平穩、不要出現太大的波動。想法是很好的，考慮到購買者年紀較大，收益上下波動太大會讓老人們心態受到影響。

但平滑機制對於總的投資收益來說沒有任何影響，本質是將總收益平均一下，避免某段時間收益很高、剩下的很低。

風險準備金也是同樣的情況，更多的是起到了心理安慰的作用。

到底值不值得購買

講完養老理財產品的特點，說說大家最關心的話題。

第一，每個人對理財收益和風險的接受程度不同。

有的人覺得一年預期收益率不到10%不夠刺激，有的人覺得不承諾保本保息心理不踏實，這兩類人都不會購買養老理財產品，甚至任何理財產品都不會買。

第二，對於能夠接受固收類理財產品收益與風險的人來說值得購買。

養老理財產品的手續費（比如管理費、贖回費）相比於普通固收理財產品更低，有幾款甚至給出了60歲以上投資者免贖回費的優惠。本來就想買固收產品的何不薅點羊毛呢。

第三，對於流動性要求較高的人不適合購買。

五年封閉期只有特例時才能提前贖回，如果你是一位喜歡頻繁投資各類不同產品、對於資金流動性要求很高的人，那麼五年不能取出對你就是極大的限制。

總的來說，我覺得這種新的理財方式給了人們更多的選擇，尤其是原本不太懂理財的老年人。社會上有不少打著理財名號的金融騙局，他們針對的主要是有一定積蓄的老年人，與其上當受騙不如購買正規銀行推出的養老理財產品。

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