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本期看點：

● 各國央行囤比特幣了嗎？

● 高盛抄底幣圈意味著什麼？

● 波場的cnht是人民幣穩定幣最終答案嗎？

● Chainlink是否本輪熊市抄底標的之一？

● 如何識別NFT的洗盤交易？

01 市場要聞

1、香港立法會透過修例，虛擬資產服務提供者發牌制度將於明年6月生效；

2、以太坊核心開發者會議在12月8日晚舉行；

3、資料：Chainlink質押協議v0。1社群質押LINK已超1000萬枚；

4、美SEC主席：證券法適用於規範加密資產，SEC有權監管；

5、BTC礦工餘額創14個月低點。

02 推特觀點

@rickawsb：Chainlink是否本輪熊市抄底標的之一？是否能大幅跑贏以太？

rick awsb認為：1。行業分析：chainlink身處兩個重要行業，預言機和跨鏈：a）考慮到後面實體資訊上鍊的快速增長，預言機後續增速可能超過公鏈板塊增速，且目前看競爭少於公鏈；b）跨鏈的長期增速取決於下一個階段多鏈格局會進一步增強還是一鏈獨大發展。目前看多鏈間跨鏈的需求很大，主要集中在資產跨鏈。未來還將還包括互動跨鏈。這個板塊很可能會有行業平均增速。

2、專案概述：chainlink是預言機按份額看遙遙領先的龍頭；在跨鏈賽道，chainlink也是不多的頭部玩家之一。預言機和跨鏈，廣義上都是鏈上鍊下互動，對於開發者來說，使用一套協議顯然有助降低工作量。chainlin的兩個賽道，可相互增強。

3。 link預言機詳述：chainlink預言機在安全性，去中心化，資料豐富程度，使用者數量均遙遙領先於競爭對手。每增加一個付費使用者，每個當前和未來使用者的成本就會下降，同時透過聚合使用者費用來增加網路的安全預算，所以，link的雪球效應可能已經形成。新玩家要在link已經深耕的板塊競爭，投入產出比不高。但是在link沒有觸及的部分（如非以太的其他公鏈，），新玩家會有些機會。從模式創新來說，新玩家可能可以透過更去中心化的資料接入模式搶佔更多的長尾市場，相比link的京東模式，形成自己的淘寶模式，如api3，雖然差距巨大，但仍值得關注。其他的模式創新還包括藉助去中心化儲存實現預言機。

4。 跨鏈詳述：link最新的 #ccip 將其置於與最新的跨鏈頭部專案的直接競爭中。面對最主要的競爭對手 #layer0，ccip方案可能優於layer0的endpoint方案，畢竟endpoint部分驗證仍基於預言機，從而使其安全性相對更低。

5。 Link的中短期機會，可以關注chainlink2。0，其將引入代幣staking，分享預言機收益。而ccip如果確定，會進一步增加預言機收益。

6、結論：不可忽視的賽道，具備與公鏈一樣的增長潛力，而目前行業競爭小於公鏈；目前賽道的頭部是link，但同時需關注具有模式創新的競爭對手。

@0xCryptoChan：比特幣SOPR指標出現歷史此低訊號

CryptoChan發推表示：黑線為比特幣價格，橙線為比特幣SOPR指標（#Bitcoin： Spent Output Profit Ratio，可看作“賣出價格/買入價格”）。該指標最近這一針的深度在歷史上也是數一數二的。

除此之外，CryptoChan進一步表示：將比特幣價格（黑線）與比特幣已實現價格（橙線，可看作買入成本均價）之差進行Z-Score資料標準化後取其小於0的部分為藍線。將藍線歷史上各低點歸納來看，FTX事件造成的砸盤深度或許是足夠的。

@BTW0205：儘量持有原生資產

有史以來最大的 WBTC 銷燬，價值 1。7 億美元，都在加速換回真正的BTC。我的建議，當前情況，儘量持有原生資產，不要相信任何第三方！

@jessyshen：波場的cnht未必是人民幣穩定幣最終答案

解釋下CHN穩定幣的意義：深圳小電商，貨賣到土耳其，外匯黑市很難，回款要快只能用USDT，問題來了，進貨工資只人民幣，那怎麼辦？目前找現金境內對敲，風險高時間長，Chn相當於離岸快速匹配對敲，每天的量至少在300億人民幣，牛市幣安每天入金也沒這麼多。

波場的cnht未必就是人民幣穩定幣的最終答案，我相信各幣種穩定幣會雨後春筍般湧現，成為下一個牛市的主流。去中心化找了這麼多場景，最後還是“跨境、交易，換匯，避稅”最落地，因為web3就是對抗世界強權而誕生的，必定用在破除政府強加的國界和稅收壁壘之上，促進世界的大融合。

03 鏈上指標

@glassnode：BTC投資者今年虧損2130億美元，其虧損百分比與2018年熊市週期時相似

在過去的 365 天裡，比特幣投資者已實現虧損資金約為 2130億美元；在2020年到2021 年之間的牛市，比特幣投資者實現的利潤值為4550億美元。這反映出牛市收益中約47%的資本已出現虧損，這一規模與 2018 年週期相似。（注：Glassnode還在圖中標識出該比值在兩輪牛熊週期時的比特幣價格位置，2018年時該指數基本對應比特幣的底部價格，因而此圖或有一定暗示比特幣出現見底訊號之意。）

@MessariCrypto

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Layer-2 gas 支出已達到歷史最高水平

隨著協議繼續遷移到 L2，Layer-2 gas 支出已達到歷史最高水平。而隨著對接近零費用的需求增加，應用程式和使用者都將繼續遷移到 L2。

04 板塊解讀

據Coinmarketcap資料顯示，24小時熱度排名前五的幣種分別是：SOL、ETH、BTC、Ankr、FTT。據Coingecko資料顯示，在加密市場中，漲幅前五的板塊分別是：Wallets、Seigniorage、Olympus Pro、DaoMaker 生態、KardiaChain生態。

熱點聚焦——一文解讀Web3社交如何實現大規模採用

幣安研究發表了一篇關於Web3如何破局的文章——《Binance Research：Web3社交通往大規模採用之路》，其核心觀點如下：

與 Web2 相比，Web3 社交的核心是提供三個主要的獨特效用：首先，資產建立和共享所有權；第二，開放資料和身份； 第三，可組合的生態系統。具體而言，Web3 社交生態可以分為以下幾個部分：基礎設施、中介軟體、應用程式和工具。基礎設施：專案正試圖提供定製的基礎設施，以滿足社交應用程式的需要。中介軟體：Web3 的大多數最新創新都建立在現有的生態系統中，中介軟體協議建立了這些現有的基礎設施，旨在透過查詢、組織和嚮應用開發人員展示資料，成為區塊鏈和應用程式之間的中介。應用：Web3 社交應用是一個多樣化的產品組合，適合不同的場景。突出的形式包括社交媒體、基於社群的應用和即時通訊產品。工具：與應用程式不同，工具是一組產品，它們利用 Web3 的互操作性，將其產品設計成可在不同平臺和區塊鏈上「移植」。下面圖表簡單介紹了Web3社交主流基礎設施的優缺點：

Web3 社交要想成功，需要提供獨特的創新效用，Web3潛在值得關注的領域還有：1。 移動應用：很大一部分社交活動發生在移動端，我們期待著這個平臺上的更多創新。2。 加密原生創新：目前的許多 Web3 社交產品都是 Web2 產品的複製品，我們相信真正被採用的社交產品只會來自那些使用區塊鏈原語為使用者提供變革性體驗的產品。3。 與 Web3 場景的銜接：成功的 Web3 產品也可以來自於解決 Web3 原生場景，如鏈上社群管理。

05 宏觀分析

@黃瀚：高盛抄底表明當前估值極具吸引力

1。 在美國非農報告公佈後，市場對非農資料可信度的質疑就一直沒有停止過，強勁的非農資料公佈後，芝加哥商業交易所利率觀察工具FedWatch依然對美聯儲12月加息50個基點給出78%的預測。

2。 過去一個月，美元走弱使得全球大部分國家和地區的股、債、匯出現強勁的反彈。顯然，押注加息滑坡的交易已經提前開啟。隨著利空逐漸消退，比特幣仍可能在美元走弱中受益。

3。 美國房地產市場出現了更危險的訊號：全球規模最大的不動產投資集團黑石旗下房地產收益信託基金（BRIET）出現擠兌。鑑於房地產危機有進一步惡化的苗頭，鮑威爾或將被迫在12月的議息會議上，削減加息並釋放積極訊號。

4。 由於加密市場殺估值已經進行得較為充分，全球第一大投行高盛計劃斥資數千萬美元收購或投資加密公司，目前正對許多不同的加密公司進行盡職調查。作為華爾街最擅長撿便宜的“禿鷲”，高盛進場表明加密市場的整體估值已經進入非常具有吸引力的區間。

5。 Glassnode釋出的資料顯示：比特幣交易所餘額已經下降至4年來的最低水平。比特幣鏈上的7日平均交易量也達到5年來的最低水平。礦工的持續拋售是比特幣活躍頭寸增加的主要來源。但從最新的資料來看，礦工地址的7日平均交易量斷崖式下跌，並創4個月新低，這意味著礦工短期的拋售動能已經明顯下降。

6。 從反彈不是底，底部不反彈的角度來看，當下的低波動率和持續地量實際都是磨底的必經階段。或許在宏觀催化劑出現之後，市場才會真正迎來反彈。

@Matthew：部分國家央行或已儲備比特幣

哈佛大學經濟學博士生 Matthew Ferranti 撰寫《對沖制裁風險：中央銀行儲備中的加密貨幣》。他認為中央銀行應該開始購買比特幣以保護自己免受制裁。一些央行可能已經在其資產負債表上持有 BTC，但卻沒有公開披露。

1。 Matthew 首先估計在沒有任何制裁的情況下，未來的各國央行將開始持有多少 BTC，透過複雜的模型表明，未來將會有 2% 到 3% 央行的投資組合將持有 BTC。有趣的是，持有 BTC 的央行將同時減少黃金持有量。

2。 第二個模型，表明面臨制裁風險的央行將持有至少 5% 的比特幣投資組合，而黃金高達 50% 。但他也承認，如此大量的黃金配置對大多數國家央行來說是不現實的，主要是因為難以獲得和保護如此大量的黃金。因此，Matthew 提出了第三種模型，出於上述原因，受制裁的央行更喜歡比特幣而不是黃金。

3。 第三種模型，當面臨非常高的制裁風險時，央行持有的 BTC 可能高達其投資組合的 40% 。

4。 第四個模型，假設受制裁的央行更喜歡黃金而不是 BTC。第四個模型建議與第一個模型相同。但在這個模型中，央行投資組合中有 6% 的 BTC 和 20% 到 60% 的黃金。

06 研報精選

@CoinGecko、Footprint Analytics：NFT洗盤交易及其原因

1. 熱度是 NFT 的一切

交易量高就能進熱榜的機制會激勵 NFT 創始人透過洗盤交易以增加他們的交易量。洗盤交易還給市場一種虛假流動性的印象，讓人產生錯誤的信心，使毫無戒心的買家以高價購買專案方的 NFT。

我們已經確定的一個洗盤例子是 PixBattle #1。 一個 NFT 一天內是在兩個地址之間不停的重複交易。除了偽造交易量和熱度之外，沒有其他原因會發生這種情況。洗盤交易者也沒有費心透過使用不相同的兩個地址來隱藏他們的洗盤蹤跡。

從 Magic Eden 的價格圖表裡，我們可以看到一些不知情的買家在流動性枯竭並且價格變為 0 之前購買了頂部。

2. 一些常見洗盤跡象：

收藏品交易處於穩定的價格水平（即沒有高價的「稀有款」交易）

收藏品交易量高/有流動性，但是知名度低/社交媒體指標差

NFT 一天內被購買的次數超過正常次數

NFT 在短時間內被同一個買家地址重複購買 ，比如 120 分鐘

3. 以獲取交易損失來減少交稅的洗盤行為

洗盤交易是一種實現交易損失的方法。交易者可以把 NFT 出售給他們實際控制的另一個錢包而實現虛假的「虧本」。比如把 NFT 價格設定為 1 USD 的金額，賣給另一個自己的錢包，實現虧損。使交易者可以在保留虧本賣出資產的同時獲得減稅。實現交易損失的前三個最受歡迎的專案是 MAYC 、 Cool Cats 和 CloneX。

4. 代幣洗盤交易

LooksRare 和 X2Y2 是最著名代幣化的 NFT 市場。平臺代幣在平臺上以交易獎勵的方式分發給大交易者們。洗盤交易者利用這個機制，透過在他們擁有的錢包之間來回交易，每天產生極其大量的交易量，從而最大化他們的交易獎勵回報。自這兩個 NFT 交易平臺推出以來，有 80% 以上的交易量都是洗盤交易：

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