所謂“網紅區域”就是指融資頻率高，其實江蘇、山東嚴格意義上來講都屬於網紅區域，這兩個省份有個特點：都是經濟強省，都是經常融資區域，經濟的高速發展，必定伴隨著高頻率舉債，

地方政府的資金運營模式就是舉債發展，產業和稅收償債，所以網紅區域的政信類產品好不好，不能一概而論，要分析具體專案。

四個維度網紅區域產品安全度

一、區域專項債額度及政府性基金收入佔比

為什麼要看專項債額度，專項債額度越多，該區域用於承建盈利性專案的資金就越多，比如：產業園區、高速公路、高鐵站、飛機場等等，這些專案為盈利性專案，尤其是產業園區，比如泰州的醫藥產業園、鹽城的汽車產業園等等，

有產業園區，區域才會形成重點產業叢集，入駐企業多，稅收才會多。

政府性基金收入大部分其實就是土地出讓金，土地出讓金佔比越多，說明該區域的土地財政越嚴重，受房地產行業影響，地方政府償債能力就越弱。

二、融資平臺在區域內的地位

每個區域都有多家城投公司，江蘇有城投894家，山東有城投463家，每家城投公司在區域內所承擔的具體職責也有所差異，總資產、淨資產、財政補貼、主體評級也都不同，城投公司不同就決定了違約成本不同，選擇區域內優質城投發行的政信類產品安全度最高。

比如：濰坊市，如果濰坊城建或者濰坊投資集團出來融資的政信類產品完全可以放心做，如果區域經濟不行，融資城投又屬於小城投，這類產品建議直接放棄。

三、區域整體經濟實力和再融資能力

區域的整體經濟實力如何，需要看經濟總量，財政收入，財政自給率，負債率，債務率，發債餘額，稅後佔比等等。

為什麼強調再融資能力呢？因為地方政府的融資邏輯和本質就是先息後本，借新還舊，所以地方政府的再融資能力對於區域還款尤為重要。

四、政信類的產品型別

區域城投的融資方式是多元化的，比如銀行貸款、信託融資、城投發債等等，不同的融資方式被包裝成了不同型別的政信產品。

比較常見的有：政信類定融、政信類非標信託、政信類標債信託、資管城投債、基金城投債等，客戶可以根據自己的風險承受能力和對預期收益的要求來選擇。

需要注意的是：定融類目前都是偽定融，不在政府償債範圍內，屬於或者債務，延期的風險最大，基金類發生道德風險的機率最高，要選準優秀靠譜的管理人。

政信類信託的安全度相對較高，是不錯的選擇，城投債類資管計劃兼顧安全性和價效比，起投門檻低，也可以關注。

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今日產品：

某國有期貨公司發行的山東區域城投債資管計劃，18個月，利率9%，資金用於認購山東區域AA城投公司在證券交易所或者銀行間市場發行的掛牌城投債。

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