投資股票，有的看K線，有的看市盈率，有的看分紅！我看什麼？看每單元市值的自由淨現金流。

貴州茅臺、中國平安、格力電器是很多投資者的最愛，如果你以前持有到現在，恭喜你有豐厚的回報。未來怎麼樣？成長還有多少確定性？大家心裡都清楚！

有投資者喜歡成長股，我也喜歡，可惜成長股太難尋找，公認的成長股股值已高高懸在天上，一旦停止成長，就可能是自由落體股。

我們都希望穩健的高收益，存銀行買理財年收益4%左右，買基金又擔心基金經理的道德和盈利能力，P2P投資可能有去無回。

A股幾千家公司，穩定高收益，我獨認水電公司。為什麼？

一是水電公司盈利模式決定，一次性高投入，發電後生產維護成本低，主要成本為財務費用。

二是有強大的護城河，具有排他性，優質水資源基本都在西南部，已建好的不可重複建。另隨著物價上漲建造移民成本成倍增長。

三是財務上折舊制度隱藏了大量的現金流，而且這現金流可是無稅銀子啊，可以用它還貸款，可以用它再投資。折舊費給幾大水電公司帶束的現金流多少，年報上都有詳述。折舊制度明確30一50年折舊完大壩成本，而事實上，水電站大壩足可用百年至千年。

四是現水電上網價是所有上網電價中最低的，而且是環保的，一旦完全市場化，電價上漲，盈利可能暴漲。

五是未來利率走勢確定水電公司財務成本會降低，昨天周小川行長說的一句話，

中國可以避免快速進入到負利率時代

！這什麼意思？大家都明白未來利率的走勢對水電公司是天大的利好。關於財務費用佔成本多少，大家可參看黔源電力的財務費用情況。黔源電力幾年股價不漲負債大幅下降，難怪大股東想法設法想增加權重。六是具有極高的分紅率，長江電力、桂冠電力的高分紅率，這收益要強於理財，關鍵分紅才是利潤的一部分，利潤又是自由現金流的一部分。國投電力、川投能源在需要大量資金投入雅礱江中游水電，分紅還不低，市盈率還這麼低，這樣穩健收益公司哪去找。七是電不是存量市場，它是消耗品，誰也離不開它。房子、車子已經進入存量時代。八是發電效率高，特別是無負債的老水電量，那真是真正的印鈔機，水流就是現金流啊。這可參看國投大朝山水電站的利潤，在上網電價如此低的情況下，利潤高高的。九是論成長性，水電公司的成長性來源於每年負債降低，帶來的財務費用減少，促成利潤的提高。這方面可看黔源電力今年前三季度發電量比去年少6億度，利潤反而與去年差不多。本人全倉持有水電，其它不考慮！除非水電公司市盈率達20倍以上，才可以考慮其它行業。但為了利益最大化，會在幾支水電股中來回搬磚。

作者：雲上望月來源：雪球