原標題：泰和科技：上市首年歸母淨利潤降約7%，擬高送轉並現金分紅 來源：麵包財經

泰和科技日前釋出了2019年年度報告，這也是公司上市以來的首份年度報告。報告期內，公司營收保持增長，但歸母淨利潤同比下滑，經營淨現流亦較上年同期縮水。年報中，公司披露上市首次分紅預案為向全體股東每10股派發現金股利5元（含稅），同時以資本公積金向全體股東每10股轉增8股。

根據財報，公司盈利下滑主要受燃料成本上升、產品價格下降及員工漲薪等因素影響。值得留意的是，作為高新技術企業，公司研發投入佔營收比例有所下滑。

上市首年歸母淨利潤同比下滑7。8%

泰和科技上市於2019年11月，主要從事水處理藥劑的研發和產銷，主要產品包括阻垢劑、緩蝕劑、殺菌滅藻劑等。

根據財報，2019年公司營收12。45億元，同比增長0。04%，歸母淨利潤1。72億元，同比下滑7。8%，經營性現金淨流入1。76億元，較上年縮水19。88%。財報中公司表示盈利下滑的主要原因系受煤改氣影響燃料成本上漲，公司人員工資、獎金有所上漲，以及產品銷售價格下降。

圖1：泰和科技業績變動

具體來看，公司2019年的產品銷售中，國外銷售金額約6。76億元，同比增長7。72%；銷售佔比約54。29%，較上年同期提升3。87個百分點。不過，報告期內國外業務的毛利率較上年下滑3。64個百分點，降幅大於國內業務。截至2019年，公司國內及國外業務毛利率分別約29。96%和29。99%，差距較小。

需要留意的是，由於存在國外業務，公司發生的匯兌損益對公司淨利潤有一定影響。2019年公司匯兌收益212。01萬元，佔同期利潤總額的1。04%。財報中公司對匯率波動風險進行了提示，未來若公司因匯率波動而出現匯兌損失，將對公司盈利能力帶來不利影響。

此外，公司阻垢劑等產品在生產時副產鹽酸，及時的鹽酸消耗及銷售是保障公司阻垢劑等主營產品正常生產的必備條件。根據資料，公司首發募投部分專案會新增副產品鹽酸的產量。若未來鹽酸消耗未達預期或鹽酸銷售因市場波動、客戶開發或產品售價等方面出現不利變化，可能會給公司鹽酸銷售乃至主產品銷售帶來一定不利影響。

根據公司2020年一季度業績預告，受公司加大市場開拓力度，提升管理及運營水平的影響，預計一季度歸母淨利潤盈利3971。47萬元至4765。76萬元，同比增長0%至20%。

研發投入佔營收比例下行

資料顯示泰和科技為高新技術企業，根據公司的招股書，“領先的技術工藝及良好的研發實力”系公司競爭優勢之一，亦是公司主要業績驅動因素之一。

然而財報顯示，2019年公司研發投入金額約4664。49萬元，同比下滑2。76%，研發投入營收佔比約3。75%，較上年同期減少0。1個百分點。

圖2：泰和科技研發投入情況

結合歷史財務資料來看，公司研發投入佔營收比例已連續2年下滑。

報告期內，公司研發投入全部費用化處理並計入當期損益。值得注意的是，2019年公司管理費用中的職工薪酬約2397。34萬元，同比增長59。72%，並在一定程度上影響了公司的利潤增長。

擬每10股轉增8股並派現金5元

在歸母淨利潤及經營淨現流均同比下滑的情況下，公司2019年度的利潤分配方案顯示，公司擬以截至2019年12月31日的總股本1。2億股為基數，向全體股東每10股派發現金股利5元（含稅），同時以資本公積金向全體股東每10股轉增8股，共計轉增9600萬股，轉增後公司總股本將增至2。16億股。

經計算，公司2019年度現金分紅總額預計為6000萬元，約佔公司2019年歸母淨利潤的34。96%。

查閱財報，截至2019年末公司實控人直接持有公司47。37%的股份；實控人及其一致行動人合計持有公司57。9%的股份。

換句話說，超半數的現金分紅將分給實控人及其一致行動人。

值得留意的是，回顧泰和科技的IPO歷程，公司2019年11月上市，首發募資總額9。13億元，其中約8000萬元計劃用於補充公司流動資金。招股書中，公司曾表示產銷規模的擴大對公司營運資金的週轉提出了更高要求，募集資金用於補充流動資金，有助改善公司的流動、速動比率，緩解公司成長階段的資金週轉壓力，提高公司市場競爭力及盈利能力。（GCH）