2022年，A股全年調整，僅5-7月，11-12月有結構性反彈行情。相應的，半導體行業也僅有幾波行情，且持續性甚至弱於上證指數。

從周線上看，半導體行業與A股一樣，僅出現兩次比較明顯的行情，第一次5-8月，第二次是10月至今。

覆盤：5-8月，半導體裝置、材料領漲

回顧5-8月半導體行業行情，當時主要炒作邏輯是製造領域國產替代，而領漲的則是半導體裝置、部分半導體材料領域公司，封測、功率半導體等領域。

上述幾個領域在5月1日-8月12日的反彈行情中幾乎全領域上漲，但設計領域除了新股表現尚可，龍頭公司表現可謂相當慘烈，如模擬IC龍頭（聖邦股份、卓勝微），數字IC龍頭（韋爾股份、兆易創新）等表現可謂相當一般。

覆盤：10月至今，設計龍頭及超跌個股開始反彈，裝置材料相對弱化

10月至今，我們發現市場出現些許變化，半導體裝置與材料已不是漲幅最靠前的領域上半年表現較弱的設計類公司開始普漲，新股與次新股繼續表現強勢。

雖然從10月以來，行業看似普漲格局，但11月以後變化明顯，此前領漲的如

天嶽先進

、

芯源微

、

東微半導

、

復旦微電

、

華亞智慧

、

江豐電子

等開始領跌，而

晶晨股份

、思特威、

艾為電子

、

芯朋微

、

中穎電子

、

兆易創新

等一大批受消費電子需求下滑影響而大幅調整的設計類公司開始領漲。

我們認為，短期應對今年漲幅過於巨大或者說炒作過熱的領域如半導體裝置、材料領域公司保持警惕，等待調整完成。而對於今年跌幅較大，對業績下滑預期反應比較徹底的設計類公司，則應對其上漲的持續性保持相對樂觀。

本報告由研究助理協助資料整理，由投資顧問撰寫。投資顧問：黃波（登記編號：A0740620120007）