建倉期的基金有收益嗎

最近的爆款新發基金很多。打算聊聊新發基金相關內容。

一隻新發基金從新發到成立，再到建倉運作，需要經歷發行期、封閉期和建倉期三個階段，基金在每個階段的投資運作方式都有所不同。

1、發行期

發行期，也叫做募集期或者認購期。一般來說，當擬發行的基金拿到證監會的批文後，與託管機構和銷售機構協商好發行日期後，就可以正式募集資金。

新基金的募集結果有兩種：成立或者不成立。募整合立需要滿足一系列的條件，最重要的兩條是：

1）認購人數需要超過200人；

2）認購份額不少於2億份，認購金額不少於2億元。（發起式基金不受此限制）

除此之外，還有一些其他的監管規定，比如單一持有人的比例不能超過50%等等。

如果新基金無法在募集期滿足這些條件，可以延長募集期，但募集期自基金髮售之日不得超過3個月。一旦達到成立條件，基金募集也可以提前結束。

像最近的行情下面，大家可以看到兩個熱門現象：

1）原先拿到批文的基金，都在最近密集發行

，因為拿到批文之後，發行時間是跟託管行和銷售機構協商的，很多基金都想趕上這波“爆款好發“的車。

2）雖然說，募集期自基金髮售之日起不得超過3個月，這個3個月是允許募集的最長時間。

實際上最近很多基金都是“日光”的爆款基金，只要符合基金成立的條件，是可以一天結束募集的。對於一些比較熱門的基金，如果有意向參與認購的話，就需要提前下手。

對於募集期的產品，在募集期的最後一天，有的銷售機構會順延到15點以後，比如17點，如果是一天售罄的基金，也就是發售的第一天會順延到17點。這個是部分基金部分機構的做法，大家看到的時候不要覺得奇怪。

在基金認購期內，因為產品還沒有正式運作，實際上都不知道這隻產品最後能不能成立，所以不同於基金申購，處於認購期的基金淨值不會隨著市場波動。

認購期結束後，基金公司會將募集期的資金所產生的利息，以份額的方式確認給投資者。如果金額較小，認購期較短，對於大家可能是無感的。

2、封閉期

基金募集完成後，如果符合成立條件，就會進行驗資成立的流程。

成立後會進入一段時間的封閉期，按照規定，封閉期時間不得超過3個月，大部分基金可能1-2個月左右就會開啟封閉。

封閉期的基金，不能申購和贖回，封閉期結束後可以根據基金的安排開放申購和贖回。封閉期的基金淨值一般是1周公布1次，一般在每週五晚上公佈，所以大家會發現新發基金週五的收益更新可能比較大，這是因為涵蓋了一週的淨值變化。

當然，開放式基金的封閉期只是臨時的，不到3個月的封閉期結束後就需要開啟封閉支援申購和贖回，所以基金經理在封閉期的操作相對都會比較謹慎，避免客戶在開啟封閉期之後由於產品表現就贖回。

3、建倉期

很多投資者容易把封閉期和建倉期搞混，實際上這是兩個範疇的概念。

封閉期是運作模式相關的期限，建倉期是投資管理相關的期限。

根據規定，自基金成立之日起六個月內，基金管理人應當使基金的投資組合比例符合基金合同的相關約定。這期間，基金的投資範圍、投資策略應當符合基金合同的相關約定。

有幾層意思：

1）建倉期最長為6個月，這個時間規定是長於最長3個月的封閉期；

2）在建倉期6個月以內，基金可以不滿足合同中規定的投資組合比例，但需要符合投資範圍和投資策略的約定；

3）建倉期6個月之後，投資組合比例、投資範圍和投資策略的約定就要都符合合同約定。

實際上，不同基金的建倉策略也是不大一樣的。

對於指數基金來說，主要的目的是為了跟蹤指數行情，所以一般會快速的建倉的。曾經就出現某指數基金，成立後想透過擇時來進行建倉，最後被人吐槽到一地雞毛。對於主動基金的話，基金經理的主觀能動性就會高點，如果不看好後市，可以不建倉，也可以小幅度建倉，這就會導致淨值的走勢跟投資者的預期出現偏差。

所以，發行期、封閉期和建倉期的三者時間中，從時序上來看，發行期是早於封閉期和建倉期的，發行期結束且基金成立後才有封閉期和建倉期的說法。封閉期和建倉期在時間上是可以重疊的，封閉期是基金成立後不能超過3個月，建倉期則是基金成立後不能超過6個月。

關於新發基金，大家還有疑問的，可以在留言提問，後面就安排起來。