神秘的崛起

1988年4月，海南經濟特區誕生，海南從廣東省下轄市一躍成為全國最大的經濟特區，吸引了數十萬人孔雀東南飛，南下淘金。海南省從設立之初，就以開放的金融政策作為主基調，在幾乎空白的監管中，無數人在此完成了從白手起家到身家顯赫的財富神話，實現了高槓杆融資，造就了海南的泡沫經濟與虛假繁榮。

在當時的海南經濟熱潮中，最為著名的就是海南地產泡沫。那時的房地產業既無土地管理要求，也無金融管理；許多人僅憑房地產圖紙就可以融資、賣房，在1991-1993短短兩年間就使海南房地產經歷了從高潮到破滅。在這輪地產熱潮中，許多人的人生軌跡就此改變，馮侖、潘石屹獲得了鉅額投資回報，更加堅定了對地產的信心；李書福則損失慘遭，決心轉向實業，這才有了吉利汽車。

海南房地產業興起熱潮，當年海南經濟特區的“特殊”——融資極為便利。在這樣的背景下，1993年，王健、陳峰雙雙從民航總局離職南下，在海南省政府的支援下創立了海南航空。

海航設立之初，海南省政府僅出資1000萬元，而當時一架波音737需要3億元，這顯然是不夠的。過了很多年後，陳峰在一次會議上說：“那時的1000萬元連買一個飛機的翅膀都不夠”。

但有了融資便利與省政府的金字招牌，海航就以“內聯股份制”的融資模式向社會公開發股，將註冊資本擴充到了2。5億元，成為全國第一家股份制航空企業。海航從創立之初，走的就是高槓杆、高融資的道路。

深圳特區第一個股票交易所的成功，使許多人、許多公司靠股票發了大財，成了開放年代最早的財富神話。那時，有股票就可以發財，是人們堅定的信念。人們瘋狂地追逐股票，就像狼嗅到了血跡一般，股票沒有發不出去的，甚至連有著“債變股”變股前景的特區債券，都成了香餑餑。

1993年，海航用融資來的2。5億元作為信用擔保，又向銀行貸款了6億元，買了2架波音737。從此，海航有了自己的飛機，開通了海口至北京的航線。以後海航以2架波音737為擔保，又購了2架新飛機。當時海航的操作在國內絕對是第一個，但在國際上已經很通行這樣的連環貸了。

由於海航的高負債率，國內銀行不敢借錢給海航了。海航實施了海外融資的方案：從哈德遜集團到索羅斯旗下基金，引入美國航空有限公司到赴美髮行債券，海航的規模如滾雪球般增長。陳峰等人單槍匹馬“十上華爾街”，憑他的三寸不爛之舌，說服了索羅斯出資2500萬美元買下海航25%的股份，海航由此成為首家中外合資的航空公司。海航成功引進索羅斯投資的故事，成為中國商業運營的典範，至今仍為人津津樂道。

自1993年創業至今，海航集團經歷28年，從單一的地方航空運輸企業發展成為以航空、實業、旅遊、資本、物流、房地產、生態科技為支柱的民營大型跨國企業集團。

2006年之後，海航在各個業務板塊密集出擊。2008年海航確立了航空、旅業、商業、物流、實業、機場、置業、酒店等業務板塊。2019年中國民營企業500強榜單上，海航集團以6100億元的營收僅居於華為之下，是我國第二大民營企業集團。

從上市融資到舉債購買全球資產模式，瘋狂的擴張讓海航集團迎來了高光時刻，最多的時候租賃和自己的飛機有1300多家，成為全球最大的航空公司，總資產突破了1。2萬億大關，中國22個大行業，海航集團進入了12個，涉足44個細分行業，甚至被調侃 “除了避孕套的企業沒有，其他都買了”。最瘋狂時，海航集團的總資產達到1。2萬億元。

那時，海航旗下共14家航空公司，業務範圍包括航空客運、貨運、通用航空及航空輔業等航空業務，機隊規模近900架，國內外航線2000餘條，通航城市200餘個，年旅客運輸量逾1。2億人次。