本報記者 張英英 北京報道

18。21GW、18。05GW、18。02GW和15。67GW（含2%~3%電池），一組來自晶科能源（688223。SH）、天合光能（688599。SH）、隆基綠能（601012。SH）和晶澳科技（002459。SZ）的光伏元件出貨量資料，隨著2022年上半年業績報告的出爐被時間定格。

《中國經營報》記者注意到，上述四家光伏元件巨頭的出貨資料相差無幾，緊密咬合。晶科能源暫時登頂奪冠，取代了2021年隆基綠能“出貨大王”的地位。全年成績單雖未知曉，但市場競爭的激烈程度不言而喻。

群雄逐鹿，強者對決，光伏元件巨頭們的垂直一體化戰局已定。值得關注的是，站在新一代電池技術路線迭代的十字路口，隆基綠能也在試圖從同質化競爭中殺出一條“差異化”的新路子。

事實上，當前的市場環境讓每個元件巨頭都難言輕鬆。近兩年，碳中和趨勢深化，市場需求旺盛的同時，光伏新老玩家擴產兇猛，因供需不平衡而導致矽料緊張且價格高漲，考驗著每個元件巨頭的垂直一體化綜合能力。值得一提的是，通威股份（600438。SH）這一位居上游且春風得意的“鯰魚”突然浮出水面，開始攪動元件市場。

天合光能方面向記者表示，未來行業集中度將進一度提升。“我們不公開評價同行，都是合作伙伴，市場也很大。持開放態度，合作也會繼續。元件企業需要建立長期信任關係、品牌建設、渠道沉澱，天合做好自己的事情。”

四強競爭

如果說，過去兩年對走專業化和垂直一體化經營戰略還爭論不休，今年垂直一體化方向無不成為光伏元件巨頭們的一致選擇。

2022年上半年，垂直一體化代表企業隆基綠能、晶科能源和晶澳科技進一步鞏固產業鏈佈局，包括擴產矽片、電池及元件等各生產應用環節。

資料顯示，到2022年底，隆基綠能矽片、電池和元件環節的產能預期將達150GW、60GW、85GW；晶科能源在矽片、電池和元件環節的產能預期將達60GW、55GW、65GW；晶澳科技的元件產能超50GW，矽片和電池產能約為元件產能的80%。相比2021年，三家企業的產能水平都將有所提升，矽片和電池兩個環節與元件的匹配度也更高。

重點佈局電池和元件領域的天合光能，也向上游延伸。繼2020年與通威股份共同投資矽片環節後，天合光能又於今年6月宣佈擬在西寧投資年產30萬噸工業矽、15萬噸多晶矽、35GW單晶矽、10GW切片、10GW電池、10GW元件以及15GW元件輔材生產線，開啟了“加長版”的垂直一體化之路。

按照規劃，到2022年底，天合光能電池和元件環節的產能預期將達50GW、65GW。另外，該公司在西寧的垂直一體化產能一期專案計劃於2023年底前完成，二期專案計劃於2025年底前完成。

對於垂直一體化產業鏈的重要性，晶澳科技方面表示，第一，有力保障了上游原材料的供應，減小了中間環節市場供求關係變化對公司盈利能力的影響，增強了抗風險能力；第二，可以在產業鏈各環節實施全面、嚴格的產品質量控制，在終端元件市場樹立企業質量品牌影響力；第三，有利於加深對各個關鍵環節的理解，各生產環節從排產供應、質量管控、物流運輸和發電應用等方面協同運營，提高產能利用率和產品生產效率，降低產品成本，提高在行業中的議價能力和綜合競爭力。

晶科能源方面則一言以蔽之，“垂直一體化能力是光伏企業參與未來競爭的必備能力。”

根據當前光伏垂直一體化製造和應用的程度及業務輻射範圍等不同，四家元件巨頭在2022年上半年的盈利表現也有所差異。

Wind資料顯示，2022年上半年，隆基綠能、晶科能源、天合光能和晶澳科技分別實現營業收入504。17億元、334。07億元、357。31億元和284。69億元，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤分別為64。81億元、9。05億元、12。69億元和17。02億元。

同期，隆基綠能、晶科能源、天合光能和晶澳科技的銷售毛利率和銷售淨利率分別是17。61%和12。81%、10。25%和2。71%、13。57%和3。68%、13。21%和6。2%。

不難發現，儘管光伏矽料價格高企，元件巨頭們銷售毛利率持續承壓，但是四家企業繼續保持了營收和淨利潤雙增長。其中，隆基綠能憑藉規模和成本優勢保持了高盈利水平。

業績增長背後是企業垂直一體化元件業務的增長，四家光伏元件巨頭的出貨量均在15GW以上。另外，一個顯著變化是，今年上半年，晶科能源重回全球元件出貨第一寶座，天合光能、隆基綠能和晶澳科技緊隨其後，排名再靠後為阿特斯、東方日升和正泰等，出貨量均在10GW以下。

全球權威光伏分析機構PV InfoLink分析認為，上述排名順序出現明顯調動，前四家競爭白熱化。而其後續廠家與前四家出貨體量明顯分化，大者恆大的趨勢顯著。這意味著，在垂直一體化的時代，光伏元件領域正呈現出高度集中化、多強競爭的市場格局。

並行賽跑

市場格局的演變始終在暗暗變化，正在發生的新一代光伏電池技術的變革難免不掀起一場“狂風暴雨”。

眾所周知，晶矽電池技術是以矽片為襯底，根據矽片的差異區分為P型電池和N型電池。近兩年，隨著P型PERC電池效率接近上限，光伏行業正試圖透過N型TOPCon、HJT、IBC電池提升效率，降低成本。

今年上半年，晶科能源、天合光能和晶澳科技紛紛選擇了TOPCon技術路線（或技術原理與TOPCon相似的路線，以下均稱“TOPCon”）規模化量產。

在業績說明會中，晶科能源方面認為，TOPCon在投資和生產成本上更具優勢。同時，晶澳科技方面認為，目前TOPCon是比較成熟的。

相比之下，隆基綠能卻遲遲未正式公開技術方向。直至半年報釋出，隆基綠能才終於揭開了新電池技術路線的“一半面紗”。

隆基綠能方面在半年報裡表示，公司創造性地開發了HPBC結構電池，在高性價比和商業化上不斷推進新型高效電池及元件量產轉化，蓄勢打造差異化產品，構建長期競爭優勢。

經隆基綠能方面確認，HPBC電池技術即P型基礎上採用IBC技術。30GW HPBC電池產能預計明年上半年全部滿產，全年將實現20GW~25GW出貨。

之所以說“一半面紗”，是因為隆基綠能推出的HPBC電池方向將主要適用於分散式光伏市場。至於地面電站的技術路線，隆基綠能尚未確定，仍在緊鑼密鼓研發。可預期的是，到明年2季度末，位於鄂爾多斯的專案將針對地面電站的技術路線投入裝置。

為何隆基綠能不跟隨其他三家元件巨頭的“大部隊”選擇TOPCon技術路線？

隆基綠能總裁李振國在業績交流會上提到，單結晶矽電池理論效率在29。4%，實驗室極限效率在28%，量產效率在26%～27%。過去隆基一直在尋找低成本且電池效率達到26%～27%的路徑，目前在正常推進中。

在李振國看來，TOPCon技術是一個過渡性路線，因為最高效率距離26%～27%還有1%左右的差距，而HPBC未來還有較大的提升空間，且有良好的外觀及比較高的轉化效率。

不過，究竟哪一種光伏電池技術所轉化的產品更受市場歡迎，市場格局將如何演繹尚無定論。不難想象，未來兩年技術路線多元化並存將成為光伏行業的發展趨勢，這也意味著新的變數即將發生。

值得一提的是，近期工信部等五部門聯合印發加快電力裝備綠色低碳創新發展行動計劃並提出，開展試驗驗證及試點應用，推動TOPCon、HJT、IBC等晶體矽太陽能電池技術和鈣鈦礦、疊層電池元件技術產業化。而這些技術方向，光伏元件巨頭們或已轉化生產，或有所儲備。