“公司輕資產運營，最近來了大量訂單，導致流動資金緊張。”近日，青島佳恩半導體有限公司董事長兼總經理王丕龍對記者說，“在藍海股權的‘專精特新板’掛牌後，公司很快獲得500萬元融資。”他口中的“專精特新板”，由藍海股權交易中心今年7月開設，目前已有掛牌企業508家。

類似於這樣的專板，正在“四板”即全國各地的區域性股權市場設立。

11月18日，中國證監會、工業和資訊化部聯合印發《關於高質量建設區域性股權市場“專精特新”專板的指導意見》（以下簡稱《指導意見》），旨在推動地方政府高度重視“專精特新”專板建設，推動區域性股權市場建立完善適合“專精特新”中小企業特點的服務和產品體系，使企業更快進入資本市場。

黨的二十大報告提出，健全資本市場功能，提高直接融資比重。支援專精特新企業發展，推動製造業高階化、智慧化、綠色化發展。山東是“專精特新”企業大省，專精特新“小巨人”企業數量和重點“小巨人”企業數量分居全國第三位和第二位。面對數量繁多、融資需求迫切的“專精特新”企業，山東“四板”如何發力？

“專精特新”企業融資渠道待拓展

高技術投入、高人力資本投入和輕資產，是“專精特新”中小企業的普遍特點。它們大多處於初創期或剛進入增長期，財務資訊往往不夠透明，信用記錄不足且缺少抵押物，通常達不到銀行放貸的門檻。

“我們現金流量大，但是財務報表上企業利潤率較低，從銀行貸款比較困難，集團內部拆借利率低，但是流程較複雜。”龍口市龍蓬精細銅管有限公司投融資部主管薛宗良說。

這家國家級專精特新“小巨人”企業，正計劃在山東“四板”掛牌。目前，山東共有兩家“四板”運營機構，分別為齊魯股權交易中心（下稱“齊魯股交”）和青島藍海股權交易中心（下稱“藍海股權”）。

“‘專精特新’企業的融資渠道還不夠豐富，需要拓展。”齊魯股交總裁李學鋒對記者說，“鑑於風險和成本考慮，銀行對中小企業的融資覆蓋面仍有不足。”

山東“四板”既有優勢又有經驗

在拓寬“專精特新”企業融資渠道方面，“四板”有天然優勢。“區域性股權市場堅持區域性定位，有貼近當地、瞭解當地的優勢，有利於為省內‘專精特新’企業提供服務。”藍海股權總經理常欣對記者說，“中小企業面臨的問題比較個性化，區域性股權市場已經積累了專業化的服務經驗、人才隊伍。”

根據《指導意見》，在“專精特新”專板，企業將獲得基礎服務、融資服務、上市培育服務、股權激勵服務等。在這方面，山東“四板”經驗豐富。

“今年7月，藍海股權率先開設了‘專精特新板’，方向和思路與《指導意見》基本契合。”常欣介紹，“比如登陸形式比較靈活，可選擇展示、託管、掛牌三種不同形式。企業可選擇在藍海股權培育，享受股份改制、路演融資、上市申報、培訓輔導、獎勵補貼等金融服務。企業也可以在改制之後、登陸資本市場之前在這裡託管，享受登記託管、股份確權、權益過戶、股權質押等服務。”

齊魯股交則設立了“山東高成長企業板”，為“專精特新”“瞪羚”“單項冠軍”等企業提供培育孵化、多元融資、規範治理和對接資本市場等服務。“‘山東高成長企業板’開板以來，齊魯股交已為65家‘專精特新’企業開展上市輔導培育，為近20家企業融資近3億元。”李學鋒說。

上市“預科班”，還分“高一、高二和高三”

目前，滬深京交易所、新三板服務的企業一共不到1。2萬家，絕大多數“專精特新”企業難以享受到全國性資本市場的服務。

“《指導意見》出臺後，‘四板’的‘專精特新’專板將成為‘專精特新’企業登陸更高層次資本市場的‘預科班’。企業可以在這補短板、強弱項、揚優勢，實現梯次晉級，最優秀企業甚至可以‘保送’。”李學鋒說。

如何“保送”？“在多層次資本市場互聯互通機制方面，《指導意見》實現了重大突破。”李學鋒介紹，《指導意見》提出，鼓勵全國股轉系統同區域性股權市場建立針對專板培育層企業的合作銜接機制，明確企業在區域性股權市場登記託管的股權激勵和員工持股計劃，在發行上市（掛牌）過程中不必進行清理等。

齊魯股交的“專精特新”專板正在積極籌建中。《指導意見》要求，“專精特新”專板設定孵化層、規範層和培育層。李學鋒把這三層比喻成高一、高二和高三，“對高一學生，提供基礎性的啟蒙思想服務；對高二學生，在專板中實現增資添信；對高三的優等生，可透過系統培育，推動其轉板上市。”