9月30日聯想申請科創板上市，10月8日申請撤回上市申請檔案，除去十一假期，也就是說聯想集團只是被上交所稽核了一天。

對此聯想的解釋：考慮到公司業務規模及複雜度，招股說明書中的財務資訊可能會在申請的審閱過程中過期失效。同時，審慎考慮最新發行上市等資本市場相關情況後，本公司決定撤回中國存託憑證於科創板上市及買賣的申請。

事實確實如此嗎？外界沸沸揚揚的議論至今從未停止，顯然以上並不是全部原因。

隨之而來的便是業內人士對此進行的各種分析與猜測，一時之間聯想一直飽受詬病的研發問題、企業高管的高薪酬以及居高不下的負債率等各種質疑聲接踵而來。

普遍認為，聯想並不符合科創板對研發投入的要求。根據第三方公司Wind統計的資料顯示：聯想在2015年到2020年之間的研發投入佔比為：3。32%、3。16%、2。81%、2。48%、2。63%、2。29%。科創板要求至少為5%。

而在200多家科創板公司中，平均研發投入比例高達11。97%，近兩成公司研發投入超過20%，少數公司研發投入佔比更是超過30%。

除此之外，與其公司利潤相比頗高的高管薪酬也引來熱議。根據聯想財報顯示，2021年，8位獨立非執行董事拿到的總薪酬為243萬美元，約為1565萬人民幣，包括袍金和長期激勵獎勵，平均薪酬近200萬元/年，2020年的資料也較為接近。

與之相比，在A股，根據各公司2019年報整理資料顯示，獨董薪酬排名第一的民生銀行，平均年薪95萬元，排名第二的分眾傳媒，平均年薪85萬元，排名第三的萬科A，平均年薪60萬元，均不及聯想獨董薪酬一半。

另外，截至2020/21財年末，聯想高達90。5%資產負債率，甚至比現在深陷債務危機的恆大集團負債率還高。

聯想失去聯想

“人類失去聯想，世界將會怎樣。”相信在很多80、90後的記憶裡，聯想的這句廣告語已經定格為經典。

1984 年，中國科學院計算技術研究所投資 20 萬元人民幣，由 11 名科技人員創辦，是中國的一家在資訊產業內多元化發展的大型企業集團，和富有創新性的國際化的科技公司。這是一段來自百度百科上的一段介紹。

1984年中科院計算所組建“中國科學院計算技術研究所新技術發展公司”，這也是聯想的前身，由王樹和（中科院計算所業務處原副處長）出任總經理，張祖祥（中科院計算所研究室原副主任），柳傳志出任副總經理。隨後在三人多次力邀下，當時算得上頂尖的計算機專家倪光南，或許也被三個人的誠意和產業報國的夢想所打動，因此決定加入公司並擔任總工程師。

而在倪光南的帶領下打造的“聯想漢卡”，自投入市場便受到了瘋狂的追捧。

相關資料統計，聯想漢卡自1985年生產開始到1995年停止銷售為止，聯想漢卡一共銷售出了16萬套，前三年的淨利潤就高達1200多萬，1989年聯想漢卡更是拿到了象徵國內科技界最高榮譽的國家科技進步一等獎。“聯想公司”的名字也由此而來。

1992年，聯想又憑藉聯想個人電腦再次拿下了國家科技進步一等獎。如此短的時間內，拿下兩個國家科技進步一等獎，當時的聯想無疑成為中國科技的代表。

隨著本世紀初網際網路的飛速發展、辦公和家庭電腦的普及，帶動了IT行業的大發展，聯想控股也成為最大的受益者之一。

2004年，聯想集團收購IBM的PC業務，引發全球關注。收購IBM的PC業務，讓聯想集團一舉躍升為全球三大PC巨頭之列，開始真正從中國走向世界。

有關資料顯示，聯想控股2008年、2009年、2010年三年營業收入，分別達到了1152億元、1063億元和1469億元，淨利潤分別為4。83億元，12。13億元和35。9億元。

2008年，聯想成為北京奧運會的TOP計劃贊助商，這是聯想在民族企業大旗上邁出的最重要的一步。2008年8月8日夜晚，北京奧運會開幕式，許多人在電視機鏡頭前熱淚盈眶，為偉大祖國自豪，國人民族激情達到沸點，而聯想，作為民族企業的代表，登頂奧運最高級別的贊助商，收穫無數鮮花、掌聲和讚譽。

十年前後的時間，聯想卻發生了翻天覆地的變化。而聯想的“衰落”，也許從主張“技工貿”的倪光南被聯想免去一切職務後，就開始了。

1994年，聯想總工程師倪光南主張走技術路線，選擇晶片為主攻方向；而總裁柳傳志主張發揮中國製造成本優勢，加大自主品牌產品的打造。這就是至今仍被廣泛討論的“貿工技”和“技工貿”路線之爭。

聯想目前的主營業務仍為PC，在2020/21財年的營收佔比近80%。直到現在聯想的核心技術、核心配件基本還是依靠採購。招股書顯示，近三年聯想主要原材料採購金額分別為1931。87 億元、1872。59 億元及 2153。32 億元。其中，2020年聯想採購處理器和晶片花費900。55億元，記憶體及儲存器花費605。83億元。

從讓國人為之驕傲的民族企業到電腦組裝廠，聯想丟失了太多。

轉型之路迫在眉睫

2018年聯想集團的“春晚”上，楊元慶舉杯起誓，聯想未來將“圍繞智慧三要素（資料、計算力、演算法）全面發力智慧變革，嘗試加速智慧化轉型”。

根據2021/22財年首季財報，聯想該季度營業額1094億人民幣，同比增長27%；淨利潤30。1億人民幣，同比增長119%，淨利潤率2。8%，達到13年以來新高。儘管如此，聯想在智慧化轉型之路在行業看來依然沒有太大的起色。

智慧裝置業務外，資料中心業務是聯想集團的第二大業務，這項業務近些年表現不溫不火，2018-2020年的營業收入分別為405。67億元、389。69億元、405。94億元，僅佔聯想銷售額10%左右，而且，該部分業務在上一財年稅前虧損1。69億美元。

業內人士都說，如果時任聯想總工程師的倪光南繼續做晶片和系統研發，那聯想今天面臨的局面可能要好很多。

時至今日，糾結這些已無太大的意義，但也有網友發表不一樣的看法，當時選擇做晶片和系統研發不一定成功，但聯想最大的錯就是沒能跟上時代的發展，及時做出改變。

從小米、華為等，擁有核心技術和高階研發能力的科技型企業的快速崛起來來看，確實如此。

10月12日訊息，聯想集團透露，未來三年，聯想集團將把研發投入擴大100%，加速創新，全面增強聯想集團在全部業務領域的技術競爭優勢。

拉下這麼多的聯想奮起直追，還能追的上嗎？

（文丨鞭牛士 段亞麗）