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本文來源於微信公眾號新消費日報（ID：cls-xxfribao-01），作者｜梁又勻，編輯｜高夢陽、梁又勻，鈦媒體經授權釋出。

9月29日，國家菸草專賣局釋出關於加強電子煙監管有關事項的通知，有關配套電子煙管理辦法、條例及標準將於10月1日正式執行。

通知再次明確強調了未取得菸草專賣許可證的個人、法人或者其他組織不得開展電子煙相關生產經營活動；不符合《電子煙》強制性國家標準的產品不得在國內市場銷售。同時，專營店取消、未成年人保護強度增加，近幾年頗為熱鬧的電子煙展銷會也不得再舉辦。

這意味著，留給各地電子煙銷售、生產主體拋售手中存貨、徹底轉變進貨模式的時間僅剩一天。

截至9月29日收盤，A股電子煙相關板塊收跌0。19%，其中順灝股份、華寶股份均明顯下跌；港股思摩爾國際收跌5。24%、比亞迪電子收跌3。32%、中國波頓收跌3。7%；美股霧芯科技盤前跌2。83%。

水果味煙彈被搶購，業內最後的轉型時刻

得益於政策緩衝期長達半年，新電子煙產品標準早已預告落實，水果味煙彈將在10月1日之後徹底禁止流通是業內人盡皆知的管理標準。

據業內人士透露，上游部分電子煙生產廠商在近幾個月內已陸續停產水果味電子煙，此前合法生產的水果味煙彈庫存已逐漸銷售殆盡。

該標準釋出之初，曾有不少消費者及電子煙零售店主開啟搶購囤貨模式，至多者一次性買入了上百盒水果味煙彈。不過也有人抱著囤貨後加價出售的想法，但隨著全國統一電子煙交易管理平臺正式上線，此類“黃牛”將很難生存。同時，在管理新規中還規定了不允許私自寄送、異地攜帶過量電子煙產品。

新消費日報觀察到，儘管線下門店目前仍有水果味煙彈在售，但其口味種類已不如此前齊全。

水果味煙彈被搶購，

而符合新國標的香菸口味煙彈也被早早地擺上銷售櫃檯。

業內最後的轉型時刻

有店主在接受媒體採訪時透露，近期前來囤貨的消費者明顯增多，最多的消費者一次性購買了兩箱果味煙彈，共花費8400元。在10月1日全面下架的壓力下，不少電子煙門店推薦消費者一次性購買數盒。

還有南京的店主透露，10月起門店電子煙產品將由菸草局指定的“中煙”提供。

近期有媒體統計了全國電子煙零售許可證發放情況，截至9月下旬，全國確定發放電子煙零售許可證近5。5萬張，其中江蘇、山東、廣東排名前三，已發放許可證數量均在4000張以上。

不少線下門店中，薄荷、紅酒、西瓜、可樂、冰紅茶等熱門口味餘量不多，有的門店已斷貨。

在上游生產端，8月以來，包括思摩爾國際、比亞迪電子、勁嘉股份、霧芯科技、中國波頓等多家上市企業公佈其獲得了一張或數張電子煙生產許可證。國家菸草專賣局雖然規定了每年企業的生產配額，但也承諾會根據實際產品銷量靈活調整。

目前，已有超128家企業獲得了相關生產許可證。部分上市公司資訊如下：

受政策調整影響，2022半年報資料顯示，以思摩爾國際、霧芯科技為代表的龍頭企業營收、淨利潤均出現了明顯下滑。其中，思摩爾國際股價已連續下跌3個月，期間跌幅超60%。

只不過目前可選的種類並不多，口味大都模仿了市面上較為價格高階的菸草味道，且門店擺放數量遠不及水果口味。

《2021電子煙產業藍皮書》報告顯示，2021年中國電子煙行業的市場規模為197億元，同比增長36%。銀河證券研報認為，監管政策穩步推進，而國內擁有全球最大的菸民群體，當前電子煙滲透率低，未來發展空間依舊廣闊。

此外，我國作為出口的電子煙產業規模龐大，2021年中國電子煙出口總額達到1383億元，同比增長180%；產品主要銷往美國，佔比超50%，其次為歐盟和俄羅斯；2022年電子煙出口金額預計將超1800億元。電子煙海外代工以及品牌出海，前景仍然充滿潛力。

廠商如何應對

以電力驅動蒸發霧化的產品早在上世紀就已誕生，但真正以燃燒、加熱菸草和尼古丁成分抽吸的現代電子煙源於一位來自東北的藥劑師韓力。

2003年，他註冊登記了一項發明，以壓電元件將尼古丁溶液稀釋蒸發，目的幫助其父親戒菸，減少老菸民在使用傳統香菸時吸入焦油、苯等有害物質。由於缺乏判斷標準和監管，雖然韓力的電子煙產品銷售額驚人，但其標榜的“戒菸”效果和安全性遭到了央視的質疑，很快在國內銷聲匿跡，轉而開拓國外市場。

又經歷數年，2009年電子煙逐漸在在歐洲地區流行並進入美國市場，為中國的電子煙生產工廠帶來大量訂單需求。當時深圳地區每年電子煙生產量可達數億支。

但不論是歐美還是國內，圍繞電子煙“戒菸”功效、安全程度的爭議始終沒有停止，是否應該禁止電子煙的拉鋸至今還在不少國家上演。2013年，隨著韓力的電子煙品牌“如煙”被國外菸草集團帝國菸草低價收購，國內廠商轉而專注代工生意。

不過在技術的更新換代下，二代、三代電子煙產品逐漸由歐美流行至國內，不少人受其小眾、時尚的宣傳吸引開始消費電子煙。2018年，代工廠商面對龐大的國內需求，也開始推出自己的電子煙品牌。

資料顯示，2014年~2019年，全球電子煙市場規模由124億美元增至367億美元，複合增速超24%。到2018年下半年，國內電子煙品牌已經達到4000多個，相關銷售、生產、加工企業更是多如牛毛。

不少菸民熟知的悅刻、鉑德、小野等也是在這段時間中誕生的。其中，悅刻憑藉其龐大的全國線下門店銷售網路，很快佔據了國內電子煙市場頭部位置，並於2021年初順利上市；全球電子煙代工龍頭思摩爾國際早在2020年7月就已登陸港交所，並在上市後的半年內股價暴漲200%。

然而在瘋狂擴張之下，各國監管部門發現電子煙開始滲透進中小學校園，此前從未接觸過菸草的年輕人因電子煙而成為菸民。2015年以來，英國、美國、泰國、埃及、紐西蘭以及中國陸續出臺針對未成年人的電子煙銷售限令。

為方便管理、防止未成年透過網際網路購買電子煙，2019年我國針對電子煙執行了“線上禁售令”。然而，在實際的銷售過程中，不論是線上兜售還是促銷包裝的迷惑性，都使得電子煙無法做到充分管理。

自2021年起，國家菸草專賣局陸續釋出電子煙管理辦法、徵集管理意見，並在2021年11月正式將電子煙納入菸草監管體系。2022年3月，國家菸草專賣局釋出《電子煙管理辦法》明確了本文開頭提到的大部分生產、銷售規定，並留出了大半年時間讓國內上千家相關企業調整適應。

目前，國家菸草專賣局對於國內電子煙的監管已深入生產、終端銷售、地區流通、進出口等方方面面。