前段時間，融創撬開了共管保險櫃，挪走了15億元，很多人覺得孫宏斌已經黔驢技窮了，融創想翻身很難了。

融創是繼恆大之後，債務暴雷的第二大房企。恆大負債近2萬億，融創也有1萬億，債務規模都不低。很多人喜歡把融創比喻成“第二個恆大”，但實際上兩家公司還是有區別的。

許家印啊是貪婪，賺了房地產的錢還不夠，還要搞足球，賣水，造汽車，想把這些行業的錢也賺了，人心不足蛇吞象，鍋越來越多，鍋蓋就那麼幾個，最後把恆大搞垮了。最近，

恆大深圳總部那塊地也掛牌轉讓，意味著恆大翻身的機會越來越渺茫了。

孫宏斌是野心大，在順馳跌倒後，孫宏斌沒有再提做第一，但據他的下屬說，老孫的內心一直想做第一。

不過，孫宏斌沒有像許家印那樣，一直在盲目地跨界擴張，始終還是在房地產行業。

2017年，融創做到了行業第四，離第一越來越近，隨後幾年，融創也迎來了激進的擴張，到處買買買，孫宏斌也被貼上了“白衣騎士”的稱號。

透過併購，融創還是賺了錢的，畢竟收購的專案一般都是對方著急出售的，有一定優惠折扣的，比去重新買地來新建更划算。

比如2017年融創花438億收購萬達13個文旅專案時，孫宏斌笑得合不攏嘴，感覺撿了個大便宜。

實際上，文旅專案確實讓融創賺了錢。2019年，從萬達收購過來的昆明文旅城大賣，成為了銷量“百億神盤”。孫宏斌嚐到了文旅專案的甜頭，之後透過收購等方式，大舉進入文旅產業。

然而，“成也文旅，敗也文旅”。文旅專案一般規模大，位置偏，回報週期長。在行業好的時候，還可以透過搞點噱頭概念賣出去，行情不好的時候，這些專案就是累贅。還是王健林聰明，很早就把文旅專案賣了。

融創出問題，大概在去年下半年。隨著銷售的下滑，回款逐漸減少，融創的資金流動性陷入困境，孫宏斌展開了積極的自救，將上海、杭州等城市“壓箱底”的優質資產都處置了，自己不但掏錢，還提供無限擔保。

能努力的招都用過了，孫宏斌確實盡力了，但時間不站在他這一邊。今年的行情更差，融創銷售一個月不如一個月。

到5月份，就出現了第一筆債務違約，宣告暴雷。

之後，孫宏斌就一直沒有露面，據說他一直在找錢。在這個節骨眼上，想要借到錢太難了。不過，還是有一些好訊息傳來，在7月出現斷供潮後，各地開始設立

專項紓困基金，用於保交樓，融創在哈爾濱、昆明、瀋陽等多地的專案也獲得了支援，陸續復工。

專項資金只能用於保交樓，對於債務還得房企自己想辦法解決。最新訊息，

融創已經推出了154億元的境內債務重組方案。方案總共7條，核心是債務展期，已經展期的債務繼續展期3.75年，尚未展期的債務展期4.5年。如果算上今年第一筆債務的展期時間，融創的債權人想要拿到錢，最少要等4年。

目前，這個方案只是融創單方面提出來的，要在12月初才組織債權人表決。債務重組是一場博弈，在當下的環境，

房企和債權人已然成了一條繩上的“螞蚱”。如果債權人不同意重組方案，最終導致公司走向破產清算，那資產肯定會因為拍賣而貶值，債權人拿到的錢會少很多。而如果同意方案，債權人不但要等幾年，而且還要相信房企在這幾年要挺過來才行，也是一個風險。

融創這份重組方案還是很有誠意的，提供了住宅和文旅專案的收益權作為增信措施，就看債權人願不願意妥協。

說實話，融創重組方案透過的機率不小，

一個是已經有成功的案例，11月10日，富力地產135億元的境內債券都獲得了3年以上的展期，算是重組成功。另一個是“金融十六條”的重磅出爐，全面給房地產行業輸血，融創也是有機會繼續獲得銀行等金融機構的支援，幫助走出困境。

不過，除了境內債務，融創還有境外債務要解決，仍然需要重組方案。目前的融創日子確實不好過，前10個月合同銷售1530。6億元，同比下滑70。15%。但整個房地產行業都是下降的行情，只有等市場信心回來了，行業回暖了，融創才有機會銷售回暖，走出流動性危機。

重組方案一旦透過，孫宏斌將迎來一線轉機，融創離翻身也不遠了。

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