集合信託發行與成立規模連續兩個月“爆量”。儘管行業景氣度下滑，年末衝規模的慣例沒有改變。

據公開資料不完全統計，信託行業2021年12月共計成立集合信託產品3023款，環比增加12。20%，成立規模1228。10億元，環比增加30。59%。不過，儘快集合信託成立數量同比大幅增加50。23%，但規模大幅下滑37。34%。

用益金融信託研究員喻智分析稱，2021年12月集合信託產品成立規模大幅增長，一方面是因為成立規模基數較低，另一方面非標產品的成立規模增長顯著。

上述人士還表示，“12月有較多存續信託專案到期清算，非標產品的額度增加並加速投放市場，使得非標產品的成立規模猛增。與此同時，12月標品信託產品成立規模下滑，一方面在非標產品額度增加的衝擊之下，資金募集情況受影響；另一方面標品信託產品的資訊披露程度不足。”

年末衝量慣例沒變

據公開資料不完全統計，2021年12月共計發行集合信託產品2511款，環比減少3。09%，發行規模1474。39億元，環比增加15。91%。另據公開資料不完全統計，信託行業12月共計成立集合信託產品3023款，環比增加12。20%，成立規模1228。10億元，環比增加30。59%。不過，與2020年同期相比，2021年12月集合信託產品的成立數量大幅增加了50。23%，但規模大幅下滑37。34%。

分析人士表示，2021年12月集合信託產品成立規模大幅增長，一方面是因為成立規模基數較低，另一方面非標產品的成立規模增長顯著，其中增長最為明顯的是投向房地產、工商企業、基礎產業三大實體經濟領域的信託資金。2021年監管環境持續趨緊，12月大量存續產品到期後非標額度有較快的釋放，非標產品被限制但受投資者熱捧。

記者注意到，12月集合信託市場投資類業務依舊佔據絕對的優勢，融資類業務雖有所增長，但受限於監管收緊，增長的絕對規模相對較小。具體來看，12月成立的集合信託計劃中，投資類產品規模佔比略有下滑，融資類產品規模佔比小幅反彈。12月融資類產品規模佔比29。08%，較11月增加0。11個百分點；投資類產品規模佔比68。07%，環比減少2。07個百分點；事務管理類產品規模佔比2。85%，環比增加1。96個百分點。

標品類資訊披露不足？

2021年12月標品信託產品的成立資料有所下滑，行業觀察人士認為這與標品信託資訊披露不足有關。

據公開資料不完全統計，2021年12月標品信託成立數量1436款，環比減少3。49%，成立規模345。11億元，環比減少12。48%。其中，固收類產品成立規模231。17億元，環比減少12。45%；權益類產品成立規模64。45億元，環比減少5。13%；混合類產品成立規模46。59億元，環比減少24。03%。

值得一提的是，從全年情形來看，2021年12月標品信託產品的成立數量處於相對高位，在全年中處於第三位，但成立規模相對較小。

喻智表示，“標品信託產品的資金募集情況資訊披露相對較少，且存在多次開放募集的情形，難以反映出標品信託業務的全貌。整體看來，標品信託產品的成立情況依舊處於相對高位，並有進一步上行的空間。”

從投資策略來看，2021年12月固收策略的標品信託產品的成立數量及規模均佔據標品信託產品總量的六成以上。據公開資料不完全統計，12月固收策略產品成立899款，成立規模216。72億元；股票策略產品成立174款，成立規模11。23億元；組合基金策略產品成立128款，成立規模51。47億元。

根據中國信託業協會此前公佈的資料，在行業轉型大勢之下，債券信託表現出比證券信託更強勁的爆發力。

截至2021年3季度末，投向證券市場的資金信託餘額為3。06萬億元，證券市場信託佔比升至19。50%。其中，投向股票、債券和基金的規模同比增長分別為6。54%、57。36%和10。75%。

也正是考慮到標品業務的資訊披露不足的情況，喻智認為，投向債券的集合信託產品仍是構成信託公司標品業務的主體，同時組合基金策略（FOF/TOF類）、股票策略及複合策略等標品產品也佔有一定的份額。這一產品結構部分反映出，信託行業當前的標品業務仍以現金管理和債券投資為基礎，正逐步增強自身的主動管理能力，嘗試配置權益類資產、探索“固收+”、TOF等適合信託行業實際情況的標品業務。

責編：林根

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